晨会聚焦210608重点关注中兴通讯、保利物业、纺织服装、农林牧渔、咖啡与茶饮、白羽肉鸡行情、农产品研究、以岭药业、申洲国际

晨会提要

【宏观与策略】

【行业与公司】

宏观与策略

纺织服装2021年中期策略：聚焦长青赛道，布局优质企业

行情回顾：

疫后复苏、国潮涌起、订单回流年初以来，A股大盘震荡下行，港股行情较为平稳，美股和台股大盘有震荡上行；纺服板块表现均在不同程度上好于大盘。多数重点关注公司股价上升明显，表现出较好的超额收益。

运动板块：行业景气度高，国产崛起正在进行时2020年运动鞋服规模达3150亿元，CAGR5 13.5%，且天花板高。行业龙头聚集，20年CR5高达70.8%。行业呈现三大趋势，趋势一：国产通过功能性、国潮、收购走中高端路线，崛起正在进行时；趋势二：DTC比例大大提升；趋势三：产品周期缩短，快反增加，打造柔性供应链。

代工板块：承接产业链迁移，龙头议价力提升 中国深度参与纺织服装产业链迁移的全球分工，出口金额占世界的三成以上，代工龙头迅速崛起。全球运动鞋服行业品牌头部效应明显，龙头代工企业壁垒深厚，头部集中趋势明显。从财务方面看，代工龙头企业业绩增长快、确定性强、roe高，疫情之下业绩韧性强。

童装板块：行业增长强劲，市场份额向龙头集中中国童装需求受二孩政策和消费升级推动，近五年CAGR为13.5%。中国童装的集中度低、提升快，2019年CR5分别为11.5%，近五年迅速提升4.6%，集中度远低于发达国家，龙头品牌空间广阔。

重点公司：多数企业业绩超预期，基本面进一步加强港股方面，申洲国际20年收入利润逆势增长；安踏体育主业转型顺利，成长动力充足；李宁20年业绩逆势扩张，正循环有望持续。A股方面，森马业绩连续兑现，重启成长；稳健医疗业绩亮眼，长期潜力有望释放。

风险提示

1.疫情反复多次冲击；2.企业恶性竞争加剧；3.汇率与原材料价格波动。

投资建议：

聚焦长青赛道，布局优质企业中国纺织服装行业的消费市场与供应链均具有全球领先的吸引力，竞争激烈但空间亦广阔，我们持续看好品牌力、产品力领先，经营效率与健康度领先的优质企业。港股重点推荐申洲国际、安踏体育、李宁、滔搏、特步国际、波司登，A 股重点推荐森马服饰、稳健医疗。

证券分析师：丁诗洁 S0980520040004；

纺织服装年报与一季报总结：看好疫后绩优企业的长远竞争力

行业回顾：

板块整体承压，制造板块表现较好，一季度复苏明显20年A股纺服板块整体收入下滑7%，业绩下滑17%，板块利润率下滑，仅纺织制造实现逆势增长，与防疫物资相关生产有关。营运方面，ROE略有下滑，主要受休闲、鞋帽板块拖累，板块存货周转受制造端拉动略有加快。港股纺服板块收入下滑10%，业绩下滑24%，ROE下降存货周转放缓。21年Q1，A股纺服板块业绩复苏明显，同比改善217%；利润水平显著回升，周转加快，各板块增长势头良好。

重点公司：

20年表现好于行业，21年一季度大幅增长20年A股方面，接近五成的重点公司业绩有增长，超过半数的公司实现毛利率增长；港股方面，三成以上的重点公司实现业绩增长，接近七成的公司毛利率提升，较多公司流水正增长。21年Q1，较多A股重点公司业绩大幅增长，利润率提升；绝大多数港股重点公司实现流水/同店净增长。

点评汇总：

多数公司业绩超预期，基本面进一步加强港股方面，申洲国际20年收入利润逆势增长；安踏体育主业转型顺利，成长动力充足；李宁20年业绩逆势扩张，正循环有望持续；滔搏在疫情和事件下恢复速度业内领先，目前估值较低成长潜力充足；特步多品牌长期成长空间充足；波司登主品牌势能强劲。A股方面，森马业绩连续兑现，重启成长；稳健医疗业绩亮眼，长期潜力有望释放。

