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原标题：欧央行内部激烈争论缩减购债策略 为后疫情时代做准备 来源：人民币交易与研究
随着美联储转“鹰”，大西洋对岸欧洲央行的超宽松货币刺激愈发扎眼，而事实上，欧央行内部正在就缩减购债策略进行激烈争论。
欧央行管委、德国央行行长魏德曼周一出席银行业活动时指出，如果目前对新冠疫情进程的假设及其对经济影响的预期基本得到证实，2022年将不再会是处于危机的一年。而为了不会突然中止紧急抗疫购债计划（PEPP），净购买规模需要提前逐步减少。
他同时强调，只有在主要经济体的抗疫措施被取消、而且经济稳步复苏的情况下，PEPP下的新购债计划才应当被中止。
同日，奥地利央行行长Robert Holzmann也表示，虽然目前尚不清晰，但看上去PEPP计划似乎有望最早在2022年3月中止。这与欧洲央行管委暨爱尔兰央行行长马赫卢夫6月中旬的观点一致。
国信证券固收团队6月25日发布研报称，欧洲情况和美国不同，为了摆脱负利率困扰、脱离“流动性陷阱”，早就开展了各种特殊工具的使用。疫情后诸如PSPP/CSPP/CBPP3/ABSPP类别的工具在欧洲几乎看不到扩张，救济实体主要是依靠新设立的PEPP，该计划成为欧央行报表中货币政策目的持有债券外另一重要的扩表方式。从增量幅度看，这些非债券购买类的QE工具在去年二季度后开始边际回落，目前各月新增平衡在800-1000亿附近，欧洲工具箱现已到了使用上限的边缘。
不过，欧央行执委、意大利著名经济学家帕内塔（Fabio Panetta）则强调不应过早撤掉经济支持举措，警告以往的经验表明太早放慢资产购买计划的速度，将会导致金融环境紧张，以及后续更快的购债速度。即便PEPP计划结束，欧央行也需保留必要时提供货币支持的能力。
一周前，欧央行首席经济学家连恩也曾重申，目前讨论结束PEPP计划还为时过早。但他指出，即便退出PEPP计划，也不想用资产购买计划来缓冲这一行动的影响。
帕内塔还指出，PEPP计划展现了在各国融资条件差异成为传导机制的持续障碍时，灵活货币政策能带来的好处。法国央行行长德加洛也表示，后疫情时代购债计划需要“增强灵活性”。（编辑 言一）
责任编辑：唐婧
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