来源：华泰证券研究所
公用事业:国补新政出台，2020抢装逻辑不变
研报发布日期: 2020-09-17
新增项目国补规则渐明朗，2020年抢装逻辑不变
发改委官网9月16日发布，发改委、财政部、国家能源局于9月11日印发《完善生物质发电项目建设运行的实施方案》。该方案是在今年财政部4/5/6号文以及4月两大征求意见稿的基础上，进一步明确“以收定补、新老划段、有序建设、平稳发展”的总思路，指导2020/1/20以后并网发电的项目申请国补的工作。我们认为按项目全部机组并网时间先后顺序纳入补贴目录规则带来的2020年抢装逻辑不变，中期有望完善“污染者付费”制度并提升项目运营水平，长期利好资源强的国企和运营/盈利能力突出的民企，推荐伟明环保/瀚蓝环境/上海环境/旺能环境/绿色动力/城发环境。
风险提示：行业补贴政策变化不及预期、项目进度低于预期。
研究员
王玮嘉 S0570517050002
黄波 S0570519090003
建材:增长动能足，国内胶企迎发展春风
研报发布日期: 2020-09-17
总量稳健增长，结构趋于高端化，三大趋势引领行业发展浪潮
第23届中国胶粘剂和胶粘带行业年会于2020年9月14-15日召开，根据行业协会（CATIA，下同）发布的数据，19年我国胶粘剂（不包括建筑/纺织/皮革等领域聚丙烯酸酯乳液）销售量679.04万吨，销售额971.59亿元，同比分别增长7.5%/6.4%，维持较高增速水平。从行业发展趋势看，总结有三点：1）供给端环保政策趋严及产业标准提高推动行业高质量发展及集中度提升；2）需求端新基建及其他战略性新兴市场助力技术升级及高端产品占比提升；3）下游国产化加速行业进口替代进程。
风险提示：原材料大幅涨价，宏观政策不确定，下游市场开拓不及预期。
研究员
鲍荣富 S0570515120002
方晏荷 S0570517080007
电子元器件:新款iWatch开启健康IoT新纪元
研报发布日期: 2020-09-17
Apple Watch及iPad新品惊艳亮相，健康IoT新纪元开启
北京时间9月16日凌晨一点，苹果举办线上新品发布会，时长1h 4min，重点发布了Apple Watch（时长约40min）及iPad（时长约20min）系列产品。Apple Watch S6引入血氧测量、睡眠监测等功能，进一步强化健康监测、健康咨询服务功能，开启健康IoT新纪元。与此同时，iPad Air4搭载5nm工艺A14处理器，CPU性能提升40%，图形处理器性能提升30%，机器学习性能提升70%，实现智慧书写识别，深挖教育、设计等场景需求，市场空间有望进一步开拓。
风险提示：海外疫情升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。
研究员
胡剑 S0570518080001
刘叶 S0570519060003
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