风险提示

1.疫情反复多次冲击；2.企业恶性竞争加剧；3.汇率与原材料价格波动。

投资建议：

看好疫情试金石下的绩优企业的长远机遇中国纺织服装行业的消费市场与供应链均具有全球领先的吸引力，竞争激烈但空间亦广阔。我们认为疫情下表现出韧性，疫情后持续领先的企业，具有长远的竞争力。我们持续看好品牌力、产品力领先，经营效率与健康度领先的优质企业。港股重点推荐申洲国际、安踏体育、李宁、滔搏、特步国际、波司登，A 股重点推荐森马服饰、稳健医疗。

证券分析师：丁诗洁 S0980520040004；

农林牧渔2021年6月投资策略：6月或迎绝地反击 推荐畜禽产业链

投资建议：生猪板块拐点向上 禽链有望低估值修复

1）看好生猪2021行情，核心关注两点：一、2021年疫情会更加奖励管理能力强的养殖群体，业绩分化可能更为极端；二、非洲猪瘟干扰下，规模养殖市占率快速提升。核心推荐养殖成长股牧原股份，建议关注边际向好的养殖先锋。2）禽链：成长股机会不在于养殖，而在于食品深加工，行业龙头有望迎来估值切换式修复，核心关注圣农发展与湘佳股份，此外，建议关注低估值的白鸡标的。3）动保：生猪规模化带动猪苗行业扩容，核心关注科前生物与生物股份等。4）乡村振兴背景下，未来农业将经历工业化和数字化的供给侧革命，行业内提前进行数字化的企业将充分受益,核心推荐自身管理层优秀、熵减进化持续突破增长的农业成长股海大集团。5）看好种植链景气上行，考虑到转基因可能带来颠覆式的行业变革，建议板块性配置。

农业整体投资观点如下，自下而上推荐成长股，核心推荐：海大集团（大农业核心成长股）、牧原股份、金龙鱼。自上而下看好畜禽反弹机会以及顺周期的种植与动保。其中，畜禽链：生猪重点关注牧原股份与边际向好的标的，禽链关注圣农发展和湘佳股份，建议关注低估值的白鸡标的。种植链：1）种业推荐：隆平高科、荃银高科、登海种业、大北农；2）种植推荐：苏垦农发、中粮糖业。动保：科前生物、生物股份。

农产品价格跟踪：猪价短期调整 饲料粮价格坚挺

生猪板块调整接近尾声，板块向上拐点临近。短期，考虑到行业自繁自养平均成本，我们认为17-18元/公斤的猪价下行空间有限。考虑到冬季非瘟疫情导致的仔猪数量下降将加大6-8月生猪供应短缺，以及端午节庆有望提振猪肉消费需求，我们判断猪价有望6月企稳，7-8月向上反弹。禽价受益猪价提振，即将迎来阶段性反弹。种植板块，玉米、大豆等粮价仍在高位，考虑到供需偏紧的格局依然存在，预计仍有一定上涨空间。

2021年5月市场行情：农业板块逊于大盘，生猪板块阶段性调整

板块行情方面，截止5月28日，本月SW农林牧渔指数下跌4.4%，沪深300指数上涨3.9%，板块跑输大盘8.3%。个股行情方面，天邦股份、东瑞股份、牧原股份、傲农生物、正邦科技、新希望等猪企位列5月跌幅榜前十，预计随着后期猪价反弹，生猪板块或有望回调。

风险提示：恶劣天气带来的风险；不可控的动物疫情引发的潜在风险。

证券分析师：鲁家瑞 S0980520110002；

联系人：李瑞楠；

纺织服装双周报202108期：618火热开场，行业景气复苏

行情回顾

近两周，A股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为美邦服饰、日播时尚、浪莎股份、金发拉比、瑞贝卡近两周，港股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为特步国际、361度、盈利时、福田实业、新秀丽。

数据跟踪

2021年4月，服装零售当月服装零售当月同比+31.2%，环比-37.9%；穿类商品网上零售同比+33.8%，环比-5.8%；2021年4月，中国纺织品出口金额同比-16.8%，环比+25.7%；中国服装出口金额中国服装同比+65%，环比+20.2%；6月2日328棉花价格指数（元/吨）为15852，环比-0.4%；内外棉价差（元/吨）为1561。

