【国盛策略 | 资金价格周监控】人民币持续贬值，全球避险情绪升温*第54期

来源：尧望后势

正文内容

公开市场操作：货币净回笼11185亿元

2月19日，央行发布的《2019年第四季度中国货币政策执行报告》指出，近期新冠肺炎疫情对中国经济的影响是暂时的，坚决不搞“大水漫灌”，确保经济运行在合理区间。

2020年2月21日当周，央行资金投放1015亿元，同时回笼12200亿元，当周货币净回笼约为11185亿元。央行公开市场操作之外，央行在本月17日还通过MLF投放2000亿元流动性，对应利率再次下调10BP，市场流动性保持合理充裕。

银行间利率：利率均回落

2020年2月21日当周，短端利率下行。其中，隔夜Shibor下行116BP至1.36%，7天Shibor下行41BP至2.25%，1天回购利率下行125BP至1.42%，7天回购利率下行85BP至2.17%。

2020年2月21日当周，各类期现SHIBOR利率均小幅下行。3个月期Shibor下行37BP至2.49%，6个月期Shibor下行31BP至2.61%，9个月期Shibor下行28BP至2.69%，1年期Shibor下行25BP至2.76%。

国债利率：利率均下行，中美利差上行

2020年2月21日当周，短期利率明显下行。其中，1年期国债利率下行37BP至1.93%，2年期国债利率下行21BP至2.31%，3年期国债利率下行30BP至2.41%，5年期国债利率下行23BP至2.66%，10年期国债利率下行25BP至2.85%。10年期国开债利率下行28BP至3.27%。

海外方面，2020年2月21日当周，美国10年期国债利率下行36BP至1.46%，日本10年期国债利率下行1BP至0%，德国10年期国债利率上行18BP至0%。中美10年期国债利差上行11BP至1.39%。

信用债利差：短期上行，中长期下行

2020年2月21日当周，信用利差短期上行，中长期下行。

1年期各评级信用利差集体上行， AAA级上行8BP至0.82%，AA+级上行10BP至0.94%，AA级上行10BP至1.06%。

5年期各评级信用利差集体下行，AAA级下行8BP至0.71%，AA+级下行16BP至0.88%，AA级下行4BP至1.39%。

10年期各评级信用利差小幅下行，AAA级下行12BP至0.98%，AA+级下行18BP至1.34%，AA级下行19BP至1.97%。

外汇市场：人民币继续贬值

2020年2月21日当周，美元指数上升至99.35，CRB指数下降至174.69，澳元兑欧元下降至0.61，澳元兑日元下降至73.98。

2020年2月21日当周，离岸人民币汇率上升至7.04，1年期NDF上升至7.09。

VIX指数：大幅回升

VIX指数通过计算标普500指数的隐含波动率得到，波动率越高则VIX指数越高，也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。2020年2月21日当周，VIX指数由13.86升至17.08。

风险提示

1、海外事件冲击；2、宏观货币政策超预期变化。

具体分析详见2020年2月24日发布的《人民币持续贬值，全球避险情绪升温——资金价格周监控第54期》报告 

分析师：张启尧   分析师执业编号：S0680518100001

分析师：张倩婷   分析师执业编号：S0680518060004

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