来源:兴业研究
(作者:孔祥、乔永远)
竞争优势系列研究第1期
本系列报告旨在寻找在广阔赛道上成长性良好的公司,成长能力是我们关注的核心指标。在自下而上的研究体系中,我们寻找基本面预期差,研究强竞争优势的公司在边际变化上存在的潜在机会。
我们目前的研究共覆盖十家公司:美团点评(3690.HK)、哔哩哔哩(BILI.O)、拼多多(PDD.O)、京东(JD.O)、小米(1810.HK)、网易(NTES.O)、腾讯控股(0700.HK)、阿里巴巴(BABA.N)、苏宁易购(002024.SZ)、顺丰控股(002352.SZ)。我们从中选出了两家成长性相对较好的公司,分别是:美团点评和哔哩哔哩。
美团通过70万+的骑手团队和一千座城市的垂直地推团队,紧密构建了从供应端到需求端的网络平台。疫情以来,美团的市场份额和收入还在持续增长,展望下半年,伴随着外卖行业GTV的自然成长和公司份额的进一步扩张,公司成长性出众。
哔哩哔哩为用户搭建了一个上传自制视频的社区平台,强社区氛围是其核心壁垒。目前正处在高速发展的破圈阶段,未来6个月的增量主要来自两点:1、用户地域上向低线城市破圈;2、用户年龄层突破15-25岁范围向上破圈。
美团地推能力构建的新型供需关系和B站社区文化形成的强粘性是他们最突出的个性特质。未来我们将继续寻找那些成长性优秀公司的关键特质。
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(作者:陈敬)
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