【中金固收·信用】中国公司债及企业债信用分析周报 20190620

来源：中金固定收益研究

王海波分析员，SAC执业证书编号： S0080517040002

郭步超分析员，SAC执业证书编号： S0080518020002

鲁雁君分析员，SAC执业证书编号：   S0080518080003

邱赛赛分析员，SAC执业证书编号： S0080518070014

雷文斓分析员，SAC执业证书编号： S0080518070015

张烁文联系人，SAC执业证书编号：S0080117110092

许   艳分析员，SAC执业证书编号： S0080511030007；SFC CE Ref: BBP876

姬江帆分析员，SAC执业证书编号： S0080511030008；SFC CE Ref: BDF391

本周共发行的3只企业债，其中城投1只，发行金额10亿元，合计发行额5亿元。公司债共发行27只，其中城投3只，发行金额40亿元，合计发行额297.57亿元。本周企业债公司债合计发行额为350.07亿元。

本周企业债发行人中，产业类发行人有深圳能源和诚通，分别是深圳地区电力和带有一定政策性的央企。城投发行人有一家，盐城城南是盐城市城南区平台公司，控股股东是盐城市人民政府，盐城一般财政收入360亿元，但公司业务范围有限。债项方面，19盐城城南债01由中债增信担保。

本周公司债发行人有20家，其中津投和漳九为城投发行人，津投是天津市最主要城投平台；漳九是漳州市国资委下属产业投融资主体，18年漳州市一般财政收入为219亿元左右。其余发行人为产业类发行人，其中华电是五大电力集团之一；鲁高是山东省高速公路运营主体之一，深投是深圳市国有资产运营主体，国信证券母公司；远发和沪国资分别为国有租赁和上海市国有控股企业，后者持有较多金融机构股权；南山是民营的铝制品生产企业，产业链丰富，行业竞争力较强，安租是平安集团租赁公司，整体规模较大；环球为央企通用集团下属租赁公司，主要业务重心是医疗板块，不良率不高且集中度低，比亚迪是民营新能源企业，近年来业务扩张较快，债务增长迅速；阳集和英唐分别是民营地产和零售企业，前者债务负担较重，后者规模较小。债项方面，19英唐01由深高投担保。

　　注

本文所引为报告摘要部分内容，报告原文请见2019年6月20日中金固定收益研究发表的研究报告《中金公司*王海波，郭步超，鲁雁君，雷文斓，邱赛赛，许艳，姬江帆：信用分析周报*中国公司债及企业债信用分析周报》。

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