证券日报：A股“入富”将改变市场生态

　　■安 宁 

　　9月27日，全球第二大指数公司富时罗素将正式宣布是否将A股纳入其指数体系。多数机构对A股“入富”持乐观态度。笔者认为，根据A股纳入MSCI的经验来看，A股“入富”的成功概率非常高，而A股“入富”后不仅带来更多的增量资金，更重要的是将对A股的生态结构产生重要影响。

　　做为全球第二大指数编制公司，富时罗素将于美东时间9月26日美股收盘后的时间公布是否将A股纳入其指数的结果，具体时间为美东时间19时30分，也即北京时间9月27日上午7点30分。市场预期，A股纳入富时罗素的可能性相当大，特别是之前A股已成功纳入MSCI明晟指数。

　　富时罗素是英国伦敦交易所下属全资公司，其与法国CAC40指数和德国法兰克福指数并称为欧洲三大股票指数，是当前观察欧股动向的重要指数窗口。数据显示，富时罗素体系涵盖了46个国家约7400只股票，占全球可投资市场总市值的98%，吸引的资金超过15万亿美元。

　　富时罗素CEO马克·梅克皮斯日前表示，如果富时罗素纳入A股，A股的权重可能高于其竞争对手MSCI。

　　业内预测，如果富时罗素给予A股的初始权重在0.81%-1%，则初始增量资金为120亿美元-150亿美元，人民币在810亿元-1000亿元。假设被动资金占比10%，则12亿美元-15亿美元将在启动初期进入市场，90%主动资金将进行择时配置。

　　笔者认为，A股“入富”的影响不仅在于带来多少增量资金，更重要的是将对A股的生态结构产生潜移默化的影响。

　　一方面，A股“入富”将会优化投资者结构。近几年，A股散户的持股比例总体呈现下降趋势，机构话语权在不断提升，境内专业机构投资者持股比例小幅增加，而外资的持股比例上升明显，投资风格也在向成熟市场靠拢，对A股市场的专业机构投资者队伍形成了有力补充。

　　以价值投资、长线投资为代表的海外资金具有较强的引领示范作用，在推动A股投资主体多元化和结构优化的同时，传播价值投资理念，对于A股改善市场投资者结构等方面起到积极正面作用。

　　另一方面，A股“入富”加速A股市场国际化程度。随着A股国际化步伐的加快，外资对于A股的投资势必会大幅增加。从A股“入摩”，到A股“入富”，紧随其后的，摩根大通和彭博巴克莱指数也可能在明年针对A股做出调整。

　　富时罗素公司大中华业务拓展总监黄圣融就曾表示，中国拥有全球第二大的股票市场，一直以来海外投资者对投资中国股市都十分感兴趣。MSCI纳入中国A股正给海外投资者提供了一个机会。未来也将有更多的国际指数会将A股纳入其中。

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