第二届新浪金麒麟高端制造最佳分析师：第一名广发证券（附观点）

　　新浪财经讯  10月28日，2020中国分析师大会盛大启幕，第二届新浪金麒麟最佳分析师榜单重磅出炉。

　　第二届新浪金麒麟高端制造最佳分析师获奖名单如下：

　　第一名 广发证券研究团队

　　（罗立波、代川、王珂、周静、孙柏阳）

　　第二名  长江证券研究团队

　　（赵智勇、姚远、臧雄、倪蕤）

　　第三名  东吴证券研究团队

　　（陈显帆、周尔双、黄瑞连、朱贝贝）

     第四名  中信建投证券研究团队

　　（吕娟、杨光、杨欣达）

　　第五名  海通证券研究团队

　　（佘炜超、周丹、吉晟）

　　第六名  天风证券研究团队

　　（邹润芳、李鲁靖、崔宇）

　　第二届新浪金麒麟高端制造新锐分析师获奖名单如下：

　　第一名  申万宏源证券研究团队

　　（韩强等）

　　第二名  安信证券研究团队

　　（李哲、崔逸凡、赵靖博）

　　第三名   光大证券研究团队

　　（王锐等）

　　以下为第二届新浪金麒麟高端制造最佳分析师研究观点回顾：

　　第一名 广发证券罗立波研究团队

　　中国半导体国产化已开启 机遇和挑战并存

• 罗立波团队认为，中国半导体产业的自主化过程已经开启，虽短期面对不确定性，但挑战与机遇共存，半导体设备国产化空间广阔。当前阶段应关注成熟的一线设备和新进设备企业。

• 制造业投资整体向好，中游设备端产销数据与下游需求相互印证。长期来看我国经济已迈入“高质量发展”的新通道，通用自动化行业，包括工业机器人、机床、叉车等产品，受益人工成本上升与生产成本下降的“剪刀叉”效应，成长属性凸显。随着部分下游的高速发展，势必会催生自动化改造的趋势，多领域的资本开支有望持续提升。

　　第二名  长江证券赵智勇研究团队

　　看好顺周期景气延续 对制造业设备投资不悲观

　　顺周期：制造业投资决策主要基于当前盈利情况、产能利用率和资金的充裕程度。当前工业企业盈利已持续改善数月，疫情之后国内流动性持续宽松，上市公司资本开支意愿大幅增强。看好顺周期景气延续，对制造业设备投资不悲观。锂电设备：海内外新能源车销量共振，龙头电池厂产能利用率修复，二线电池厂获扶持，锂电池厂加速扩产，锂电设备公司订单高增长且盈利得到保证。光伏设备：今年PERC扩产有望大幅超预期，光伏长期成长确定性凸显，同时行业技术迭代加快，HIT逐步进入GW级别量产时代，设备有望率先受益。工程机械：受益于稳增长政策和更新需求释放等因素，行业景气周期拉长且波动减弱，后周期产品增速领先。行业竞争格局优化，看好国产优质主机龙头及核心零部件企业。

　　第三名  东吴证券陈显帆团队

　　疫情下旺季后移 工程机械需求依然强劲

• 陈显帆团队认为，工程机械下游需求强劲，Q4旺季有望持2020年以来各项投资增速触底回升，疫情后赶工刺激设备需求强劲，地产链条超预期增长，基建地产项目开工拉动行业高速增长。展望四季度，年底国四法规切换，海外出口逐步回暖，融资环境改善及基建地产投资增速上升，疫情影响下旺季后移，预计工程机械整体需求依然强劲。

• 可再生能源渗透率中长期将不断提升是大趋势，随着成本不断下降，平价时代到来，未来5-10年渗透率将加速提升，建议重点关注设备投资机会。

　　
第四名  中信证券吕娟团队

　　机械行业中长期发展趋势更加明朗

• 吕娟团队认为，国内市场随着人口红利的逐步消失，工程机械替代人的效应会更加明显，工程机械持续成长性可期；海外市场布局已经初步完善，后疫情时代有望加速增长。
• 吕娟认为，疫情之年，机械行业的发展虽然呈现出一些短期波动，但是中长期的发展趋势却更加明朗。通过对行业的长期观察，抽丝剥茧，判断机械行业未来5~10 年的发展，将围绕五大趋势——国产化、智能化、新能源化、服务化、国际化，呈现长线投资机会。

