首家“北转创”来了！质地如何？京东方“依赖症”严重……|翰博高新_新浪财经

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　　来源：IPO日报

　　3月10日，翰博高新材料（合肥）股份有限公司（下称“翰博高新”）申请从北交所转板创业板即将迎来审议。一旦其通过审议，将成为首家北交所转板创业板的公司。

　　本次翰博高新并不发行新股，其转板上市首日开盘参考价为32.9元/股，中信建投证券为其保荐机构。

　　那么，在北交所于3月4日发布转板落地办法仅几日后上会的这家公司，能实现转板梦吗？

来源：公司官网

　　零星的“北转公司”

　　事实上，早在2021年2月26日，为建立转板上市机制，深交所就发布了原《转板办法》。

　　不久前，也就是3月4日晚间，北交所刚刚发布施行《北京证券交易所上市公司持续监管指引第7号——转板》（下称《转板办法》）文件。根据《转板办法》，北交所上市公司向创业板转板，转板条件、转板审核内容与方式、转板程序、上市安排、自律管理等，均与原《转板办法》大体上保持一致，只是因精选层变为北交所，调整了部分表述。由此打通了北交所上市公司转板沪深板块的最后“一纸”障碍。

　　《转板办法》指出，北交所上市公司申请转板，应当已在北交所连续上市一年以上；提交转板申请时已在北交所连续上市两年以上的，保荐人持续督导期间为公司在创业板上市当年剩余时间及其后一个完整会计年度。计算北交所上市年限时，原精选层挂牌时间和北交所上市时间合并计算。

　　也就是说，目前申请转板的北交所公司在精选层+北交所合并上市满一年，时间上是基本没有障碍的。

　　由此，不少北交所上市公司满足时间条件，官宣了转板计划。

　　其中，2022年1月27日，观典防务成为首家“转场”科创板顺利过会的北交所公司，同时，观典防务也成为了中国北沪深资本市场首家转板公司。在《转板办法》公布后，观典防务登陆科创板已经指日可待。

　　创业板方面，2021年11月10日，翰博高新递交转板至创业板的申请获受理。随后，翰博高新经过两轮问询，至今历时约4个月，走到了转板上会的最后一跃。

　　除翰博高新外，泰祥股份也正在寻求从北交所转板创业板，龙竹科技也已官宣转板创业板事项。

　　按照最新要求，转板公司股票在创业板上市首日的开盘参考价为其在向深交所申报转板前最后一个有成交交易日的收盘价，因此，翰博高新转板上市首日开盘参考价已定为32.9元/股。

　　那么，翰博高新质地如何？

　　成也京东方、“险”也京东方

　　据了解，翰博高新为半导体显示面板重要零部件背光显示模组一站式综合方案提供商，主要产品包含背光显示模组、导光板、精密结构件、光学材料等相关零部件，广泛应用于笔记本电脑、平板电脑、桌面显示器、车载屏幕、手机、医疗显示器及工控显示器等终端产品。

　　2018年-2020年及2021年1-6月（下称“报告期”），翰博高新实现营业收入分别为27.6亿元、23.8亿元、24.66亿元、13.29亿元，同期归母净利润为7627.1万元、1.22亿元、1.53亿元、6872.78万元。

　　不难看出，公司收入自2018年后有所下滑，但归母净利润却持续增长。

　　报告期，翰博高新与京东方、群创光电、璨鸿光电、华星光电、创维光电等国内知名的液晶显示面板厂商建立了密切的合作关系。公司前五大客户销售收入占营业收入的比例分别高达95.36%、95.42%、95.58%和 94.43%，占比始终超过94%，比较集中。

　　值得一提的是，翰博高新的业绩尤其依赖第一大客户京东方。

　　报告期内各期，公司来自第一大客户京东方的销售收入分别为 218985.96 万元、206979.57 万元、215732.45 万元和 113007.89 万元，占各期营业收入的比例分别为 79.34%、86.97%、87.48%和85.05%，公司来自京东方的收入金额较大且占比较高。

　　公司披露，受京东方笔记本电脑显示屏、桌面显示器等主流显示器件需求量增长等因素影响，预计2021年度、2022年第一季度公司来自京东方的营业收入同比将有所增长。

　　也就是说，短期内，翰博高新也并无减轻对京东方依赖的迹象。

　　不过，翰博高新对京东方的依赖存在一个巨大的隐患，值得投资者警惕。

　　IPO日报注意到，京东方子公司京东方光科技与翰博高新的产品存在相同或者类似的情形。如果未来京东方施加其在供应链中的影响力，加大对其子公司京东方光科技产品的采购比例，将相应降低对转板公司产品的采购比例。若不能及时拓展更多的替代客户，翰博高新相关产品的销售收入可能出现下滑。

　　近几年，京东方对翰博高新笔记本电脑用背光显示模组的采购比例占其同类产品采购比例约为35%。如果依赖程度不变，相关产品销售单价和不含运费的毛利率等现有背景不变，以2020年业绩举例，京东方降低对翰博高新笔记本电脑用背光显示模组产品1%的采购比例，翰博高新收入和利润总额减少比例分别为 1.23%、3.53%。

　　客户处挖来的研发总监

　　IPO日报还注意到，翰博高新还挖走了大客户的人。

　　报告期内，除了京东方是公司第一大客户，群创光电也始终身处公司的前五大客户名单中，在2020年以后进落后于京东方，稳居第二大客户。

　　与此同时，翰博高新认定的核心技术人员共 4 名，其中仅有的现任两位研发总监均来自于大客户。

　　资料显示，王宏宇于2010年6月起担任北京京东方显示技术有限公司企划部部长，至2016年8月从京东方离职，在次年6 月入职翰博高新担任研发总监。

　　庄孟儒自2001年1月起担任群创光电经理，至2017年2月离职，并在当年3月担任翰博高新研发总监至今。

　　另外，翰博高新披露自己在2015 年成功研发微结构转印技术用于生产导光板，成为群创光电及京东方微结构转印导光板供应商之一。

　　简单来说，翰博高新成为群创光电及京东方供应商时，上述两位研发总监均在客户处任职，两位研发总监离职后都加入了翰博高新。

　　令人好奇的是，在这背后，是研发总监的到来提升了翰博高新的受大客户欢迎的程度，还是研发总监在客户处就和翰博高新已有所接触？

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