政治局会议详尽解读及资金面动向分析|粤开策略

来源：崇利论市

粤开证券研究院策略组负责人  谭韫珲

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政治局会议首提“六保”，持续释放逆周期政策信号

4月17日，中共中央政治局召开会议，分析国内外新冠肺炎疫情防控形势，研究部署抓紧抓实抓细常态化疫情防控工作；分析研究当前经济形势，部署当前经济工作。我们的简评如下：

1、政治局会议强调“稳中求进”的工作总基调，再提“六稳”，首提“六保”——保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转。为对冲公共卫生事件对经济的负面影响，后续更为积极的一揽子逆周期政策值得期待。

2、财政政策方面，强调了要“真正发挥稳定经济的关键作用”，财政政策或宽松政策的主导力量，并阐明了特别国债的“抗疫”用途。货币政策方面，再度提及运用降准、降息、再贷款等手段，引导贷款市场利率下行。这或意味着后续降准降息仍值得期待。

3、政治局会议强调，要积极扩大国内需求，要释放消费潜力，做好复工复产、复商复市，扩大居民消费，适当增加公共消费。由于国外目前公共卫生事件的发展依旧存在诸多不确定性，外需萎缩将成为影响国内经济的关键变量。因此进一步释放国内需求，带动总需求提振，将成为我国下一步逆周期政策着重的发力点。近期，多地试行消费券政策，4月17日，武汉市宣布将陆续向全体在汉人员投放5亿元的“武汉消费券”；4月16日，温州宣布全市财政投入6亿元等。此外，考虑到延迟的消费将陆续回补，滞后需求有望在二季度集中体现，可选消费中的汽车、家电等耐用品消费链，以及地产后周期产业链的消费建材板块值得关注。

4、本次会议提及要培育壮大新的增长点增长极，并强调促进传统产业改造升级，扩大战略性新兴产业投资。对于新基建领域或将会有更多利好政策出台，在5G产业周期的推动下，新基建政策对于相关企业业绩的提振效用亦将会陆续有所显现。

尽管一季度数据偏弱，但从当前一系列中观高频数据来看，中国经济基本面环比改善趋势确定性强。此外，随着企业加速复工复产，以及逐渐全面复苏的内需，叠加一揽子宽松政策的持续推进，对于二季度经济的提振效用将陆续显现。对二季度A股的反弹行情，我们依旧保持乐观。配置上，建议关注消费复苏领域，以及新老基建领域。

今日盘点：两市高开后震荡，基建产业链涨幅居前

两市高开后震荡，上证50领涨。周五（4月17日），两市早盘高开后震荡，午后指数遇阻有所回落。我们跟踪的重要指数本交易日均有上涨，上证50领涨，涨幅1.47%。

两市成交额较前一交易日大幅放量。周五（4月17日）两市成交额7403亿元，较前一交易日的5950亿增加1453亿元。19个行业上涨，休闲服务、建筑装饰领涨，休闲服务涨幅超过4%，建筑装饰涨幅超过2%，医药生物、有色金属板块回调。市场赚钱效应好。其中上涨个股1560家，下跌2044家，涨停个股54只，仅7只个股跌停，日内涨跌幅以“-1%~1%”居多。

周五（4月17日）基建产业链表现强势涨幅居前，黄金珠宝等概念表现不佳。

基建相关产业概念表现突出：4月17日上午，浙江举行全面推进高水平交通强省建设动员大会，浙江省即将落地“十大千亿”和“百大百亿”交通工程，具体项目包括高铁、高速公路、机场综合枢纽、内河航道、都市圈环线等，总投资超3万亿元。受此消息刺激，基建、磁悬浮列车等板块拉升明显。

北上资金追踪：北上资金单日净流入86.24亿

北上资金净流入86.24亿。周五（4月17日）北上资金净流入规模86.24亿元，较上一交易日增加48.09亿元。北上资金连续4个交易日实现净买入，月成交净流入458.68亿元。

