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来源：兴业研究
兴业研究固定收益团队出品
徐寒飞 兴业研究固定收益首席分析师
宋天鸽 兴业研究分析师
债市一周观点：债市重回震荡，暂无大幅调整风险
1、2月LPR报价非对称下调，1年期LPR调降10BP，符合市场预期；5年期及以上LPR调降5BP，低于市场预期。
2、1月M2同比增速回落至8.4%，前值8.7%。新口径下社融规模新增5.07万亿，社融超预期创新高主要由信贷及政府债券的高增长贡献，年初银行信贷项目投放量大，新增信贷结构优于去年同期；非标转正，低于去年同期；人民币贷款新增3.34万亿，同比小幅减少，但1月因过年因素，实际工作日低于去年同期，仍超出市场预期。疫情对经济的影响从1月底开始时显现，持续关注2、3月数据。
3、受到股市连续反弹以及疫情边际改善影响，债市出现上下波动，不过考虑到全球债市利率重新下行，当前债市也没有大幅调整的风险。预计后期还有新的催化剂使得债市仍然有价差交易机会。
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