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来源：安信证券研究
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◆【化工-张汪强】碳纤维系列报告之（一）：碳纤维概览及生产壁垒详解
◆【化工-张汪强】华峰氨纶：业绩符合预期，逆势扩张巩固龙头优势
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◆【化工-张汪强】硅宝科技：业绩快速增长，集采助力集中度提升
◆【新三板-诸海滨】华兰海：深耕称重传感器用电测产品，华南应变电测产品供应商龙头
◆【新三板-诸海滨】生物谷：灯盏花产业链学术成果发布，或助力产品学术推广
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◆【化工-张汪强】碳纤维系列报告之（一）：碳纤维概览及生产壁垒详解
■碳纤维指的是含碳量超过90%的纤维状碳材料，凭借密度小、强度高、耐腐蚀、易成型等特点，已成为轻量化材料的重要一员，逐步取代以往的金属材料，在民用和军事领域已成为核心应用材料。
■碳纤维系列报告分为三篇，此为第一篇，主要梳理碳纤维的分类及生产工艺，并从生产技术角度讨论碳纤维生产壁垒高在哪里、国内在突破碳纤维低生产成本道路上面临的挑战点是什么。
■碳纤维的分类。
■碳纤维及复材生产工艺比较。
■碳纤维生产壁垒高，我国技术突破及成本优化任重道远。
■风险提示：工艺开发及改进风险；安全生产风险；价格下滑风险。
◆【化工-张汪强】华峰氨纶：业绩符合预期，逆势扩张巩固龙头优势
■事件：华峰氨纶发布2020年中报，2020H1公司实现营业收入60.98亿元，同比-9.43%，归母净利润6.65亿元，同比-22.42%。公司2020Q2实现营业收入34.74亿元，环比+32.40%，归母净利润3.92亿元，环比+43.88%。
■2020H1整体销量增、价减，营收虽有回落但综合毛利率仍维持高水平，业绩符合我们预期。
■凭借资金、成本优势逆势扩张，巩固行业龙头地位。
■展望：公司近85%业务营收在国内。因疫情影响，2020Q2公司各产品价格均处于历史低位，而国内疫情现已基本得到控制。随着国内经济逐步开放，下游纺织服装、鞋材等需求逐渐回暖，公司系列产品存在价格抬升空间，叠加成本优势公司未来业绩有望更上一层楼。
■投资建议：预计2020-2022年归母净利润为14.6、18.0、21.9亿元，首次覆盖，给予买入-A投资评级。
■风险提示：国内疫情失控，产品价格大幅度下跌，新项目投产进度不及预期。
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◆【化工-张汪强】硅宝科技：业绩快速增长，集采助力集中度提升
■事件：公司发布2020年半年报，实现营收5.44亿元（同比+30.38%），归母净利润0.72亿元（同比+60.68%）。
■品牌集中度提升，业绩高速增长：公司2020Q1受疫情影响下游用胶需求减弱，发货量少于预期，2020Q2快速推进全年经营计划，建筑类用胶和工业类用胶销售业绩双增长，2020H1营收分别增长31.63%、90.98%。
■收购拓利科技，拓展工业类用胶的新应用领域。
■募投项目10万吨高端密封胶，体量有望翻番。
■投资建议：预计公司2020年-2022年净利润分别为1.8亿、2.4亿、2.9亿元，对应PE28、21、17倍，首次覆盖给予增持-A评级。
■风险提示：原材料价格波动、下游需求不及预期等。
◆【新三板-诸海滨】华兰海：深耕称重传感器用电测产品，华南应变电测产品供应商龙头
■事件：根据公司公告，公司于近期向中国证券监督管理委员会广东监管局报送了向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌辅导备案材料，广东证监局于2020年7月23日核发了《广东证监局挂牌公司公开发行辅导备案登记确认书》，辅导机构为万联证券，辅导备案日期为2020年7月23日。
■公司是国内电测类产品的主要供应商之一，核心产品为电阻应变计和应变式传感器。
■轴重台及公路弯板系统销量在东南亚市场增长迅速，日用传感器收入增幅12.18%。
■产品主要面向中高端市场，在华南地区市场占据优势地位。
■主要采用直销模式，产品出口占比约30%。
■在细分领域拥有竞争优势，产品价格低于国外同类产品。
■投资建议：研发投入提升核心竞争力，深耕传感器电测产品：公司已取得专利65项，软件著作权23项，专利覆盖应变计结构及性能技术、高精度称重传感器结构及性能技术、测力传感器结构及性能技术和传感器生产工艺技术等核心业务领域。公司曾与广东省教育部开展省部产学研结合项目；核心技术人员伍德常先生从事电测行业近四十年，获得东莞市专利奖及东莞市科学技术进步奖等荣誉。2019年公司研发费用支出1000.10万元，较上期增加232.09万元，增幅为30.22%。近年来国外生产商为了降低成本，通过产品订单外包、设立生产基地、收购控股等方式将制造业务向中国等国家转移,公司抓住产业转移机会，着力提升产品性能，以图在细分领域逐步融入全球产业链。2019年实现营收1.78亿元，净利润2047.55万元。截至2020年7月27日，公司市值3.91亿元，对应PE（ttm）为19X。目前公司正在进行辅导工作，建议关注。
■风险提示：市场竞争风险、盈利下滑风险。
◆【新三板-诸海滨】生物谷：灯盏花产业链学术成果发布，或助力产品学术推广
■生物谷发布《关于灯盏花全产业链科技创新成果发布会的公告》：2020年7月28日晚间，云南生物谷药业股份有限公司(以下简称“公司”)发布公告称：公司参加了由云南省科技厅组织的“云南灯盏花全产业链科技创新成果发布会”，在此会上发布了公司在“十三五”期间一批覆盖灯盏花产业链全价值节点的高水平科技创新成果。
■灯盏生脉胶囊临床试验数据预计将助力公司产品的学术推广。
■灯盏生脉胶囊为生物谷独家产品：生物谷为中药品种灯盏花龙头。
■估值及建议：生物谷已在精选层挂牌交易，行业可比公司PE（ttm）平均值约32X，可比公司中龙津药业目前市值约37亿。生物谷当前PE（ttm）在21X左右，目前市值约19亿，建议关注。
■风险提示：产品单一的风险，市场竞争加剧的风险，原材料价格波动风险，药品降价的风险。
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20）住建部：全国新开工改造城镇老旧小区1.59万个
21）境外累计报告确诊病例16831342例，昨日新增确诊病例241064例，累计死亡病例659275例，累计治愈出院10399190例。
22）全国累计报告确诊病例87575例，昨日新增确诊病例212例，累计治愈80958例，现有死亡4665例。
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