【硬核研报】医药行业又一赛道级的投资机会被挖出！康复专科具备超强复制扩张能力，利好政策密集释放背景下，这些康复医疗龙头备受资本青睐（名单）
银行半年发债近9000亿 中小行密集补血
作者： 段思宇
[ 在利润增速放缓、不良资产风险上升、国内经济增速回落及监管政策收紧等多因素影响下，中小行面临着更大的资本补充压力。 ]
随着年中银行资产投放速度加快，银行资本补充压力持续存在，尤其是对于中小行而言。Wind资讯数据显示，截至6月29日，今年商业银行已发行普通债、二级资本债、永续债和可转债122只，规模合计达8946.2亿元，明显超过去年同期水平。
其中，尽管国有六大行单笔债券发行规模相对较大，但仅发行了11只，其余均为中小银行，中小行发债数量大幅增加，成为市场“补血”的主力军。
在业内人士看来，疫情后期，在利润增速放缓、不良资产风险上升、国内经济增速回落及监管政策收紧等多因素影响下，中小行面临着更大的资本补充压力。对此，有观点称，可进一步优化中小行资本补充工具，推动差异化监管。
发债升温
今年上半年，银行资本补充步伐加快。第一财经根据Wind资讯统计，截至目前，年内银行发债规模已近9000亿元，超过去年同期8264亿元的发行量；发债数量为122只，超过去年的83只。
从发债类型上看，银行永续债发行提速，已发行32只，规模达3105亿元，高于去年同期的2871亿元；银行二级资本债发行了67只，规模为4201.2亿元；普通债发行51只，规模为4145亿元；可转债发行4只，规模为600亿元。
银行加大发债规模的背后，是资本补充需求的增加。银保监会数据显示，截至2021年一季度末，商业银行核心一级资本充足率为10.63%，较上季末下降0.09个百分点；一级资本充足率为11.91%，较上季末下降0.13个百分点；资本充足率为14.51%，较上季末下降0.19个百分点。
招商银行(42.050, 0.00, 0.00%)资产负债部相关人士称，由于近年来经济增速放缓，信贷资产质量下降，商业银行对资本总量的增长有刚性需求。在利率市场化及全球低利率的背景下，银行净息差逐渐收窄，内生资本补充能力下降，银行业市净率普遍低于1%，制约了股本融资的可操作性。
实际上，自2014年以后，银行内生资本补充能力不足的情况就逐渐凸显。与此同时，为补充二级资本发行的二级资本债开始增多。随后，自2017年开始，为补充一级资本发行的优先股和可转债增多。自2019年开始，永续债发行增多。“相比之下，三大债务融资工具（二级资本债、永续债、可转债）发行规模最大，是主要的资本补充渠道。”上述人士称。
当前，随着二季度末的来临，有观点称，银行发债情况仍将继续增加。兴业研究分析师郭益忻表示，银行利润生成不足以及例行分红加大了资本补充的迫切性。从目前发行环境来看，股票价格节节走低，成本优势愈发凸显；中小银行抱团互持模式暂仍可维持。“对于各类型银行而言，均是发行各层次资本工具补充资本金的良好窗口。”他称。
中小行占比大
在银行加大发债规模的同时，一个明显特点是，有越来越多中小行加入了发行队伍。据记者统计，今年上半年，银行发行的122只债券中，涉及工农中建交和邮储六大行的仅有11只，其余均由中小银行发行。
“可以看到，和前几年相比，中小行发债数量占比正越来越大，这一方面与中小行资本补充需求更强烈有关，另一方面也受当前政策影响。”一位银行业资深从业者对记者表示。
光大银行(3.750, -0.01, -0.27%)金融市场部分析师周茂华也分析称，与2020年利率中枢不断下行相比，今年利率水平较去年高，部分大型银行发行意愿和规模相对有所下降。同时，上述发行结构也显示出今年中小银行补充资本压力较大，在加大不良资产处置力度和监管环境变化等因素影响下，中小银行补充资本仍面临压力。
事实上，自去年以来，中小行资本补充问题就备受监管关注，相关部门也逐步推出资本补充创新方式。比如，2020年7月，国务院常务会议决定，允许地方政府专项债通过认购可转债等方式补充中小银行资本金。另外，多地监管机构还印发通知及文件，支持符合条件的银行机构通过发行股票、无固定期限资本债、二级资本债等方式补充资本，以保证中小银行稳健经营。
最新数据显示，截至2021年一季度末，城商行、民营银行、农商行的资本充足率分别为12.7%、13.13%、12.12%，均较上季末有所下滑。在不少业内人士看来，未来将有更多中小银行加大资本补充。对此，郑州银行(1.940, -0.02, -1.02%)董事长王天宇曾建议，支持中小银行多渠道补充资本，可进一步优化中小银行资本补充工具。