陆股通前十大活跃股中，电气设备、家用电器行业个股获净买入较多。周五（4月17日）前十大活跃股中陆股通净买入以电气设备、家用电器行业为主。五粮液连续2个交易日获陆股通大额买入，日内净买入金额超过6亿元。

陆股通前十大活跃股中，三只个股遭净卖出，分别为赣锋锂业、中兴通讯、海螺水泥，赣锋锂业连续两日遭陆股通净卖出，日内卖出2.44亿元。

上一交易日（4月16日），陆股通持股比例前三的是华测检测、索菲亚、泰格医药。其中索菲亚陆股通持股比例连续3个交易日下降，上海机场、格力电器、方正证券（维权）持股比例也略有下降。

增持量前十的个股包括国药股份、泉峰汽车、华夏航空等，医药生物行业个股居多，其中国药股份陆股通日内增持比例较高，为1.73%，现有33家陆股通机构持有其股份。

减持量前十的个股包括天味食品、华西股份、福安药业等，其中海翔股份连续三个交易日遭陆股通大额净卖出，遭陆股通减持比例在1%以上的上市公司有四家。

龙虎榜狙击：医药生物行业获机构、游资一致青睐

机构资金动向：周五（4月17日），机构资金净买入中嘉博创、通富微电、山河药铺等个股，医药生物行业个股居多。中嘉博创连续2日获机构净买入，本交易日机构买入额超0.50亿元的公司仅中嘉博创一家。

至截稿时间，机构资金净卖出4只个股，分别为永太科技、雅克科技、宝莱特、酒鬼酒，净卖出金额均在0.30亿元以内，除宝莱特外其他三只个股虽遭卖出但仍然涨停。

游资动向：周五（4月17日）医药生物行业个股获多个营业部大额买入。排名前三的营业部本交易日净买入金额超过2亿元，买入标的以医药生物行业个股为主，其中达安基因、以岭药业分别获5家、3家营业部净买入，达安基因连续两日获营业部大额买入。

风险提示：文中涉及个股仅作资金面梳理，不构成投资建议

以下为正文部分

一、政治局会议首提“六保”，持续释放逆周期政策信号

4月17日，中共中央政治局召开会议，分析国内外新冠肺炎疫情防控形势，研究部署抓紧抓实抓细常态化疫情防控工作；分析研究当前经济形势，部署当前经济工作。我们的简评如下：

1、政治局会议强调“稳中求进”的工作总基调，再提“六稳”，首提“六保”——保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转。为对冲公共卫生事件对经济的负面影响，后续更为积极的一揽子逆周期政策值得期待。

2、财政政策方面，强调了要“真正发挥稳定经济的关键作用”，财政政策或宽松政策的主导力量，并阐明了特别国债的“抗疫”用途。货币政策方面，再度提及运用降准、降息、再贷款等手段，引导贷款市场利率下行。这或意味着后续降准降息仍值得期待。

3、政治局会议强调，要积极扩大国内需求，要释放消费潜力，做好复工复产、复商复市，扩大居民消费，适当增加公共消费。由于国外目前公共卫生事件的发展依旧存在诸多不确定性，外需萎缩将成为影响国内经济的关键变量。因此进一步释放国内需求，带动总需求提振，将成为我国下一步逆周期政策着重的发力点。近期，多地试行消费券政策，4月17日，武汉市宣布将陆续向全体在汉人员投放5亿元的“武汉消费券”；4月16日，温州宣布全市财政投入6亿元等。此外，考虑到延迟的消费将陆续回补，滞后需求有望在二季度集中体现，可选消费中的汽车、家电等耐用品消费链，以及地产后周期产业链的消费建材板块值得关注。

4、本次会议提及要培育壮大新的增长点增长极，并强调促进传统产业改造升级，扩大战略性新兴产业投资。对于新基建领域或将会有更多利好政策出台，在5G产业周期的推动下，新基建政策对于相关企业业绩的提振效用亦将会陆续有所显现。

