安信证券：固态锂电产业化深度解析|安信证券_新浪财经

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　　来源：安信证券研究

　　【电新-邓永康（金麒麟分析师）】固态锂电产业化深度解析

　　■从三个问题，深度解析固态锂电池当前产业化进度。本篇报告我们将深度解析市场最关注的三个问题：1、半固态锂电池产业化对现有产业链的影响？2、全固态锂电池体系的产业化进程如何？3、全固态锂电池产业化后对现有锂电池体系的冲击有多大？

　　■解析一：半固态锂电池产业化对现有电池产业链的影响几何？半固态锂电池对现有四大材料体系以及电池制备工艺没有太大的改变，只是一种过渡产品，并非解决安全性、提高能量密度的最终方案。

　　■解析二：全固态锂电池体系的产业化进程如何？预计2020-2025年期间将逐步推出全固态锂电池产品。从产品结构来看，聚合物体系已经有初步商业化产品面世，薄膜氧化物体系实现小微电池领域商业化应用，硫化物体系电导率高，潜力大，界面性能和工艺技术突破成为商业化关键。

　　■解析三：全固态锂电池产业化后对现有锂电池体系的冲击有多大？从生产工艺来看，聚合物路线可以兼容卷绕/叠片工艺路线；薄膜氧化物体系采用磁控溅射生产，设备壁垒高；硫化物体系有望兼容叠片工艺路线。从材料兼容性来看，正极兼容性最强，高电压复合正极潜力最大；负极有望逐步过渡到金属锂；电解液中有机溶剂被取代，新型锂盐在聚合物体系需求潜力大；隔膜将逐步被固态电解质取代。

　　■仍维持我们对锂电中游三条主线的重点推荐。短期内全固态电池商业化仍面临较大的挑战，半固态电池有望率先实现量产。全固态锂电池未来有望在可穿戴设备、军工、航天航空等领域实现大规模应用。我们仍看好目前液态锂电池体系下，全球电动化进程加速给国内锂电池产业链带来的机会，重点推荐三条投资主线：海外供应链、涨价中游环节以及优质二线电池厂。

　　■风险提示：固态锂电池技术进步超预期，新能源汽车需求增速不及预期。

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