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事件：4月30日，平安人寿将代表平安集团投资新方正集团。新方正集团由北大方正集团下属优质资产重组设立，平安人寿将以自有资金出资370.5-507.5亿元受让51.1%-70.0%的股权，实现控股。本次重整尚需履行相关审批程序。
1．简评：
平安人寿将控股的方正集团旗下的核心优质业务板块，助力医疗生态圈壁垒搭建完善：
1）医疗资源：平安将结合北大方正旗下医院、医药资源，一方面与保险业务协同继续搭建医疗生态圈，通过线下助力医疗及保险业务获客、带动负债端销售提升；一方面结合“平安好医生”线上平台，扩充所需的医生团队资源，打造医疗资源壁垒，完成线上+线下资源的结合；并借助医院信息系统推动传统医院转型，打造信息壁垒。
2）金融板块：平安将助力方正证券、方正人寿提升经营效率，据了解将以平安证券的企业文化为主，全面融入平安集团体系。平安证券与方正证券业务相互补充，有利于平安证券进一步增强综合实力。
3）信息技术：方正科技是国内领先的PCB 企业，平安结合方正科技进一步提升IT服务能力，在软件、硬件方面拓展业务范围，以打造智慧城市建设为核心服务生活的各个方面。
4）教育板块：平安进一步扩大在职业教育业务方面的实力，积极布局现代教育领域，在教育投资、教育服务、教育科技、城市教育等领域整合资源，与中国高科与北大方正软件职业学院协同合作，扩大业务板块。
本次收购涉及方正集团旗下四家上市公司：方正证券（601901）、北大医药（000788）、中国高科（600730）、ST方科（600601）及北大方正人寿保险、北大国际医院等优质核心资源。官方披露本次重组后的新方正集团将是“较为干净”的资产，预计本次投资风险可控，战略意义更为重大。
2. 投资建议与盈利预测
通过本次投资将进一步带动平安线上+线下医疗生态圈的搭建，有助于平安加大前端销售、打造差异化产品+服务壁垒；同时增强对医疗资源的整合效能、获得传统三差之外的“服务差”，助力平安新业务价值率的提升。当前公司股价对应PEV估值仅0.9PEV，处于历史20%分位，维持“买入”评级。
3. 风险提示
本年负债端新单业务不及预期，利率下行，权益市场波动加大利润波动性
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