行业动态

从618预售看，销售状况火爆，耐克、阿迪达斯、安踏、FILA、李宁、迪桑特、始祖鸟、可隆、海澜之家、稳健、全棉时代等品牌均进入所属品类前十。数十个服饰品牌6月1日开场1小时内销售额超越去年全天：太平鸟、FILA、李宁、安踏、Jordan、underarmour、lululemon等。从海外公司和新闻看，5月21日，威富公司截至4月3日财年报告，收入92.4亿美元，同减11.9%，净利润4.1亿美元，同减40%；指引22财年收入增28%。5月21日，拉夫劳伦截至3月27日财年报告，收入-29%至44亿美元，净利润-1.2亿美元，中国Q4比19财年+70%。指引22财年收入+20~25%。5月31日，“三孩政策”出台。

风险提示

1.疫情反复多次冲击；2.企业恶性竞争加剧；3.全球经济修复慢于预期；4.汇率与原材料价格大幅波动。

投资建议

短期看，多数重点公司一季度至今基本面表现良好，消费旺季叠加国货热情助推消费端企业呈现出色表现，供应企业订单亦充足。长期看，我国纺织服装行业在市场端具有全球领先的活力，供应链也具有全球领先的效率，行业竞争激烈但空间亦广阔，我们持续看好品牌力、产品力领先，经营效率与健康度领先的优质企业。我们港股重点推荐申洲国际、安踏体育、李宁、滔搏、特步国际，A 股重点推荐森马服饰、稳健医疗。

证券分析师：丁诗洁 S0980520040004；

行业与公司

中兴通讯（000063）深度：数字经济筑路者，5G时代全力突围

归母净利润为65/75/90亿元，当前股价对应PE分别为23/20/17倍。结合绝对估值和相对估值，我们认为对应2021年的合理股价为38.5-49.3元，相对当前股价估值空间为17%-49%，维持“买入”评级。

证券分析师：马成龙 S0980518100002；

陈彤 S0980520080001；

保利物业（06049.HK）深度：大物业时代的国家力量

公司作为大物业时代的国家力量，业绩增长确定性强，高基数下成长性可观，公司外拓能力出众，在公共服务领域是当之无愧的龙头，增长空间广阔。我们认为公司股票价值在83.9-93.6港元之间，较当前股价有46%至63%的空间，预计公司未来三年归母净利润分别为8.8、11.3、14.3亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

证券分析师：任鹤 S0980520040006；

王粤雷 S0980520030001；

联系人：王静；

咖啡与茶饮行业专题：文化的进击——从西式咖啡到中式茶饮全图谱分析

国际咖啡龙头启示：好赛道下，星巴克定位与效率统一，单店模型优良，行业红利期资本加速扩张筑护城河；其他细分龙头则错位竞争谋成长。聚焦国内，Z世代消费崛起下，茶饮龙头依托品牌运营、数字化和供应链深化有望强化护城河。考虑国内茶饮规模系咖啡赛道2倍，且未来高端现制茶饮快速增长黄金期，资本加持下，品牌强化，数字化与供应链助力，模型持续优化，对标星巴克国内布点，预计未来中高端茶饮龙头3-5年或可上看1466~2221家，市场潜力大但龙头需自强。建议重点关注高端龙头喜茶、奈雪等成长潜力，其次关注下沉市场龙头蜜雪冰城等。