　　第五名  海通证券佘炜超团队

　　全球锂电巨头将开启新一轮扩产竞赛

• 从目前披露的欧洲主要国家新能源车销量来看，德国、英国、法国等汽车大国的电动渗透率均超过了10%，预计全年欧洲电动车销量同比有望快速增长。佘炜超认为，往前看，购置需求有望在B 端需求和爆款中高端车的驱动下进一步复苏，锂电存量产线产能利用率有望逐步回升。往明年看，无论是海外还是国内市场均有望恢复高增长，高端电池供需缺口将再次扩大，全球锂电巨头的新一轮扩产竞赛即将开启。

• 佘炜超团队认为，电池和组件厂商持续加码HJT 有望继续加快HJT 技术的发展进度，现有设备龙头公司有望在新一轮扩产中直接受益，

　　第六名  天风证券邹润芳、李鲁靖团队

　　补库存周期尚在途中 更新需求为重要需求来源

• 工程机械的全球统治力构建过程与内需周期上行，主机优势明显、核心部件龙头加速替代进口；晶硅发电成本已经是可再生能源中最低的，“十四五”期间光伏装机量或超预期。

　　2、制造业处在新一轮补库存周期。无论是从汽车，还是从TMT、电气机械、通用/专用设备制造业等，均可从产成品存货同比增速中看到明显的反弹。从历史来看，库存周期约为3-4年左右，目前仍处在第五轮库存周期的库存形成/增加阶段。我们认为，本轮补库周期尚在途中。预计2020-2023年我国工业机器人的需求量分别为16.2、16.8、19.3、21.3万台，更新需求逐渐成为重要的需求来源。

　　金麒麟高端制造新锐分析师观点：

　　第一名  申万宏源证券韩强团队

　　三大核心要素推进激光产业链增长

　　1、历史数据看，4 季度挖机等工程机械产品销量季度环比增加，我们认为4季度的同比增速预示了1Q21 的行业景气度。受益于重大基建项目开工、设备更替需求增加，我们预计4 季度工程机械有望维持高景气。

　　2、在国家能源安全战略持续推进的背景下，油气勘探开发力度加大、资本支出增加趋势明确。虽然短期油价波动带来不确定性，但中长期来看，在国家能源安全战略推动下，油服设备需求仍有广阔空间。

　　3、目前驱动激光产业链增长的核心因素主要包括三方面：1）驱动力一：依托较高性价比，激光设备对传统激光等设备不断替代，激光设备渗透率不断提升；2）驱动力二：激光技术不断成熟，激光器在3C、新能源汽车、光伏等应用领域将不断拓展，预计将带来激光产品新需求；3）驱动力三：受限于核心器件，我国中高功率光纤激光器国产化率尚待提升，自主可控进程下，国产化替代有望加速。

　　第二名  安信证券李哲团队

　　“换电模式”进入加速普及期

• 李哲团队认为，我国十四五规划将进入关键时点，从1 年左右的中期视角来看，经济周期向上和合理力度的逆周期财政政策共振，预期2021 年工程机械销量有望继续超预期，建议关注工程机械行业。

• 我们认为，电动车换电浪潮来临，“换电模式”优势显著，技术经过几年的积累也相对成熟，政策层主导更有利于发挥规模效应，“换电模式”进入加速普及期。

　　第三名  光大证券王锐团队

　　寻找逆周期数据超预期赛道

• 王锐团队认为，机械行业经营状况同比下滑，子行业持续分化。疫情之下寻找逆周期数据超预期赛道，下游投资需求后延，为工程机械领域带来数据超预期表现。随着疫情管控以及需求回暖，对下半年油价反弹持相对肯定态度。新能源产业为我国战略发展方向，疫情扰动不改行业快速发展。
  

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责任编辑：张海营