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原标题:宋城演艺计划拿15亿买理财和股票,却有2.82亿借款,这是怎么回事
来源:我要喝茅台
宋城演艺董事长黄巧灵在昨日的董事会上,审议通过了“使用不超过15亿元闲置资金购买理财产品及投资证券”。看到这条消息,我想到的这家公司一定不差钱,差钱的公司一定没有钱去投资。于是我去搜寻不差钱的证据,这一看却发现了一个异常项,公司账面上有2.82亿元的长期借款!!
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昨日宣布用闲置资金买理财和投资证券
2.82亿元长期借款,相对账面13亿多的现金来说,并不多,但为什么账面有9亿现金还要向银行借款呢?
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长期借款余额2.82亿元
这是一个不能说服常人思维的做话,我银行里有13亿元在每天吃着利息,而我又向银行去借3亿元拿来做什么?
有这疑问,就能找出答案。
我马上去找这2.82亿元的借款,是什么时候借的?
2019年,全年公司无借款。
2020年一季度,公司无借款。
2020年二季度,公司借款了!
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2020年半年报,筹资活动现金流量表
2020年半年报上显示,公司向银行取得长期借款2.5亿元。
同时!马上支出了2.9亿元。
这支出,竟然是向股东发放2019年的股息2.9亿元!!!
注意了,2020年二季度向股东放发股息的时候,公司的账面现金为13.18亿元,同时对外购买的理财产品和投资证券为4.25亿元。
2020年第三季度再借款5000万元,全年总借款达到3亿元。
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到三季度总借款3亿元,同时每个季度还款300万元。
2020年第四季度,一次性还款了1200万元,同时每个季度按时还款300万元。到2021年一季度时,总还款1200万元+300X3=2100万元,账面借款余额2.79亿元。
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2021年一季度借款余额
好了,这里大概已经知道为什么借款了。去年公司需要支付分红的股息2.9亿元,但公司并没有这2.9亿元的现金,于是向银行借款3亿元给大家支持分红。
公司的现金和对外投资的证券与理财产品是真实的吗?
既然公司拿不出3亿元分红的现金,那账面上的现金与交易性金融资产是真实的吗?我们再来细看。
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2020年公司财务费用
2020年公司的财务费用为净收入1284万元,其中利息收入3257万元,利息支出782万元,汇率损失995万元。
首先,我们来计算公司的利息支出:我们设借款利率为i,其中2.5亿借款半年,5000万贷款一个季度。
25000 X i X1/2 +5000X i X 1/4 = 782
解得 i = 5.69%
这里的半年和一个季度取数不是十分准确,因为从报表上不能看到具体的借款起点,推测这3亿的借款利率在6%左右,符合市场常规利率。
接着,我们来计算公司的利息收入:1至4季度货币资金余额分别为:15.05亿元、13.19亿元、13.34亿元、13.38亿元。
15.05 X i X 1/4 + 13.19 X i X 1/4 + 13.34 X i X 1/4 + 13.38 X i X 1/4 =0.3257
i=2.4%
平均存款利息收入2.4%,远大于银行的活期利率,接近银行的一年期定期存款利率,数据略显异常。通过报表可以看到公司的现金主要是存在银行的人民币及少量美元。
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货币资金主要为12.85亿元人民币及不4988万美元存款。
另外,公司在2020年年初有7.44亿元的交易性资金资产,这部分主要是理财产品及证券投资,年末时还余1.56亿元。
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年初7.44亿元理财产品,年末1.56亿元
卖掉这5.88亿的交易性金融资产后,公司赚到了利润1937万元,同时持有的1.56亿元还有24万元的上涨。
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投资收益1937万元。
那么通过银行产生的利息、投资生产的盈利、及持有理财产生的涨价这三组正常数据,可以看出,公司目前确实有现金、有投资。
为什么会出现有钱还要借钱呢?
从公司公布的报表来看,公司拥有的控制子公司33家,非控股公司3家还有一些联合经营的公司。
那么如果将这13.3亿资金分散在各家分公司,集团公司拥有7.9亿现金,余下的5.4亿元分摊到其他33家子公司,每家子公司银行存款仅1700万元。
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2020年集团公司的现金余额为7.9亿元
1700万对于一家公司的正常运营来看,并不算多。但汇总下来,就是一个比较庞大的数字了。这说明了一个问题,公司的现金系统未实行统收统支,集中管理,从而导致资金利用率低下。
对于这15亿元内投资计划的思考。
目前账面的长期借款余额为2.79亿元,一年需要支付的利息=2.79 X 6% = 1674万元。
公司去年用5.88亿元购买理财产品仅赚到了1937万元,代表着2.79亿元只能赚919万元,对比1674万元的利息支出,净亏损为755万元。
充分说明投资水平太低,根本覆盖不了6%的银行利息支出。
那么,最佳的办法是:收回银行理财产品的投资,偿还银行借款,从而每年可产生1000万元以上的正现金流量。
另外,6月马上要到2020年股息发放的时点了,这次计划对外支付的股息为13073万元。希望公司能够合理规划现金,这1.3亿元股息若仍然需要向银行借款才能支付,公司的现金流可能没有账面上表现得这么乐观了!
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责任编辑:张书瑗
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