另外，王天宇还称，可推动中小银行资本补充工具发行的差异化监管。综合考虑资产规模、盈利能力等指标，对中小银行分类进一步细化。对于同一资本补充工具，针对不同分类中小银行，设定不同的发行标准和审批要求，出台更具体、更适用中小银行的操作细则。
责任编辑：李桐
关注公众号查看全文
公司资本论
连接每日热点，
点评股市众生相
微信公众号
扫一扫 关注我
热门推荐
“英雄团长”祁发宝，再获表彰 收起“英雄团长”祁发宝，再获表彰
- 2025年03月03日
- 01:08
- APP专享
- 扒圈小记
23,803
23,803“菜刀哥”李坤朋因病去世，享年39岁
- 2025年03月03日
- 02:40
- APP专享
- 扒圈小记
- 18,440
年仅39岁！救人英雄“菜刀哥”李坤朋去世 家属讣告：因病抢救无效辞世，殡期定于3月5日
- 2025年03月03日
- 03:26
- APP专享
- 北京时间
- 3,994
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨今天 08:09:43
【今日投资舆情热点】1）固态电池：机构称，全固态电池的装车节奏预期逐步收敛，即2027年小批量/示范性上车，2030年大规模量产。2）AI应用：《深圳市加快推进人工智能终端产业发展行动计划（2025—2026年）》印发，力争2026年人工智能终端产业规模达1万亿元。3）核聚变：中国核电（sh601985）、浙能电力（sh600023）相继公告，拟以增资方式参股中国聚变能源有限公司。4）云计算：DeepSeek称，理论成本利润率可达545%；大集群规模效应+高并发利用率带来降本，AI上云或将是控本首选。5）深圳机器人（sz300024）：《深圳市具身智能机器人（sz300024）技术创新与产业发展行动计划（2025-2027年）》印发，新增培育估值过百亿企业10家以上、营收超十亿企业20家以上。 -
趋势领涨今天 08:07:21
【今日投资舆情热点】1）固态电池：机构称，全固态电池的装车节奏预期逐步收敛，即2027年小批量/示范性上车，2030年大规模量产。2）AI应用：《深圳市加快推进人工智能终端产业发展行动计划（2025—2026年）》印发，力争2026年人工智能终端产业规模达1万亿元。3）核聚变：中国核电（sh601985）、浙能电力（sh600023）相继公告，拟以增资方式参股中国聚变能源有限公司。4）云计算：DeepSeek称，理论成本利润率可达545%；大集群规模效应+高并发利用率带来降本，AI上云或将是控本首选。5）深圳机器人（sz300024）：《深圳市具身智能机器人（sz300024）技术创新与产业发展行动计划（2025-2027年）》印发，新增培育估值过百亿企业10家以上、营收超十亿企业20家以上。 -
北京红竹今天 07:53:13
3、人形机器人（sz300024）和DS从资金上来看，还是在这2条线上，但不是说每天都要上涨。上周红竹提示了好几天的防守线已经持续，跌破就要调整，上周五确立了。大级别的结构还是向上，小级别这里等待个调整，调整结束后还是关注这个。这一波回落一批日线级别上涨的品种，当下都属于缩量回踩，行情是没什么可聊的，那就聊个小技巧吧。图片就比如说，这张图就是DS中的一个品种。很明显日线级别上涨段还没形成，当下回落一笔是构造三十分钟级别二买或者三买的预期。这时候我们应该怎么办呢？等待市场止跌信号，以及DS指数止跌信号，如果大盘和板块都出现止跌了，那么这样的个股大概率也止跌了，到时候再看这样的品种，是否出现突破反平台的走势。所以当下还真不是没事做，观察这样的品种，回落到位置，直接干。如果你找不到这种日线级别上涨段没走完的品种，可以看看【每周内参】 -
北京红竹今天 07:53:05
2、先行者回落的目标位预期图片以上是恒生科技指数的日线级别走势图一月份的时候红竹告诉过大家，恒生科技指数已经率先反转，级别是日线级别上涨段。目前只有一笔的上攻，如果当时你错过了第一波定投，那么现在的回落就不要错过了。什么时候开始定投？肯定不是昨天，也不会是今天，明天反弹也不是。最起码要等到最基本的调整结构出现，日线一笔，至少五个新低。空间上有2个位置，大家可以参考一下。0.382的位置5363点，0.50的位置5140点。在这两个位置到时候在观察三十分钟级别回落段的内部结构是否有背驰，有了就逐步定投。 -
北京红竹今天 07:52:59
