"周期天王"预言成真？ 看2020年周期性机会还有没有

　　来源：证券之星

　　还有16个交易日，2019年就要过去了，回想起今年的行情，除了一季度有了一波不错的拉升外，其余时间几乎都是“鸡肋”，能够从股市上赚到钱的基本就剩“价投”了。不过到了年底，抱团股的集体叛变，也让“价投”们吃了一记闷棍。不得不说，在股市上赚钱太难了。

　　这让老金想到了周期天王周金涛所说的一句话“人生发财靠康波”，做宏观研究的人都知道他，非常有名，不过天妒英才，英年早逝。除此之外他还说，85后出生的人最近一次发财的机会就在2019年。不过对于这句话的解读，老金认为周金涛所说的“机会”是买入机会，市场行情则要等到2020年。

　　简单解释一下康波周期，在世界经济周期运动中最长的周期是康德拉季耶夫周期（康波周期），它一个循环是60年一次，所以就是大家知道60年就是一个人的自然寿命是60年，中国讲60甲子，循环一次就是一个康德拉季耶夫周期。它分为回升、繁荣、衰退、箫条。从科学技术是生产力发展的动力来看，康德拉季耶夫周期是生产力发展的周期。这种生产力发展的周期是由科学技术发展的周期决定的。科学技术是一个完整的体系。对这个体系进行适当的划分是分析的出发点。

　　我们再来回顾下周金涛生前的讲座，他表示2018年到2019年是康波周期的万劫不复之年，60年当中的最差阶段，所以一定要控制18、19年的风险。在此之前做好充分的现金准备。2019年出现资产价格的最终低点。那个低点可能远比大家想像的低。这个预测是十分准确的，18年相信大家都经历过了，19年其实大多数小伙伴们是亏钱的。

　　那么，2020年股市有没有机会呢？

　　我们来看看国联安基金经理王超伟的观点，他认为，随着人工智能的崛起，新一轮为时60年的康波周期即将拉开帷幕，全球可能正处于新一轮周期的起点，这为中国经济增长带来了新的机会，由此A股将迎来渐进式反弹行情。

　　王超伟还指出，伴随政策面暖风频吹，A股换手率逐渐提高，这是一个非常重要的指标，意味着市场活跃度开始提升。历史数据显示，牛市启动前，换手率首先上行。

　　海通证券首席经济学家姜超在最新的研报中认为库存周期有望从低位重启，从而支撑全球经济在未来一到两年迎来短期改善。他还认为，如果未来外部摩擦的影响减弱，加之货币宽松后信用重新开始扩张，则投资增速的回升应是大概率事件。

　　同时，设备投资周期也值得关注。姜超表示，在美国和我国，过去两年中下滑的不仅是存货，更主要的是企业的设备投资。未来如全球经济出现改善，加上5G等新技术的大规模运用在即，那么不排除企业的设备投资也有望出现回升，而设备投资周期又被称为朱格拉周期，其持续时间8-10年，远长于存货周期的3年。

　　综合来看，姜超认为，全球经济在经过两年的下滑之后，由于贸易摩擦影响减弱，加上货币宽松改善融资，未来库存周期有望从低位重启，从而支撑全球经济在未来一到两年短期改善，而本轮经济回升的时间则取决于设备投资能否启动。

　　目前来看，短期的库存周期在明年初企稳向上反弹已经形成了一致预期，只是设备投资周期还在观察中，若库存和设备投资周期形成共振，或许“复兴牛”、“小康牛”就会到来。

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责任编辑：王帅