【朝闻国盛0408】北上回流加快，个股新增推荐小熊电器、顺鑫农业、中飞股份

来源：国盛证券研究所

欢迎收听音频国盛晨报

今日概览

重磅研报

研究视点

【策略】北上回流步伐逐渐加快—陆股通周监控第59期-20200407

热点聚焦

【建筑材料】垒知集团：龙头份额提升，外加剂服务属性显现-20200407

重磅研报

※【区块链】三探央行数字货币-20200407

宋嘉吉   S0680519010002      songjiaji@gszq.com

孙爽   研究助理      

央行研究法定数字货币已久，推出在即。根据我们的统计，自2016年，央行旗下的3家机构已为数字货币申请97项专利。建议投资者紧扣产业链，把握“银行IT”“身份认证”与“支付服务”三大主线：1）银行IT：科蓝软件、长亮科技、四方精创等。2）身份认证：卫士通、数字认证、格尔软件等。3）支付服务：新大陆、海联金汇、恒宝股份等。

风险提示：央行数字货币研发放缓，央行数字货币落地进度不达预期。

※【食品饮料】顺鑫农业（000860.SZ）-低端酒之王，增点扩面确定性强-20200407

符蓉   S0680519070001      furong@gszq.com

李梦鹇   研究助理      limengxian@gszq.com

公司白酒业务坚持民酒定位，低端酒（20元以下）占比80%左右。立足北京市场，2008年对红星实现销量的超越。2012年公司开启外埠市场扩张，2013-2018年白酒外埠收入复合增速高达28%。量价拆分来看，公司营收主要由量增贡献，吨价呈下滑趋势。为何白酒业务在外埠市场拓展取得高增速？未来成长的持续性和空间如何？盈利能力是否可以得到改善？

投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：全国化拓张，产品结构升级不及预期风险，假冒产品侵权风险。生猪价格波动风险，发生疫病风险。

※【军工】中飞股份（300489.SZ）-华丽转变，先导稀材董事长成为公司实控人-20200407

余平   S0680520010003      yuping@gszq.com

传统主业：中飞股份是国内核燃料加工专用设备用高性能铝合金材料的三家合格供应商之一。

华丽转变：目前，先导稀材董事长朱世会成为中飞股份实控人。

内生：红外激光业务顺利导入，提供快速内生增长。

外延：先导稀材的薄膜材料和化合物半导体材料等资产存在注入预期。

投资建议：我们预计2020~2021年归母净利润为1.04、2.51亿元，对应PE分别为：34X、14X，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：募投项目进展不及预期；资本运作不及预期。

※【家用电器】小熊电器（002959.SZ）-小需求与大空间-20200407

鞠兴海   S0680518030002      juxinghai@gszq.com

马王杰   S0680519080003      mawangjie@gszq.com

高润鑫   研究助理      

盈利预测与投资建议。我们预计公司2019-2021年归母净利润分别为2.60/3.31/4.02亿元，同比增长40.3%/29.7%/21.1%，对应PE为35.8/27.6/22.8倍。首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示：新品拓展不及预期；行业竞争加剧。

研究视点

※【策略】北上回流步伐逐渐加快—陆股通周监控第59期-20200407

张启尧   S0680518100001      zhangqiyao@gszq.com

张峻晓   S0680518110001      zhangjunxiao@gszq.com

1、总体配置：外围波动收敛，北上加速回流。2、行业配置：食品饮料和电子大幅回流。3、个股配置：海康威视流入居首，宁德时代流出居前。

风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险；3、MSCI扩容或入富不达预期。

※【计算机】数字货币推进展望-20200407

刘高畅   S0680518090001      liugaochang@gszq.com

杨然   S0680518050002      yangran@gszq.com

事件：4月3日，据央行网站，人民银行2020年全国货币金银和安全保卫工作电视电话会议在北京召开，强调坚定推进数字货币相关工作。

数字货币投资主线：1）银行IT：长亮科技、高伟达、宇信科技、神州信息。建议关注：南天信息。2）支付终端及场景服务：新大陆、新国都、新开普。建议关注：拉卡拉、优博讯。3）加密端领军：格尔软件、数字认证。4）其它细分行业领军：恒生电子、广电运通、四方精创、易见股份、金财互联。

风险提示：实际推进不及预期；宏观经济风险。

※【纺织服装】地素时尚（603587.SH）-渠道运营见效，业绩稳步提升-20200407

鞠兴海   S0680518030002      juxinghai@gszq.com

杨莹   研究助理      yangying1@gszq.com

2019年公司营收/净利/扣非净利润增长13%/9%/21%。

终端运营能力改善，电商渠道快速成长。

存货结构改善，现金流更加出色。

2020年布局新零售，提升运营质量。

公司盈利能力及运营能力均处行业领先水平，且分红丰厚。预计2020-2022年归母净利润分别为6.5/7.7/9.0亿元，对应20年PE 13倍，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济不景气及新冠疫情影响超预期导致消费疲软；新品牌培育不及预期；供应商变动带来相应风险。

热点聚焦

※【建筑材料】垒知集团：龙头份额提升，外加剂服务属性显现-20200407

黄诗涛   S0680518030009      huangshitao@gszq.com

房大磊   S0680518010005      fangdalei@gszq.com

1）外加剂份额持续提升，技术服务属性逐渐显现：外加剂业务受益小企业加速退出，行业集中度提升趋势较为明显，公司凭借完善的全国布局、优质的产品质量及专业的服务，快速进行区域拓展并扩大市场份额；同时上游砂石来源变化频繁和客户对产品性能要求的提高，外加剂产品技术服务属性显现，毛利率提升明显，19年外加剂业务毛利率提升了7个百分点，净利润同比增长103%。

2）技术服务业务：工程检测和认证业务稳步发展同时，横向业务延伸有所突破，新开拓了电子电气、生态环保、桥隧交通、消防维保等新领域检测业务市场，内生+外延推进综合技术服务业务。

3）减水剂业务规划新建多个产能基地，进一步提高市场份额，快速增长趋势有望延续；同时技术服务业务依靠内生外延推进，业绩有望改善；预计公司2020-2022年归母净利润分别为5.13、6.48和8.14亿元，对应2020-2021年动态估值13倍、10倍；维持重点推荐。

风险提示：下游基建及房地产行业波动风险、原材料价格波动风险、行业竞争风险、应收账款风险等。

国盛证券研究所机构销售通讯录

 重 要 声 明 

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。