机构一致看好股市行情，2021年谁是最强风口？布局窗口期来临，立即开户，抢占投资先机！
来源：太平洋证券研究
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每日重大财经
【财联社11月25日早间新闻精选】
1、李克强11月24日表示，中国将保持宏观政策连续性稳定性，增强可持续性和有效性，继续实施积极的财政政策、稳健的货币政策和就业优先政策。
2、消息称，华为重启4G手机生产，最快明年上半年上市。
3、特斯拉CEO马斯克称，特斯拉正在开发1000公里续航的电动汽车。同时，特斯拉可能会为欧洲客户设计紧凑的两厢汽车。
4、小米集团公告，2020年第三季度，总收入达722亿元，同比增长34.5%，经调整净利润达41亿元，同比增长18.9%，均创下单季历史新高。小米第三季度全球智能手机出货量同比增长45.3%，位居全球第3名。
5、据百川资讯数据显示，六氟磷酸锂价格24日再度上调5000元/吨，最新报价95000-105000元/吨，四季度以来，在供需改善推动下，价格累计涨幅超过40%。
6、中汽协数据显示，11月上中旬，11家重点企业汽车产量完成161.2万辆，同比增长9.6%。
7、DMC价格一路猛涨，昨天有单体企业报出35000元/吨天价，创出行业历史新高。
8、据路透社消息，印度对43款应用程序颁布禁令，多数来自中国，其中包括阿里巴巴旗下的AliExpress（全球速卖通）。
9、京东健康在香港IPO中发售3.819亿股股份，价格区间62.8-70.58港元；预计12月8日挂牌交易。
10、沙钢股份公告，对重大资产重组方案作出调整，调整后拟收购标的资产为苏州卿峰100%的股权，经分红调整后的交易作价为188亿元。
11、7天6板小康股份公告称，目前新能源汽车销量较少，竞争格局和未来需求存不确定性。
12、江淮汽车称，大众中国投资已在相关国家就江淮大众合资项目取得反垄断审查部门的批准。
13、上清所公告，“20永煤SCP003”持有人会议同意永煤集团先行兑付50%本金，剩余本金展期270天，到期一次性还本付息。
14、美股三大指数均收涨逾1%，道指首次收于30000点上方，标普500收涨1.62%，齐创收盘历史新高。
15、白宫批准向“当选总统”拜登的团队提供总统每日简报，“作为支持过渡的一部分”。
行业最新观点
【太平洋通信李宏涛团队】运营商提前完成全年建设目标，2021应用将快速铺开
·投资要点
一、5G消息亮相中国移动产品创新合作论坛，2021年将进入规模落地期。
11月19日，在2020年中国移动全球合作伙伴大会上，中移互联网总经理对5G消息产品进行了介绍。5G消息基于RCS技术和短信原生入口，推动短信实现富媒体化、互联网化和智能化，目前已被GSMA纳入5G终端必备标准。根据GSMA数据，目前全球已有60个国家、90个运营商发布5G消息服务，目前全球5G消息月活用户数为4．73亿，预计到2021年，基于5G消息的全球市场总额可达到740亿美元。未来5G消息将覆盖50亿用户，成为新的流量风口。4月8日三大运营商联合发布《5G消息白皮书》。我们认为，5G消息将改变现有的流量分发模式，用户无需下载APP，在短信入口即可通过5G消息应用完成一站式的闭环体验，真正实现“消息即服务”，建议关注：梦网集团、中嘉博创、三维通信等。
二、中国移动开通5G基站38.5万个，提前超额完成今年目标。
11月20日，中国移动董事长杨杰宣布，中国移动已开通5G基站38.5万个，提前超额完成了今年5G建设目标。网络方面，中国移动已经为全国所有地市以上和部分重点县城提供了5G SA的服务。应用方面，创新打造5G消息、超高清视频、视频彩铃等50余项特色业务，落地5G智慧港口、智慧矿山、智慧工程、智慧电网等多个行业应用，创下了多个业界第一。我们认为，2021年5G将继续维持适度超前的建设节奏，“以建促用”方针推动5G生态逐步成熟，AR、VR、云游戏、云视频、车联网、工业互联网等应用领域有望实现突破，建议关注5G内容相关：号百控股，以及物联网相关：移远通信、广和通等。
三、国内首个5G SA+Ka高通量卫星系统融合组网试验成功。
近日，中国卫通联合中国移动、华为等合作伙伴成功实现Ka高通量卫星网络与5GSA蜂窝网络的融合组网。本次试验使用Ka卫星通信终端，将中国移动5GSA无线基站经中星16号高轨高通量卫星中继，成功接入至5G核心网，并完成文件传输、视频通话、高清视频点播等业务试验。此前中国卫通Ka卫星网络已与三大运营商完成“Ka﹢4G”网络融合，实现了4G LTE基站的灵活接入。加上本次与5GSA网络试验成功，使得卫星互联网成为全域、全网融合型通信网络平台，增强了4G、5G网络的覆盖范围与应用场景。我们认为，卫星互联网与无线通信网络是补充关系，通过卫星中继可以较低成本在较偏远地区部署基站，极大增强无线网络的覆盖范围，在航海通信、海岛通信、国防需求等领域有广阔应用前景，建议重点关注：海格通信、华力创通等。
·行业要闻
1.华为：提出全光城市目标网架构
此次华为推出的全光城市目标网架构，支持99.999%的高可靠性传输，网络边缘到云端1ms的传输时延，可以最大化匹配5G 2B等高品质5G业务承载需求。该方案包括全光接入、全光锚点、全光交换、全光自动驾驶四大部分。
2.华为：出售荣耀品牌相关业务资产