证券分析师：曾光 S0980511040003；

钟潇 S0980513100003；

姜甜 S0980520080005；

陈青青 S0980520110001；

白羽肉鸡行情跟踪：绝地反击，看多6-8月白羽肉鸡行情

投资建议：建议板块性看多低估值白鸡板块，尤其关注前期跌幅较大的弹性标的考虑到前期白鸡板块整体回调幅度较大，低估值背景下，建议板块性看多白鸡板块，尤其关注前期跌幅较大的弹性标的，核心推荐益生股份、仙坛股份和圣农发展等。益生股份是我国繁育祖代白羽肉种鸡规模最大的企业，种源供应能力处于行业领先，是国内唯一一家拥有曾祖代白羽肉鸡的企业，有望充分受益本轮6-8月白羽肉鸡前端供给紧缺加大的行情。公司在种源供应上的规模优势明显，能在短期内产出大批次父母代种雏鸡，满足下游企业对雏鸡同质化的需求，同多家大型企业达成稳定合作关系。此外，近年公司积极向下游产业链延伸布局，养殖端的父母代种鸡、商品雏鸡、商品鸡苗产值稳步增长，公司对市场波动的抗风险能力逐步增强。仙坛股份是禽养殖板块优秀标的，公司是区域型白羽鸡养殖一体化龙头。目前募投项目进展顺利，养殖产能有望快速扩张。此外，公司在以白羽鸡养殖业务为主导的成长过程中，积极布局屠宰及深加工等项目，主要鸡肉产品以分割冻鸡肉产品的形式出售，已形成品牌价值，重点发力下游食品端布局的募投项目达产后有望为公司新的成长点，公司将迎来增长的黄金周期。此外，公司当前PB处于历史底部，安全边际足够。圣农发展作为白鸡板块深加工龙头，整体盈利有望受益食品业务发展逐步恢复：1）公司拥有全球最完整的白羽肉鸡产业链，产业链高度一体化使得公司在生产均衡稳定、食品质量安全以及规模化经营等方面都具备显著优势，公司业绩相比其他企业也更加稳定；2）公司鸡肉业务单位成本不断下降，成本优势逐步凸显，同时公司产品相比同行享有充分溢价；3）公司食品业务品类丰富，产品研发能力强，产能差异化定位，渠道多层次覆盖，掌握优质大客户，公司致力打造餐饮企业中央厨房和家庭便捷美食专家，2B和2C端发展前景广阔。

证券分析师：鲁家瑞 S0980520110002；

联系人：李瑞楠；

农产品研究跟踪系列报告（13）：猪价6-8月有望上扬，继续看好畜禽链反弹行情

农业整体投资观点如下，自下而上推荐成长股，核心推荐：海大集团（大农业核心成长股）、牧原股份、金龙鱼。自上而下看好畜禽反弹机会以及顺周期的种植与动保。其中，畜禽链：生猪重点关注牧原股份与边际向好的标的，禽链关注圣农发展和湘佳股份，建议关注低估值的白鸡标的。种植链：1）种业推荐：隆平高科、荃银高科、登海种业、大北农；2）种植推荐：苏垦农发、中粮糖业。动保：科前生物、生物股份。

证券分析师：鲁家瑞 S0980520110002；

联系人：李瑞楠；

家电行业周报：“618”预售跟踪：供需积极响应，头部品牌优势凸显

白电推荐B端再造增长的美的集团、效率提升的海尔智家；厨电推荐高增长强激励的集成灶龙头火星人、品类+渠道拉动二次增长的老板电器；小家电推荐扩品类、扩渠道的JS环球生活、智能投影龙头极米科技，建议关注技术加持下2B和2C齐头并进的光峰科技。推荐扫地机龙头石头科技和小家电龙头九阳股份。

证券分析师：陈伟奇 S0980520110004；

王兆康 S0980520120004；

以岭药业（002603）深度：不止是“连花清瘟”

预计2021-2023年归母净利润16.0/18.6/21.8亿元，同比增速+32%/+16%/+17%，当前股价对应PE为21.8/18.8/16.0x，合理股价32.32-39.54元，较当前股价29.07元有11%-36%溢价空间，公司围绕心脑血管、呼吸等领域开发多种强标杆型、拥有自主知识产权的专利中药，并经循证医学充分验证，在医药行业形成独具特色的产品布局优势，维持“买入”评级。

证券分析师：陈益凌 S0980519010002；

朱寒青 S0980519070002；

联系人：彭思宇；

申洲国际（02313.HK）快评：海外疫情下承接订单溢出，坚定看好长期发展

投资建议：我们认为疫情下公司强势的基本面再次验证了公司在产能、创新、效率、风险管控等多方面的核心竞争优势，短期海外疫情对行业普遍造成的负面影响危中有机，公司的核心竞争力将助推公司持续打破长期成长天花板。考虑到疫情的潜在风险和公司承接溢出的订单表现，我们维持盈利预测，预计公司21-23年净利润分别同比增长26.7%/18.1%/17.2%，维持“买入”评级。

