【华创计算机王文龙团队】计算机板块短期承压，三季报后为主题投资酝酿时机|计算机_新浪财经

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来源：蚊子搞科研

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本周行情

本周创业板从2724.50点下跌至2600.84点，跌幅4.54%。计算机行业-3.66%，行业排名第21，强于创业板，弱于上证综指（下跌1.75%）。行业估值中位数法下PE(ttm)为68.60（剔除负值）。

本周观点

1、计算机板块压力较大，建议重个股、轻板块。计算机经历了非常惨淡的一周，持续缺乏主线，部分头部公司估值透支的情况也是现实存在，在有效流动性收缩的情况下，压力就比较大。这也是信息安全订单不错，未来订单预期也不错，但阶段性报表还没跟上的公司也在杀估值的原因之一，这点与上半年投资风格完全不同。但我们认为，这个过程中被错杀公司反而是黄金配置期，建议重个股轻板块。

2、三季报的兑现效应，估值修复带来个股机会。关于三季报，前两周周报中提到过部分公司尤其是toG公司三季报的兑现反应，因此今年全年业绩上的隐患将在下周出现，“三季报不好可能全年不会好”。好在近期的板块快速调整中，修正的幅度已经被提前消化了大部分。在估值快速修复中，料也会带来个股机会。而三季报之后节奏也会发生变化，因为业绩预告不强制，所以下一次业绩反应会在明年3-4月份，存在一个非常长的空白期，是主题非常好的酝酿时机，具体就看是否能轮动起来，但我们认为提前布局很有必要。

3、量子通信为阶段性投资主题。阶段性的主题投资是量子通信，量子通信远期才有可能上量，对现有技术具有颠覆性，从历史上对主题的经验来说，往往落地的公司不是第一批炒作的公司，核心在于标的需要有领头羊气质和担当。因此，近期的上涨标的大多数非主流覆盖品种，只适合超短线的灵活交易者。

相关板块和个股

金融科技：长亮科技、银信科技、科蓝软件、宇信科技、同花顺、恒生电子；

性价比板块：海康威视、大华股份、华宇软件；

信创板块：中国长城、中国软件、东方通、中科曙光、华宇软件；

互联网医疗：万达信息（维权）、创业慧康、卫宁健康、思创医惠；

智能网联：千方科技、中科创达；

信息安全：奇安信、深信服、安恒信息、南洋股份、美亚柏科；

云计算：紫光股份、广联达、宝信软件、金山办公等。

风险提示

计算机行业的后周期属性较强，下游客户的持续性经营状况会滞后反映在对信息化的采购中;部分细分领域全年业绩承压后，复苏弹性存在不决定性；部分头部公司存在估值透支迹象;封锁加剧，华为链存在不确定性。

具体内容详见华创证券研究所10月26日发布的周报《计算机行业周报 20201026：计算机板块短期承压，三季报后为主题投资酝酿时机》。

华创计算机团队

王文龙张璋孟灿邓怡

组长、首席分析师：王文龙

香港城市大学金融与精算数学硕士，6年计算机研究经验，曾任职于广发证券、太平洋证券。2015-2017年所在团队取得新财富第6、第4、第3。2019年金麒麟新锐分析师。

高级分析师：张璋

爱荷华州立大学硕士。2年芯片设计工作经验，5年计算机行业研究经验。曾任职于广发证券和浙商基金，2020年加入华创证券研究所。

高级分析师：孟灿

中南财经政法大学投资学硕士。3年以上一级市场TMT投资和近3年二级市场计算机行业研究经验。曾任职于苏州高新创业投资集团和兴全基金。2020年加入华创证券研究所。

助理研究员：邓怡

厦门大学金融硕士。2020年加入华创证券研究所。

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