牛市第二阶段上攻蓄力中？军工、医药等牛股倍出，牛市情绪仍在，你还不上车？点击立即开户，3分钟极速响应，专属福利！助你“稳抓赚钱时机”！
来源：光大证券研究
特别声明：
本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。
报告摘要
事件：
公司发布2020年中报，实现营业收入20.0亿元，同比+21.3%；实现归母净利润2.83亿元，同比+373%，即2020Q2单季度实现净利润2.30亿元，创历史新高。
同时公司预计2020年前三季度实现净利润3.64-4.20亿元，同比增长225%-275%，即2020Q3单季度预计实现净利润0.81-1.37亿元。
点评：
新增聚丙烯熔喷专用料业务带动业绩大增。
2020年上半年，公司非汽车行业材料业绩收入7.6亿元，同比大幅增长5.2亿元；该板块贡献毛利2.1亿元，同比增长2.0亿元。收入和毛利的大幅提升主要是公司新增聚丙烯熔喷专用料业务。
汽车行业材料业务受到汽车行业不利形势的冲击，收入同比-11.8%，但受益于原材料价格的下跌，以及二季度以来国内汽车市场略有回暖，毛利率同比上升4.7个百分点。综合而言，汽车材料板块的毛利同比还略有上升。
拟重组帝盛集团，进军光稳定剂行业。
公司拟通过发行股份、可转债及支付现金的方式以10.15亿元的对价购买启东金美、福建帝盛、帝盛净出口、帝盛贸易及欣阳精细100%的股权，标的公司2020-2022年业绩承诺为0.65亿元、1.10亿元和1.30亿元。帝盛集团是光稳定剂行业的领军企业，产品为紫外线吸收剂和受阻胺类光稳定剂，随着福建帝盛一期、二期项目的逐步投产，标的公司的盈利能力将大幅提升。同时公司完成对宿迁振兴化工80%股权的收购，产品为光稳定剂及其中间体，有望进一步加强公司在光稳定剂板块的竞争力。
LCP树脂及纤维加快开发，布局5G等电子领域应用。
LCP产品是高频高速通讯电子行业中重要的应用材料。公司建有TLCP材料从树脂聚合到复合改性的完整技术与生产体系，成功研发了LCP树脂材料，主要为注塑级树脂、薄膜级树脂、纺丝级树脂三大方向，目前注塑级LCP树脂材料已批量供货至下游客户，LCP薄膜产品和LCP纤维产品正在研发进展中，并已订购相关专业量产设备。
公司高度重视电子新材料行业的未来发展趋势，紧抓5G和AI等新的市场机会，不断拓展电子新材料板块业务，旨在打造汽车电子、消费电子和通讯电子等产品应用领域的上游高端新材料供应商。
风险提示：
改性聚丙烯价格大幅下跌的风险；收购项目业绩不及预期的风险；汽车等下游需求低迷的风险；LCP等新材料研发不及预期的风险。
发布日期：2020-08-02
免责声明
本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。
本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。
在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。
本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
“光溯”小程序
光大证券机构签约客户如需阅读完整的报告内容，请注册小程序后查看！
免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
