华泰研究 | 日韩疫情对电子材料产业链意味着什么

来源：华泰证券研究所

（本文摘编自华泰证券研究所已对外发布的研究报告，具体内容请以研究报告原文为准）

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日韩疫情加剧

在高强度防控下，我国疫情已初步得到控制，但近期日韩疫情出现恶化。

据路透社报道，美国疾病管制与预防中心（CDC）指出日本、韩国、台湾、新加坡等国新冠病毒已进入社区传播阶段，并将日韩列入第2级“Alert”，旅行需进行特殊预防措施。

据新华社报道，截至2月24日上午9时，韩国新增161例确诊新冠肺炎病例，累计确诊763例，其中三星龟尾智能手机工厂因员工感染肺炎暂时关闭工厂，SK海力士利川工厂有800名员工隔离但工厂正常运转；截至23日晚9半，日本累计确诊838例病例，东京政府宣布取消或推迟未来三周主办的大型活动。

02

日韩在半导体原材料产业链的地位

据SEMI、公司公告等，2018年日韩在半导体原材料产业链市场份额较高的具体产品包括：硅片（63%）、光刻胶（72%）、掩膜版（60%）、电子级氢氟酸（93%）、溅射靶材（50%）、硅微粉（90%）、MLCC粉体（>50%）。

根据SEMI、群智研究数据，在内存领域，2018年三星、海力士占据全球DRAM 73%市场份额，三星、铠侠、海力士占据全球3D NAND 65%市场份额。在面板领域，LG、三星、夏普等日韩厂商占据全球约45%市场份额，OLED领域三星占据全球超90%份额。在被动元件领域，日韩占据全球被动元器件65.2%市场份额。

03

疫情冲击带来怎样的影响

华泰策略团队认为，从短期来看，日韩疫情发酵可能影响产能，从而导致产品价格上涨，而国内的相关产业有望直接受益。从长期来看，技术对比角度，我国面板和动力电池领域与日韩技术接近，华泰策略团队认为，若后期我国率先走出疫情影响，在面板和动力电池等领域的全球份额有望进一步扩张，而对于尚且存在技术差距的存储半导体和半导体材料等领域来说，则可能加速对中低端环节的替代。

华泰化工&TMT团队认为，若疫情造成产能冲击，日本优先保障高端光刻胶供应，利好强力新材、上海新阳、永太科技等；在中低端8寸硅片领域有利于中环股份等；在电子级氢氟酸领域利好巨化股份、多氟多等；此外亦利好飞凯材料（混晶材料、IC封装材料等）、南大光电（电子特气）、江丰电子（高纯溅射靶材）、雅克科技（电子特气、硅微粉）等半导体材料相关公司。

同时，日韩疫情发酵，在低容量的Nor Flash、SLC NAND及利基型DRAM领域有利于国产替代的兆易创新、北京君正等公司；OLED领域有利于国产替代的京东方、TCL科技、维信诺等公司；被动元器件领域有利于中低端能部分国产替代的风华高科（维权）、三环集团、火炬电子等。

风险提示

疫情持续时间及影响范围不及预期；国内半导体材料技术突破不及预期；经济下行中业绩兑现风险；电子产品渗透率不及预期的风险。

化工&TMT《日韩疫情加剧,电子材料国产化或加速》20200224

分析师：刘曦 S0570515030003、王林 S0570518120002、庄汀洲 S0570519040002

策略《策略周报：新发基金配置高峰之后的风格取向》20200223

分析师：张馨元 S0570517080005、钱海 S0570518060002

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