长城策略 专题｜蛟龙将起日腾阁：海南自贸港总体方案发布在即｜汪毅，李烨

来源：长城研究--宏观策略

核心观点

海南面向南海，辐射太平洋，是中国南下的重要通道。海南省连接南海贸易通道，地理位置非常重要。海南省快速发展既有利于提高海南省在东南亚地区的经济地位，扩大我国对东南亚的影响力和投射范围，推动“一带一路”区域合作和联动发展，也有利于推动我国贸易和投资的自由化，扩大国内市场的对外开放程度。

海南自贸港的建设方案或将朝着“零关税、低税率、四自由”的方向迈进。以服务贸易为主导的海南自贸港将出台具有国际竞争力的产业开放政策、财税政策、贸易自由化便利化政策，实现进一步扩大开放。

4月26日，十三届全国人大常委会第十七次会议审议相关决定草案，拟授权国务院在海南自由贸易区暂时调整相关法律的实施，暂时调整实施土地管理法、种子法、海商法的有关规定，将涉及游轮管理、土地征收、种子进出口的相关权限下放到海南自贸区。此举可视为为海南自贸港单独立法进行探路。

今年是海南自由贸易港建设开局之年，可以说是举世瞩目、万众期待。当下，海南正处于总结自贸区两年建设经验、布局自贸港建设阶段的关键时期。4月25日，海南省深改办副主任张华伟在海南自由贸易港新闻发布会上表示，相信海南省自由贸易港建设总体方案的发布已为期不远。

海南致力于打造国际自贸港，一方面是我国扩大改革开放重大举措，另一方面也是我国在自贸区先行先试的窗口。接下来预计具体政策细则将不断出台，不断提升市场对于海南板块风险偏好。海南板块既有可持续的政策支持，同时第三产业的建设也符合接下来的发展潮流，且全球第一大自贸港的定位决定了海南自贸港的建设有规模性，后续可以持续关注，建议从物流基建、旅游服务、文化传媒体育等方向来参与行情。

推荐关注个股：海峡股份、海汽集团、大东海A、海南橡胶、罗牛山。

风险提示：海南自贸港政策文件推进进度不及预期，大盘大幅回调等风险。

*请参考文末特别声明和免责声明

目录

1. 海南自贸港建设在当下时点推进十分必要

1.1 海南自贸港建设意义重大

     1.2 海南自贸区主要发展方向

2. 海南自贸港催化节点临近

 2.1法律法规调整方案已经发布实施，探路单独立法

2.2 此次调整方案具体细则想象空间大

3. 海南重要政策文件一览

4. 投资建议 

5. 风险提示

图表目录

图1：海南自贸港建设意义重大

表1：海南1+n配套政策文件

1.海南自贸港建设在当下时点推进

十分必要

1.1 海南自贸港建设意义重大

海南，面向南海，辐射太平洋，是中国南下的重要通道。海南省连接南海贸易通道，地理位置非常重要。海南省快速发展既有利于提高海南省在东南亚地区的经济地位，扩大我国对东南亚的影响力和投射范围，推动“一带一路”区域合作和联动发展，也有利于推动我国贸易和投资的自由化，扩大国内市场的对外开放程度。

海南自贸港的建设方案或将朝着“零关税、低税率、四自由”的方向迈进。以服务贸易为主导的海南自贸港将出台具有国际竞争力的产业开放政策、财税政策、贸易自由化便利化政策，实现进一步扩大开放。

1.2 海南自贸区主要发展方向

第一个是旅游+消费服务，“旅游+购物”、“旅游+医疗”、“旅游+文化”、“旅游+体育”等旅游消费发展方向。

第二个是基建，机场、港口、公路、通信网络等相关基建项目都将持续推进。

第三个是高新技术产业，海洋科技、现代农业、金融科技等方面都有战略创新。

2.海南自贸港催化节点临近

今年是海南自由贸易港建设开局之年，可以说是举世瞩目、万众期待。当下，海南正处于总结自贸区两年建设经验、布局自贸港建设阶段的关键时期。4月25日，海南省深改办副主任张华伟在海南自由贸易港新闻发布会上表示，相信海南省自由贸易港建设总体方案的发布已为期不远。

2.1 法律法规调整方案已经发布实施，探路单独立法

4月26日，十三届全国人大常委会第十七次会议审议了《关于授权国务院在中国 （海南）自由贸易试验区暂时调整实施有关法律规定的决定（草案 ）》。

十三届全国人大常委会第十七次会议审议相关决定草案，拟授权国务院在海南自由贸易区暂时调整相关法律的实施，暂时调整实施土地管理法、种子法、海商法的有关规定，将涉及游轮管理、土地征收、种子进出口的相关权限下放到海南自贸区。此举可视为为海南自贸港单独立法进行探路。

