【再次升级的不确定性带来附加波动】---太平洋计算机王文龙团队|云计算_新浪财经

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来源：蚊子搞科研

本周行情

年初以来（1月1日至今），计算机板块涨幅第四，8.14%。本周创业板从2122.31下跌至2046.60，下跌3.66%，计算机板块弱于创业板，下跌5.63%，行业排名28/30。行业估值中位数法下PE(ttm)为56。

行业观点

1、实体清单针对人工智能，软件算法制约力非常有限

美国新增33家公司或机构进入实体清单，主要是AI、安全领域和科研院校。实际上软件算法公司与硬件公司不同，本身对上游的依赖度较低，码农开发能力才是核心，企业价值就在于具备自主知识产权。若最终必须以硬件为载体，也可以由下游集成商等角色完成。因此，前后几次的扩大清单范围，对软件公司而言，实际上是验证真材实料。这些西方某科技大国不会不懂，那么目的就显而易见了，增加筹码，表达态度，就不细讲了。

2、华为链的压力较大，对鲲鹏会产生预期波动

这是真正值得关注的，但又是没有把握的。芯片生产的卡喉咙操作，在全球化的半导体市场环境下对双方都有损伤，但如果大国之间是跑相对收益，那就不一样了，所以未来的制约会一直在，强或弱的区别，投资者需要学习适应板块因此产生的附加波动性。科技研究的好处是，只要大方向正确，总会走出来一些东西时间的长短而已，爆发力也会有，但需要更加耐心。芯片不明朗，鲲鹏的硬件产品链就相对会弱一些。接下来也要提防，美国继续对信创领域的其他厂商进行定点狙击。

3、每一次波动都是参与云计算的最好时机

“危中有机”现在最应景。上文我们说过，软件很难限制，中国的云计算进入高速发展的赛道，数据中心的建设规模放大、互联网公司投资加大、应用成熟、下游企业认可度提升、龙头企业国内的统治力以及国家的投资能力，没一个元素是能被限制的，那么因为眼下“危局”形成的波动，就是又一次紧抱核心的机会了。

4、政策的大利好想要推动当前市场需要实质性的落地

“10万亿”和“20万亿”如果是企业自己投、社会资本投，那本质没啥区别。因为今年的疫情，政策利好密度加大是大概率的，反而大家会更谨慎的去看，具体落地多少，落实在哪，看清楚了才下手，对政策兑现的要求正在提高。同样的，卫健委本周发文推动预约诊疗制度加强智慧医院建设，最终落实下来，需要看谁出钱、投向哪。

风险提示：

大国之争带来的市场预期波动存在不确定性；专项债的具体投向与结构分配存在时间上的不确定性；计算机行业的后周期属性较强，下游客户的持续性经营状况会滞后反映在对信息化的采购中。