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【长江研究】钢铁有色/石化/电新/电子/计算机
来源：长江研究
钢铁有色·王鹤涛（金麒麟分析师）
一文说透系列：基本金属——铜
本文为铜的研究框架报告，着力解决以下几个问题：
1、需求、供给、库存，在铜产业发展中各扮演什么角色？
2、内需、外需，地产、制造业等，谁才是铜需求主宰？
3、步入后工业化时代，铜产业未来发展趋势如何？
4、权益视角，铜板块该择时与选股？
风险提示：
1． 需求波动不及预期；
2． 供给释放弹性过大。
摘自：《一文说透系列：基本金属——铜》
石化
大炼化系列报告（八）：民营大炼化投产，好戏才刚刚开始
打通全产业链叠加进口替代，民营炼化呼之欲出。但近几年仍有其他优质龙头也积极进军石化行业。石化项目毛利率低，为何都钟情石化产业？
拥有规模大、高容量及庞大现金流且在高资产周转率带来优质ROE等优点，大炼化投产将成化工产业链“豪门”入场券。跨入豪门且赢者通吃，民营炼化将成中国由化工大国变为化工强国核心资产。
风险提示：
1． 国际油价大幅下滑；
2． 全球经济增速大幅下滑。
摘自：《大炼化系列报告（八）：民营大炼化投产，好戏才刚刚开始》
电新·邬博华（金麒麟分析师）
欧洲电动车，超预期已经在路上
2019年Q4以来，市场对欧系车企2020年全面电动化拐点的认知较为一致，并成为驱动电动车板块行情上涨的重要逻辑主线之一。本周专题我们紧密跟踪欧洲1月销量数据后发现大超预期，德、英、法三国在汽车市场下滑的背景下，新能源车销量均实现翻倍以上增长，放量节奏明显提前。此外光伏短期供需关系趋于紧张，风电板块估值位于历史低位，继续看好新能源板块；电网中长期趋势不改，优选低估值主线。
风险提示：
1． 政策导向发生转变；行业竞争加剧；
2． 新能源车产销量及光伏或风电装机量不达预期；泛在电力物联网建设不及预期。
摘自：《欧洲电动车，超预期已经在路上》
电子·莫文宇
消费电子十问十答
消费电子Q1景气下降原因：1、消费者购买信心不足。预计随着物流和出行的恢复，购买将迎来反弹；2、短期订单趋向保守。2-3月新机发布高峰（金麒麟分析师）将如期到来；3、有效产能不足。如果疫情得到控制，将补充劳动力缺口。我们认为Q1行业景气预期下调可能性较大，但随着疫情的控制，Q2景气度有望得到快速修复。
风险提示：
1． 5G 终端的销售推进不及预期。
2． 新产品创新不及预期。
摘自：《消费电子十问十答》
计算机·凌润东（金麒麟分析师）
延迟复工推动重磅应用上云，云计算或将全面爆发
延迟复工加速办公、教育、医疗等主流场景上云，我国全面进入线上模式，推动云计算重磅应用场景普及。
云应用快速获客未来有机会迎来商业模式变革，云基础设施在需求带动下有望持续扩容，云计算迎来全面爆发。
云计算多环节迎机遇，包括并不仅限于服务器、IDC、云办公、在线教育、在线医疗等环节。
风险提示：
1． 线上需求阶段性爆发后显著回落；
2． 外部环境不确定性带来市场波动。
摘自：《延迟复工推动重磅应用上云，云计算或将全面爆发》
对外发布时间：2020/02/09
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责任编辑：常福强
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