11月17日，多家企业在《深圳特区报》发布联合声明，深圳市智信新信息技术有限公司已与华为投资控股有限公司签署了收购协议，完成对荣耀品牌相关业务资产的全面收购。出售后，华为不再持有新荣耀公司的任何股份。深圳市智信新信息技术有限公司成立于2020年9月27日，注册资金1亿元，由深圳市智慧城市科技发展集团与30余家荣耀代理商、经销商共同投资设立。
投资组合
本周推荐：5G主设备建设龙头，2021年建设高增长【中兴通讯】；美国制裁升级国产替代加速和超级SIM卡销售变暖的【紫光国微】，运营商5GARPU值提升和AR/VR举办的【号百控股】；拥有RCS积累及丰富B端客户资源的【梦网集团】；红外热电堆传感器助力业绩拐点，深耕传感器与物联网领域的【汉威科技】；受益智能控制器行业快速增长【拓邦股份】；物联网模组快速放量的【移远通信】
长期推荐：5G主设备及基建：中兴通讯、中国铁塔；天线：盛路通宇；滤波器：大富科技；光模块：中际旭创、光迅科技、剑桥科技、博创科技；受益流量爆发：光环新网、星网锐捷、梦网集团、号百控股、网宿科技、佳创视讯；物联网板块：汉威科技、移为通信、日海智能、广和通。IDC方向：光环新网、数据港、宝信软件、奥飞数据；
风险提示:
(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；
(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。
上市公司速递
【太平洋机械】四方科技(603339)首次覆盖报告：在手订单饱满，罐箱及冷冻设备齐向上
点评
全球贸易强劲反弹，罐箱龙头受益。COVID-19得到有效控制后全球贸易反弹，11月20日WTO发布全球货物贸易晴雨表显示，目前度数100.7，比8月份的84.5显著改善。指数的复苏受到出口订单（113.5）和农业原材料（103.6）的推动，集装箱运输（102.0）和汽车产品指数（94.6）也大幅回升。公司为罐箱领先厂商，公告显示2019年罐箱销量全球市占率15.55%，将受益本轮贸易反弹带来的集装箱需求上升。公司于18年扩产后，罐箱年产能达到10000台，罐箱销量回暖后，规模效应将进一步带来业绩弹性。
速冻设备下游高景气，新业务打造新增长点。公司为速冻设备龙头厂商，受益速冻食品品类扩张、消费渗透率提升，上市的几家速冻食品企业三全、安井、惠发、海欣在建工程均在增长，公司的订单情况也较好。节能板材和换热器为新业务，将助力公司从速冻设备制造商向食品机械工程集成商转变，为客户提供系统解决方案，目前公司正努力完成三条连续夹芯板材生产线的安装、调试、试生产。
在手订单饱满，支撑业绩增长。公司预收款/合同负债项自2019三季末开始显著上升，后一直处于饱满状态，我们推测系速冻设备板块订单增加所致，按进度看将步入收入确认阶段。同时速冻设备订单趋势继续向上，罐箱明显回暖，共同提振收入。
盈利性预测与投资建议
预计2020年-2022年公司营业收入分别为12.73亿元、16.87亿元和19.20亿元，归母净利润分别为1.30亿元、1.87亿元和2.45亿元，对应EPS分别为0.42元、0.61元和0.79元。首次覆盖给予“买入”评级，6个月目标价14.03元。
风险提示
行业竞争加剧，宏观经济下行。
【太平洋电新】持续推荐禾望电气，具备长期成长空间
一、工业基础大功率变频传动的自主可控，实现“由零到一”的突破。大功率工程变频传动市场可观，作为国家重大装备的关键设备，一方面技术难度高，更涉及大型工业产线的安全与稳定性，几十年来一直被Siemens、ABB、TMEIC、GE、Ansaldo等外资品牌把持。公司IGCT为代表的技术方案与早期合康、荣信等级联方式的高压变频解决方案截然不同，在体积、功率密度、运维等方面具备突出优势。历时七年已取得硕果， 累计交付94套，装机容量超900MW，在钢铁轧机、油气输送等重工能源领域大功率变频传动装置上不断突破，近年已完成六次不同领域首台套国产化替代应用。9月通过关键产品鉴定会，意味着可进入西气东输天然气管道市场。
二、天时地利人和，国产替代有望加速推进。一方面，贸易战背景下高层对重大装备的“自主可控”态度明确；此外，疫情背景下外资品牌的供应及服务受冲击，国产替代渗透率在加速。公司是典型技术驱动型公司，研发投入高，与汇川、麦格米特一样，具备纯正华为-艾默生基因，不盲目跟风，注重产品技术门槛，保证毛利率。年初已将西门子传动事业部负责人纳入麾下，此业务预计未来三年年收入可达4亿，且与汇川错位竞争，聚焦大功率工程传动，目前看已占据明显优势地位的钢铁、油气输送等市场空间约100亿。
三、公司具备中长期成长空间。尽管有收购孚尧、上市之初行业下滑引发的坏账问题，但瑕不掩瑜。当前在碳中和+十四五能源规划下，风电未来装机预期改善，变流器市占率当前已达30%，未来海上份额50%+，一线主机中明阳供应约80%、已切入金风（10%），二线主机供应多家占比100%。如果未来仅以风电变流器2亿利润估值，显然严重低估。站在工业基础大功率变频传动自主可控下，公司实现“由零到一”的突破，具备与汇川、阳光电源的可比性，在变频传动业务稳健突破下（暂不考虑光伏、储能高增预期下），未来净利润可达5亿。
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张 文 臣：181-0108-3535 周 涛：136-0114-6328
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