1、结构还不满足探底反弹又回落，3300点是个强力支撑，明天大概率反抽。不过对于结构而言，咱们已经分类清楚了，剩下就是应对了。1、出现反包新高，那么宣布大风险来临。2、出现至少五天新低的回落，但不破3140点，迎接第二波反弹。3、跌破3140点，嘿嘿，迎接新一轮上涨，至少一个月的。做分类是我们做的事情，怎么走是市场的事情。市场给什么，咱做什么，简单明了。 -
宋谈股经今天 07:27:58
今日共64股涨停，连板股总数8只，39股封板未遂，封板率为62%（不含ST股、退市股）。焦点股方面，高位股持续退潮，市场高度板华丰股份（sh605100）尾盘跳水触及跌停上演“天地板”，杭钢股份（sh600126）、中大力德（sz002896）2连跌停，连板高度降至4连板的恒为科技（sh603496）。 -
趋势起航今天 07:15:21
市场全天冲高回落，三大指数涨跌不一。沪深两市全天成交额1.62万亿，较上个交易日缩量2423亿。盘面上，市场热点集中在新能源方向，个股涨多跌少，全市场超3200只个股上涨。从板块来看，固态电池以及新能源方向集体大涨，领湃科技（sz300530）等多股涨停。可控核聚变概念股盘中走强，中国核建（sh601611）涨停。医美概念股表现活跃，拉芳家化（sh603630）涨停。下跌方面，算力概念股持续调整，杭钢股份（sh600126）等跌停。板块方面，固态电池、民爆、可控核聚变、美容护理等板块涨幅居前，液冷服务器、白酒、存储芯片、算力等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.12%，深成指涨0.36%，创业板指涨1.2%。 -
巨丰投资张翠霞今天 07:12:34
4小时运行结束，总结全天市场运行，1）针对上周五长阴，今日早盘强修复，但下午冲高回落，反弹过程大幅缩量，未能复制去年3月初强修复走势，预期短期震荡走势，两会期间题材轮动；2）量能，沪深两市今日成交额16643亿元，较上个交易日18263亿元减少1620亿元；3）行业板块方面，以加权涨幅来看56家行业24家红盘，有色、矿物制品、日用化工等板块涨幅居前；公共交通、半导体、通信设备等板块跌幅居前；4）市场延续结构型行情，题材热点快速轮动。详细解盘，可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
趋势起航今天 07:09:19
市场全天冲高回落，三大指数涨跌互现。固态电池概念股全天强势，领湃科技（sz300530）、德尔股份（sz300473）、上海洗霸（sh603200）、红豆股份（sh600400）等多股涨停。可控核聚变概念拉升，永鼎股份（sh600105）、联创光电（sh600363）、中国核建（sh601611）、合锻智能（sh603011）等封板。下跌方面，算力概念股持续调整，杭钢股份（sh600126）等跌停；机器人（sz300024）概念股分化，中大力德（sz002896）等跌停。个股涨多跌少，沪深京三市超3300股飘红，今日成交1.66万亿。截止收盘沪指跌0.12%，深成指涨0.36%，创业板指涨1.2%。板块概念方面，固态电池、可控核聚变、民爆、钛白粉等板块涨幅居前，机器人（sz300024）、算力、食品饮料、存储芯片等板块跌幅居前。两市共2990只个股上涨，66只个股涨停，1935只个股下跌，33只个股跌停，38只股票炸板，炸板率41%。 -
宋谈股经今天 07:07:23
3月3日收评：创业板指冲高回落涨1.2%，固态电池概念股全天强势1、市场全天冲高回落，三大指数涨跌互现。固态电池概念股全天强势，领湃科技（sz300530）、德尔股份（sz300473）、上海洗霸（sh603200）、红豆股份（sh600400）等多股涨停。可控核聚变概念拉升，永鼎股份（sh600105）、联创光电（sh600363）、中国核建（sh601611）、合锻智能（sh603011）等封板。下跌方面，算力概念股持续调整，杭钢股份（sh600126）等跌停；机器人（sz300024）概念股分化，中大力德（sz002896）等跌停。个股涨多跌少，沪深京三市超3300股飘红，今日成交1.66万亿。截止收盘沪指跌0.12%，深成指涨0.36%，创业板指涨1.2%。2、板块概念方面，固态电池、可控核聚变、民爆、钛白粉等板块涨幅居前，机器人（sz300024）、算力、食品饮料、存储芯片等板块跌幅居前。3、两市共2990只个股上涨，66只个股涨停，1935只个股下跌，33只个股跌停，38只股票炸板，炸板率41%。
