【商社】世邦魏理仕：全球商业地产服务和投资商龙头

来源：天风研究

※ 世邦魏理仕是全球商业地产服务和投资商龙头。

世邦魏理仕的历史可以追溯到1906年的美国旧金山，其前身魏理仕于1773年在英国伦敦成立。成立以来，世邦魏理仕不断通过收购来扩展规模。

※ 世邦魏理仕的全球性业务已经覆盖超过100个国家，覆盖美洲、欧洲、中东、非洲、环太平洋等多个区域。

集团一共拥有超过90000名员工（不含联营公司）；拥有全球489家办事处（营业部或者公司总部企业办公室），其中246个位于美洲（占比50.31%），154个位于欧洲、中东和非洲（EMEA）（占比31.49%），89个位于亚太地区（占比18.20%）。

※ 世邦魏理仕（CBREGroup.Inc）的业务对象主要是房地产的住户和投资者。

对于房地产的住户，提供设备管理、项目管理、顾问与交易（资产销售和租赁）等业务；对于房地产的投资者，提供资本市场（资产销售、商业抵押贷款经纪、贷款发放等）、资产租赁、投资管理、资产管理、估值和发展性业务等。

※ 世邦魏理仕以多个品牌开展其业务。

以品牌【CBRE】开展商业地产服务，以品牌【CBREGlobalInvestors】开展投资管理服务，以品牌【TrammellCrowCompany】开展发展性业务。

※ 为了降低运营成本，提高管理效率，2019年世邦魏理仕对其业务进行重组，以新的方式划分出三个业务部：（i）咨询服务；（ii）全球工作场所解决方案；（iii）房地产投资。

世邦魏理仕提供的咨询服务主要包括（1）咨询和交易服务；（2）资本市场服务；（3）项目管理；（4）物业管理；（5）估值与咨询服务。全球工作场所解决方案主要包括（1）咨询和交易服务：占用；（2）客户战略与咨询；（3）设施管理；（4）项目管理。其中，设施管理主要指企业设施管理。世邦魏理仕具有分布于全球的33700多名设施管理顾问和14000多名工程技术专业人员，用适应当地市场的解决方案，帮助企业客户改善设施质量和工作场所环境；通过多元化的设施管理服务，包括工程运营与维护、员工支持服务和增值服务，为企业降低设施管理成本并控制风险。

※ 世邦魏理仕2016-18年实现的营收分别为173.69亿美元、186.39亿美元、213.4亿美元，

2018年同比增长14.55%；2018H1和2019H1营收分别为97.85亿美元、108.50亿美元，2019H1同比增长10.88%。2016-18年世邦魏理仕实现的归母净利润分别为5.73亿美元、6.97亿美元、10.63亿美元，对应的归母净利率分别为3.30%、3.74%、4.98%；2018H1和2019H1归母净利润分别为3.79亿美元、3.88亿美元。

风险提示：核心人才流失，经济下行风险，相关商业地产发展不及预期

证券研究报告《商社：世邦魏理仕：全球商业地产服务和投资商龙头》

对外发布时间：2019年11月19日

报告发布机构 天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

刘章明 SAC执业证书编号：S1110516060001

孙海洋 SAC执业证书编号：S1110518070004

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