2.2 此次调整方案具体细则想象空间大

一是暂时调整实施《中华人民共和国土地管理法》第三十五条第一款、第四十六条第一款的有关规定，对海南自贸试验区内由国务院批准的土地征收事项，由国务院授权海南省人民政府批准。在严格落实永久基本农田保护政策，确保海南自贸试验区耕地总量不减少、质量不降低，建设用地在现有基础上不增加的前提下，由海南省人民政府制定具体管理办法，完善落实事中事后监管措施，经国务院自然资源主管部门同意后实施。

二是暂时调整实施《中华人民共和国种子法》第三十一条第一款的有关规定，在海南自贸试验区从事种子进出口业务的，其种子生产经营许可证核发权限由国务院农业农村主管部门、林业主管部门下放至海南省农业农村主管部门、林业主管部门。在严格实施引进种质资源的隔离与监管，防止生物入侵，加强风险评估和检疫监管的前提下，由海南省人民政府制定具体管理办法，完善落实事中事后监管措施，经国务院农业农村主管部门、林业主管部门同意后实施。

三是暂时调整实施《中华人民共和国海商法》第四条第二款的有关规定，将海南自贸试验区港口开展中资方便旗邮轮海上游业务的邮轮企业(经营主体)及邮轮的市场准入许可、仅涉及海南自贸试验区港口的外籍邮轮多点挂靠航线许可权限由国务院交通运输主管部门下放至海南省交通运输主管部门。基于海南海域情况及海南国际邮轮发展状况，在五星红旗邮轮投入运营前，允许中资邮轮运输经营主体在海南三亚、海口邮轮港开展中资方便旗邮轮海上游业务。由海南省人民政府制定具体管理办法，组织相关部门及三亚、海口市人民政府依职责落实监管责任，加强对试点经营主体和邮轮运营的监管。

草案明确，上述调整在2024年12月31日前试行。暂时调整实施有关法律规定，必须建立健全事中事后监管制度，有效防控风险，国务院及其有关部门要加强指导、协调和监督，及时总结试点工作经验。对实践证明可行的，修改完善有关法律；对实践证明不宜调整的，恢复施行有关法律规定。

3.海南重要政策文件一览

海南是我国新一轮开放设置的标杆地区，各项大胆的新举措在海南全面超预期的“先行先试”。这些举措包括了放开赛马并探索发展竞猜型体育彩票和大型国际赛事即开彩票、打造国际医疗先行区、知识产权证券化和土地产权分配机制等等。

4.投资建议

海南致力于打造国际自贸港，一方面是我国扩大改革开放重大举措，另一方面也是我国在自贸区先行先试的窗口。接下来预计具体政策细则将不断出台，不断提升市场对于海南板块风险偏好。海南板块既有可持续的政策支持，同时第三产业的建设也符合接下来的发展潮流，且全球第一大自贸港的定位决定了海南自贸港的建设有规模性，后续可以持续关注，建议从物流基建、旅游服务、文化传媒体育等方向来参与行情。

推荐关注个股：海峡股份、海汽集团、大东海A、海南橡胶、罗牛山。

海峡股份：主营以海南省为中心的南海客滚运输业务，主要包括海口-海安、海口-广州、海口-北海三条客滚航线，受益于海南旅游开发后的客流提升；公司将作为海南方港航资源整合平台，推进港航一体化，海南自贸板块龙头。

海汽集团：主营汽车客运、汽车客运站经营以及与之相关的汽车服务，受益于海南旅游开发后的客流提升，市值小弹性大，前期作为海南自贸板块龙头，调整较充分，向上空间大。

大东海A：主营酒店业，主业为南中国大酒店，受益于海南旅游开发后的客流提升，市值小弹性大，是海南旅游酒店度假最标志的概念股。

海南橡胶：主营天然橡胶的种植、加工、科研和销售等相关业务，在海南有大量土地储备，是海南土地流转最受益概念股。

罗牛山：主营畜禽养殖为主，主要生产销售生猪、鲜鸡蛋，公司在海南省十几个市县建有四十几个现代化畜牧养殖基地，拥有海南省最大的“菜篮子“工程基地、种苗生产基地和以畜牧业为主的农业科技示范基地。正在剥离旗下除了农业之外的其它副业，但市场主要看中其赛马属性，罗牛山旗下的罗牛山国际马术俱乐部有限公司与专业赛马领域“领头羊”广州一马赛马有限公司正式签署战略合作框架协议，双方将在海口携手打造罗牛山国际马产业园项目。而赛马博彩在4月1日海南旅游和文化广电体育厅做了表示暂不涉及，相关个股股价调整到相对安全的区域。赛马依然是海南自贸港未来最值得期待、想象空间最大的政策文件，后续可以持续关注。

5. 风险提示

海南自贸港政策文件推进进度不及预期，大盘大幅回调等风险

汪毅，徐颖，李烨，潘京，王小琳

汪毅（15000095031）

徐颖（15102111870）

李烨（13632849894）