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来源：新时代证券研究
晨会提要
公司研究
【电新】
中来股份：与乌江能源合作友好中止，牵手杭锅股份更具市场化，业务再扬帆
【传媒】
华策影视：2020年H1业绩显著改善，H2剧集储备丰富业绩可期
【电新】
通威股份：业绩符合预期，看好周期反转量价齐升
公司研究
【电新】
中来股份：与乌江能源合作友好中止，牵手杭锅股份更具市场化，业务再扬帆
与乌江能源合作友好中止，控股股东将变更为杭锅股份，实际控制人将变更为王水福、陈夏鑫及谢水琴。乌江能源非常认同并看好中来股份在光伏产业中的发展前景，但未来在光伏产业上投资的时间进度、节奏、投资规模及经营管理方式上双方存在偏差，原协议友好中止。公司原控股股东、实际控制人林建伟、张育政拟将其直接持有的部分公司股份（合计1.45亿股，占总股本18.67%）分两次协议转让给杭锅股份，第一次转让价格为9.9元/股，同时将19.09%股份的表决权委托给杭锅股份，杭锅股份合计控制中来股份28.67%表决权。
盈利预测评级：预计公司2020-2022年营收分别为53.4、70.77、102.57亿元，归母净利润分别为3.52、4.62、7.31亿元，同比分别增长44.7%、31.3%、58.2%，EPS分别为0.45、0.59、0.94元，当前股价对应2020-2022年PE分别为17.8、13.5、8.5倍。维持“强烈推荐”评级。
新时代电新 开文明团队
【传媒】
华策影视：2020年H1业绩显著改善，H2剧集储备丰富业绩可期
2020年8月7日，公司发布2020年半年报，上半年实现营业收入11.14亿元，同比增长20.37%，实现归母净利润1.47亿元，同比扭亏为盈。2020年二季度公司实现营业收入3.52亿元，同比增长84.91%，实现归母净利润0.37亿元，同比扭亏为盈。
盈利预测评级：我们预计2020/2021/2022年净利润预测分别为5.46/6.27/7.16亿元，同比增长137.2%/15.0%/14.1%，当前股价对应2020/2021/2022年PE分别为25.0/21.7/19.0倍。维持“强烈推荐”评级。
新时代传媒团队
【电新】
通威股份：业绩符合预期，看好周期反转量价齐升
20H1归母净利润10.1亿元，同比-30.35%。2020Q2营业收入109.13亿元，同比+9.62%，环比+39.47%，归母净利润6.66亿元，同比-30.63%，环比+93.34%，扣非后归母净利润6.43亿元，同比-29.42%，环比+103.38%。Q2毛利率16.03%，同比-5.83 pct，环比-0.94 pct。上半年业绩基本符合预期。下半年光伏需求持续超预期。电池片高效大尺寸溢价进一步突出。下半年高效大尺寸产品紧缺，龙头企业受益明显，在价格传导过程中单位盈利进一步增加。
盈利预测评级：公司硅料和电池片龙头地位进一步稳固，随着产品上涨及新产能投放带来的成本下降，公司盈利能力进一步提升。由于价格变化较大，调整盈利预测，预计公司2020-2022年净利润分别为40.18(+10.6)、48.59(+13.21)、59.6(+16.08)亿元，对应PE分别为27.3\22.6\18.46倍。维持“强烈推荐”评级。
新时代电新 开文明团队
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