晨会聚焦200918重点关注基础化工行业|MDI_新浪财经

来源：国信研究

晨会提要

【行业与公司】

基础化工行业2020H财报总结：Q2恢复增长趋势，上半年业绩触底反弹

行业与公司

基础化工行业2020H财报总结：Q2恢复增长趋势，上半年业绩触底反弹

投资建议：

金九银十，当前化工行业进入了需求旺季，基建地产上半年高资本开支逐渐落地，汽车和家电等需求逐步恢复正轨，国内行业库存消化PPI上行，海外出口显著恢复，多因素催生下，部分化工品基本面出现反转。

1）从周期品涨价角度我们看好：钛白粉、聚氨酯和纯碱。钛白粉：出口显著恢复叠加国内需求旺季，国内多家企业上调产品价格；聚氨酯：海外巨头检修，国内需求快速恢复再加上库存消化，国内9月MDI涨价幅度扩大，华东TDI价格7月以来飞涨超80%。重点推荐万华化学（9月挂牌价上调）、龙蟒佰利（钛白粉涨价，出口增速转正）。

2）煤化工伴随油价回升行业成本优势增强，我们重点推荐：宝丰能源（油价上涨成本优势显著、二期项目投产）。

3）民营大炼化产能落地&业绩提升估值修复，重点推荐万华化学（9月MDI挂牌价上调））、恒力石化（2020年乙烯项目投产、低油价原油储备成本优势）。