炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：天风研究
档期票房如期新高带来“最强春节档”，优质内容为最关键要素。
2021年大年初一到初四电影综合票房（含服务费）达到56.95亿元，同比增长33.8%。大年初一（2月12日）单日票房达到16.9亿，刷新中国电影史单日票房纪录。21年大年初一到初四总观影人次1.15亿，同比增长21.9%。
2021年春节档票价上涨，前四日平均票价从2019年的44.96元上升至49.36元。有高质量内容为基础，票价提升并未影响观众观影热情，2021年春节档前4天上座率由19年的39.0%增至2021年的49.0%，同时21年春节档在大年初一后，单日上座率回落不明显，相比19年更具备韧性，这同样是内容优质性的体现。21年大年初一上座率为51.0%，大年初三情人节推动上座率回升至50.0%，初二及初四上座率分别为47%、46%。
在疫情仍有影响，以及部分城市如北京50%上座率疫情防控限制下，21年春节档仍然获得了非常亮眼的表现。我们认为一方面疫情影响下人口流动受限，外出旅游等预计减少，同时“就地过年”倡导下，作为主力观影人群的一线城市居民未返乡，假期观影推动了一线城市票房提升。当然最重要的是21年春节档影片质量上乘，优秀的内容能够吸引观众走进影院，并随着口碑传播，保持电影市场热度的持续性。
“就地过年”推动下一线城市票房增速显著，一线城市具有布局优势的渠道市占率提升更明显。
分城市级别看，2021春节档各线城市票房普遍增长，受就地过年政策影响，一线城市票房增长尤为显著，相比19年增长51.0%。渠道市占率方面，从院线维度看，2021年春节档前4日前十大院线市占率有4家同比提升，分别为万达院线、上海联合院线、中影数字院线和幸福蓝海，其中万达、中影数字和幸福蓝海院线市占率提升幅度均0.5pct及以上。从影投维度看，2021年春节档前4日，在一线城市布局更多的万达、博纳、幸福蓝海市占率均同比提升，其中万达在影投维度市占率提升达到0.6pct。
影片头部效应愈发显著，TOP2大幅领先，口碑带动《你好，李焕英》逆袭。
截止大年初四，春节档有2部电影突破15亿票房，分别是《唐人街探案3》30.01亿元、《你好，李焕英》15.74亿元。《刺杀小说家》票房3.87亿元，《熊出没？狂野大陆》为2.71亿元；《侍神令》、《新神榜：哪吒重生》、《人潮汹涌》票房分别为1.82亿元、1.67亿元和0.96亿元。《你好，李焕英》口碑发酵后，《你好，李焕英》上座率在初二反超《唐探3》，并在初二到初四均保持上座率第一，并从初四开始成为单日票房冠军。
投资建议
21年继元旦档开门红后，春节档再获优秀战绩，我们在春节档前瞻报告中提出“如21年春节档能够顺利推进，档期票房有望创新高”，预期表现得到验证。同时，21年的春节档还让市场看到了更迅速更显著的口碑效应，影片内容质量是竞争力的关键所在。
电影行业作为在20年遭受疫情重击的行业，21年我们认为将继续复苏，同时在寒冬带来的供给侧被动出清趋势下，龙头公司的集中度优势有望提升，风险则在于疫情反复的不确定性。
我们结合短期景气度及中长期基本面维度，建议关注渠道内容复合【万达电影、横店影视】，线上综合平台【猫眼娱乐、阿里影业】（互联网票务平台，春节档《你好，李焕英》），线下渠道【中国电影、上海电影、金逸影视、幸福蓝海、IMAXCHINA】等；内容方关注从中长期维度出发的动画电影龙头【光线传媒】，以及【华谊兄弟】等。
风险提示：疫情不确定性风险，优质内容供给波动性，电影票房波动性；观众观影意愿不确定性
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
