2020“银华基金杯”新浪银行理财师大赛，火热报名中。即日起至9月7日，报名参赛将免费领取管清友、罗元裳、陈凯丰、简七等多位大咖，总价值逾700元的精品课程礼包。【点击领取】
来源：蚊子搞科研
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。
本资料难以设置访问权限，若给您造成不便敬请谅解。感谢您的理解与配合。
本周行情
年初以来，计算机板块涨幅31.42%，行业排名第十。本周创业板从2757.84点下跌至2732.15点，跌幅0.93%。计算机行业-0.41%，行业排名第13，强于创业板，强于上证综指（下跌1.42%）。行业估值中位数法下PE(ttm)为60。
本周观点
1、继续推荐银行科技板块。从中报披露情况看，银行IT板块（9家）扣非净利润增速中位数为48%，全行业领先。而从银行的中报来看，整体上一、二季度利润增速下降，但固定资产Capex上半年占比小，大部分支出下半年。大多数银行的IT投资持续上升，仅少量持平或下降。因此，我们重申推荐逻辑：1）银行年报文字表态和投资数据双重支持；2）19年利润改善给20年有较大空间，缓解疫情带来的压力；3）银行IT自身周期处于向分布式、信创切换以及互联网银行、直销银行等新业务系统增配期。根据目前订单情况，我们判断该行业景气度有较大概率持续至明年底。
参考报告：
《银行信息化跟踪报告-从20H1上市银行中报看行业景气度》
《银行IT行业深度：场景拓宽、分布式架构成强劲引擎，银行IT建设破浪前行》
《银信科技（300231）深度研究报告：银行IT投资景气度高，业绩高增确定性较强》
2、美国对中芯国际的态度和信骅8月数据致板块短期承压。本周美国对中芯国际的考虑限制，除影响芯片产业外，主要影响的是华为链，尤其是信创行业相关的市占率预期，因此，相关公司从逻辑上阶段性承压难免，但下游软件公司如果做好充分市场化的准备，长期并不会受上游硬件单一供应商市占率变化的制约，因此主要还是厂商需要打磨好自己的产品能力。而信骅8月的收入数据环比显著下滑（数据来源：公司官网）与此前INTEL放低Q3数据中心业务预期一致，反应下游厂商高备货周期阶段性过去，从服务器厂商和光模块厂商的存货也可以看出其备货的充分性，今年国内的服务器市场收入和利润都会表现不错。而明年的持续性需要持续跟踪上游INTEL和信骅接下来两个季度（20年Q4和21年Q1）的数据来判断,若出现拐点则是重大投资机会。
3、信息安全内部开始出现分化的特征。结合各家信息安全上市公司的业绩说明会和策略会分享，行业内部公司对信息安全今年呈现的态度出现分化，普遍“新”公司更加乐观（这个“新”是指新上市或者有新变化的公司），而老牌网安上市公司都保守一些，这与以往板块同向波动稍有区别。这也反应了一个特点，公司之间形成了差异化的发展思路，市场竞争格局在变化、需求端的偏好在变化，这个板块的投资机会也恰恰在于“变化”。
4、中报景气度分析。将申万行业一级分类计算机板块作为研究对象，共涉及250支个股，均采用中位数法进行统计。疫情影响，计算机板块2020H1业绩下滑明显，其中：营业收入同比增速中位数为-2.58%；归母净利润同比增速中位数为-5.20%；归母扣非净利润同比增速中位数为-19.30%。随着疫情影响缓解，复工复产有效推进，行业2020Q2单个季度业绩恢复明显。以各细分板块个股增速中位数作为参考，营收角度，信息安全、医疗IT板块20年二季度恢复快；归母净利润角度，人工智能、金融IT、医疗IT2020Q2环比实现较高增长。
相关板块和个股
金融科技：长亮科技、银信科技、科蓝软件、宇信科技、同花顺、恒生电子；
互联网医疗：万达信息（维权）、创业慧康、卫宁健康、思创医惠；
风险提示
计算机行业的后周期属性较强，下游客户的持续性经营状况会滞后反映在对信息化的采购中;部分细分领域全年业绩承压后，复苏弹性存在不决定性；部分头部公司存在估值透支迹象;封锁加剧，华为链存在不确定性。
具体内容详见华创证券研究所9月6日发布的周报《计算机行业周报 20200906：银行科技持续向好，行业 Q2 业绩回暖》。
华创计算机团队
王文龙 张璋 孟灿 邓怡
团队介绍 ·
组长、首席分析师：王文龙
香港城市大学金融与精算数学硕士，6年计算机研究经验，曾任职于广发证券、太平洋证券。2015-2017年所在团队取得新财富第6、第4、第3。2019年金麒麟新锐分析师。
高级分析师：张璋
爱荷华州立大学硕士。2年芯片设计工作经验，5年计算机行业研究经验。曾任职于广发证券和浙商基金，2020年加入华创证券研究所。
华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。
本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告，若对报告的摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用，不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。
本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件，提供中长期的价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失，华创证券对此不承担任何形式的责任。
未经华创证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外，其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失，华创证券保留追究相关法律责任的权利。
订阅人若有任何疑问，或欲获得完整报告内容，敬请联系华创证券的机构销售部门，或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。
免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