尽管一季度数据偏弱，但从当前一系列中观高频数据来看，中国经济基本面环比改善趋势确定性强。此外，随着企业加速复工复产，以及逐渐全面复苏的内需，叠加一揽子宽松政策的持续推进，对于二季度经济的提振效用将陆续显现。对二季度A股的反弹行情，我们依旧保持乐观。配置上，建议关注消费复苏领域，以及新老基建领域。

二、今日盘点

（一）今日复盘：两市高开震荡，午后遇阻回落

两市高开后震荡，沪指一度站上2850点。周五（4月17日），两市早盘高开高走，午后指数震荡走高，尾盘指数遇阻回落。我们跟踪的重要指数本交易日均有上涨，上证50领涨，涨幅1.47%。

两市成交额较前一交易日大幅放量。周五（4月17日）两市成交额7403亿元，较前一交易日的5950亿增加1453亿元。

19个行业上涨，休闲服务、建筑装饰领涨。周五（4月17日）19个行业上涨，休闲服务涨幅超过4%，建筑装饰涨幅超过2%，医药生物、有色金属板块回调。

市场赚钱效应好。周五（4月17日）赚钱效应好，上涨个股1560家，下跌2044家，涨停个股54只，仅7只个股跌停，日内涨跌幅以“-1%~1%”居多。

（二）热点追踪：基建相关产业概念涨幅居前

周五（4月17日）基建相关产业概念表现强势涨幅居前，黄金珠宝等概念表现不佳。

基建相关产业概念表现突出：4月17日上午，浙江举行全面推进高水平交通强省建设动员大会，浙江省即将落地 “十大千亿”和“百大百亿”交通工程，具体项目包括高铁、高速公路、机场综合枢纽、内河航道、都市圈环线等，总投资超3万亿元。受此消息刺激，基建、磁悬浮列车等板块拉升明显。

三、北上资金追踪

（一）北上资金净流入86.24亿

北上资金净流入86.24亿。周五（4月17日）北上资金净流入规模86.24亿元，较上一交易日增加48.09亿元。北上资金连续4个交易日实现净买入，月成交净流入458.68亿元。

（二）电气设备、家用电器行业获北上资金买入较多

陆股通前十大活跃股中，电气设备、家用电器行业个股获净买入较多。周五（4月17日）前十大活跃股中陆股通净买入以电气设备、家用电器行业为主。五粮液连续2个交易日获陆股通大额买入，日内净买入金额超过6亿元。

陆股通前十大活跃股中，三只个股遭净卖出，分别为赣锋锂业、中兴通讯、海螺水泥，赣锋锂业连续两日遭陆股通净卖出，日内卖出2.44亿元。

上一交易日（4月16日），陆股通持股比例前三的是华测检测、索菲亚、泰格医药。其中索菲亚陆股通持股比例连续3个交易日下降，上海机场、格力电器、方正证券持股比例也略有下降。

增持量前十的个股包括国药股份、泉峰汽车、华夏航空等，医药生物行业个股居多，其中国药股份陆股通日内增持比例较高，为1.73%，现有33家陆股通机构持有其股份。

减持量前十的个股包括天味食品、华西股份、福安药业等，其中海翔股份连续三个交易日遭陆股通大额净卖出，遭陆股通减持比例在1%以上的上市公司有四家。

四、龙虎榜狙击

（一）机构资金：净买入医药生物行业个股居多

机构资金动向：周五（4月17日），机构资金净买入中嘉博创、通富微电、山河药铺等个股，医药生物行业个股居多。中嘉博创连续2日获机构净买入，本交易日机构买入额超0.50亿元的公司仅中嘉博创一家。

至截稿时间，机构资金净卖出4只个股，分别为永太科技、雅克科技、宝莱特、酒鬼酒，净卖出金额均在0.30亿元以内，除宝莱特外其他三只个股虽遭卖出但仍然涨停。

（二）游资动向：净买入医药生物行业个股居多

游资动向：周五（4月17日）医药生物行业个股获多个营业部大额买入。排名前三的营业部本交易日净买入金额超过2亿元，买入标的以医药生物行业个股为主，其中达安基因、以岭药业分别获5家、3家营业部净买入，达安基因连续两日获营业部大额买入。

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