证券分析师：丁诗洁 S0980520040004；

研报精选：近期公司深度报告

比亚迪（002594）深度：比亚迪乘用车的布局演变与战术分析

立足终端：乘用车业务是研究比亚迪的核心；品牌进阶：单车均价上升，销量分布均衡；产品布局：从车海走向精品，从承压走向进取；销量展望：新品供给+政策支持，强势车型相继发力；预计公司21-23年每股收益1.73/2.15/3.07元，对应利润47/59/84亿元，对应PE分别109/88/62倍，维持“增持”评级。

证券分析师：唐旭霞 S0980519080002；

海利尔（603639）深度：农化公司的“小而美”

我们认为公司虽然目前市值不大，但历史业绩可以证明公司一直在不断成长，公司目前在建产能都将支持自身不断壮大，未来几年随着恒宁项目的逐步投产，公司业绩增长有望走上快车道。

预计21-23年公司归母净利润分别达到5.20/6.96/9.52亿元，EPS分别为2.19/2.93/4.01元/股。

综合绝对估值法和相对估值法，公司股价合理区间为32.28-36.11元，较当前股价溢价20%-34%，维持“买入”评级。

证券分析师：刘子栋 S0980521020002；

双星新材（002585）深度：基材之上，万膜生长—全链布局的双星新材

我们认为双星的确定性来自于以下几点，首先伴随面板产业链的国产替代、光伏产业的放量，都会对公司即将交付的新产能形成有效支撑；其次，在新材料领域的拉动下，BOPET整体供需格局要好于2014-2019年的周期，因此传统板块的盈利也会强于过去几年；最后，公司已预公告21上半年5.4-5.8亿的业绩，并将21-23年股权激励的利润条件设定为11.5、15.1和18.7亿元；综上，我们估算21-23年归母净利润分别为11.9亿元、16.5亿元、21.6亿元；归母净利润增速分别为65%、39%、31%，21年公司净利润中传统、新材料板块分别为2.74和9.16亿，给予传统板块8倍、新材料板块25倍的分部估值法（5月28日收盘价：激智、长阳PE-TTM估值为52、38倍、对应万德2021年一致预期净利润估值分别为30、26倍），目标市值250~260亿元,目标股价21.6~22.5元；若2021年公司新材料膜类产品放量及市占率超预期，则新材料板块或将享有更高溢价，股价空间有望再度提升。首次覆盖，给予“买入”评级。

证券分析师：姜明 S0980521010004；

中国移动（0941.HK）深度：运营商龙头，5G时代下的新增长曲线

国内最大通信运营商， 构建“CHBN”四轮发展体系；移动业务绝对龙头，利润率水平大幅领先；5G时代下，公司有望重夺话语权，开启新一轮增长；共建共享+竞争优化，公司ROE持续改善，估值有望得到修复；我们看好公司盈利改善及估值修复逻辑，预计公司2021-2023年收入为8067/8465/8859亿元，同比增长5.0%/4.9%/4.7%。归母净利润1141/1202/1279亿元，同比增长5.8%/5.4%/6.4%，每股收益为5.57/5.87/6.25元，每股净资产为58.90/61.83/64.96元，当前股价对应PE 7.8/7.5/7.0倍，对应PB 0.75/0.70/0.68倍。我们认为公司股票价值在60.13-62.03港币/股之间，相对于公司目前股价有20%-25%的溢价空间。首次给予“买入”评级。

证券分析师：马成龙 S0980518100002；

陈彤 S0980520080001；

付晓钦 S0980520120003；

中国电信（0728.HK）深度：云网融合，加速转型

中国电信：全球领先的电信运营商；传统业务升级：固移协同，5G+智慧家庭助力用户价值提升；创新业务破局：坚持“云转数改”战略，挖掘B端蓝海；中国电信正处于业务转型优化阶段，经营拐点显现，未来几年行业无序竞争趋缓，新业务增长贡献加大，费用端压力可控。我们综合分析得出中国电信的合理估值区间为3.25-3.73港币/股，距离当前股价还有27.5%-47.1%的上涨空间。我们预计2021-2023年营业收入为4320/4630/4955亿元，归母净利润为229/254/288亿元，对应PB分别为0.46/0.45/0.43倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

证券分析师：马成龙 S0980518100002；

陈彤 S0980520080001；

研报精选：近期行业深度报告

游戏行业深度报告-游戏研发能力系列报告（一）：腾讯篇

腾讯手游的自研能力显著被低估；游戏研究方法论：永远的成长型行业，供给决定需求；腾讯手游成长性：《王者荣耀》稳健，3A品质、射击+X是长期方向；手游行业是“长坡厚雪”型赛道，腾讯拥有独特的适合自身的内容生产策略，在MOBA、射击两大品类中，积累了深厚的经验。超级产品《王者荣耀》能够支撑短期增长，在3A级别手游及“射击+X”潜在产品充沛，有望驱动腾讯手游的长期增长。考虑到公司在企业服务及软件、高工业化水准的游戏以及短视频领域的投资，我们下调盈利预测，预计2021-2023年Non IFRS下净利润分别为1373/1694/2126亿元，下调幅度分别为14%/12%/6%，维持目标价807-855港币，继续维持“买入”评级。

证券分析师：王学恒 S0980514030002；

谢琦 S0980520080008；

通信行业专题：涂鸦智能-物联网云平台先锋，上市开启新征程

物联网云平台先锋，业绩快速增长；IoT PaaS搭建应用桥梁，长期增长潜力充足；市场竞争加剧，核心优势助力涂鸦突围；看好IOT赛道及垂直PaaS在物联网中的价值和长期增长，看好涂鸦的先发优势和核心竞争力，首次覆盖，给予“增持”评级。

证券分析师：马成龙 S0980518100002；

付晓钦 S0980520120003；

通信行业专题：北斗应用加速落地，产业迎重要发展机遇

1、一方面，AIoT时代对高精度位置信息的需求正在不断增长；另一方面，北三组网完成、中移动布局5G+北斗高精定位、芯片等基础元器件不断成熟、政府大力引导技术应用与推广，北斗产业迎爆发临界点。

2、北斗技术应用前景广阔，短期看，政策支持推动特殊市场（军用、警用等）与行业市场（交通运输、形变监测等）快速增长，长期看，在车联网、健康经济、AR等应用升级背景下，北斗精准时空信息的需求有望推动大众消费市场的发展。

3、北斗产业链长，民营企业主要参与到北斗应用环节，在元器件（芯片、天线、板卡）和终端环节，均有领军企业不断突围，运营服务环节市场规模最大，但需要配合自有基建投资，民营企业初步涉猎，有待进一步培育。

结合当前产业发展阶段与估值，通信板块北斗产业相关标的中，我们重点推荐华测导航。此外重点关注海格通信、北斗星通。

证券分析师：马成龙 S0980518100002；

半导体制造行业专题系列：对美国或全面禁止14nm的事件分析

本次信件主要是针对包括EDA软件及相关美国工具的授权应用，实际这封信目前仅是给商务部的建议，不是最终议案，也并未获得国会的通过，离正式实施也还有较长的时间跨度。同时，我们梳理了主要国内半导体公司涉及14nm的情况，基本可以判读，对当前大部分半导体公司运营没有实质性影响，同时此次事件更将坚定国内半导体产业自主可控，激发国内外有识之士同仇敌忾，早日实现国产替代。我们认为，当前半导体景气度非常看好。主要由于5G手机、汽车板块及HPC(服务器)等子行业增速将显现更快，继续重点关注，国内晶圆代工龙头中芯国际、华虹半导体(港股)，功率半导体龙头斯达半导、华润微，三安光电，细分赛道龙头：设计端卓胜微(射频)、兆易创新(存储)、圣邦股份(模拟器件)、澜起科技(内存读取芯片)；封测龙头长电科技；材料龙头鼎龙股份、安集科技等；设备龙头中微公司、北方华创等。

证券分析师：唐泓翼 S0980516080001；

许亮 S0980518120001；

电子行业-行业专题：面板系列专题一：本轮周期的起点，发展和演绎

本轮面板周期持续性超越市场预期；供给端：上游原材料紧张导致面板产能受限，韩厂退出已成趋势；需求端：下游需求旺盛，大尺寸化及IT需求带来增量空间；在本轮供需错配，面板厂产能释放有限。从面板成本占比上看，玻璃基板在成本中占11%，但整体价格相对平稳，而驱动IC虽涨价明显但成本占比仅为5%，在成本端对面板厂造成压力不大，而下游需求增加，因此，在本轮面板涨价中，面板龙头企业利润增厚，成为最大收益方之一。

证券分析师：许亮 S0980518120001；

唐泓翼 S0980516080001；