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原标题:东鹏“斗牛”
来源:英才杂志
作者|刘超然
2016年,中国红牛陷入了与泰国天丝长达多年的商标归属权之争,期间,赛道内其他各品牌开始不断发力,掀起了一场围剿红牛的抢滩登陆,企图“趁虚而入”进而取代红牛,功能性饮料市场“硝烟四起”。
虽然,红牛的市场地位依然强势,但在行业洗牌中,“跟随者”——东鹏饮料(215.000, -15.00, -6.52%)(SH.605499)依靠模仿“红牛”强势崛起,目前稳居行业第二。
近期,东鹏饮料又试图发起对功能性饮料市场龙头的最强冲击。5月17日,东鹏饮料开启申购,申购价46.27元,发行市盈率为22.99倍,募资约17.32亿元,预估市值将达到约149亿,上市第二天,强势封停,市值293亿。
在国内上市公司中,依靠强势单品崛起的饮料公司,不乏将单品类做到极致的公司,如承德露露(8.350, -0.03, -0.36%)(SZ.000848) (主打品类为核桃露,市值70.72亿)、维维豆奶( ST维维(3.250, -0.03, -0.91%)(维权)(SH.600300)主打品类为豆奶,市值66.55亿)、元气森林(主打低糖汽水,估值140亿元)。
在此之前,一直被诟病“山寨饮料”的东鹏连广告词都被指从红牛复制而来,它如何支撑起这么高的市值?头顶“功能饮料第一股”的光环,东鹏饮料能否弯道“超牛”?
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什么是“功能性饮料”?
疯狂营销、高速成长
根据2016年实施《饮料通则》中对功能饮料的严苛规定,其中包括运动饮料、能量饮料、营养素饮料、电解质饮料等多个类别。而功能性饮料主要指能量饮料,即指含有一定能量并添加适量营养成分或其他特定成分,包括各种维生素、赖氨酸、牛磺酸、肌醇以及咖啡因等,因此具有提神醒脑的作用,能为机体补充能量或加速能量释放和吸收的饮料制品。
根据数据统计,我国能量饮料销售额从2014年的234.93亿元增长至2020年的447.78亿元,年复合增长率高达11.35%,在软饮料行业细分赛道位居第二,2020年能量饮料在我国饮料销售总额中的占比已达7.8%。
市场高增背后是行业的“暴利”驱动,根据东鹏饮料的招股书显示,其能量饮料业务的毛利率维持在49%左右,如果根据这点反推红牛高端罐装产品,毛利率可能更高。正因为这种高增长率、高毛利、低门槛的细分饮料市场,吸引了大量资本和产业的进入。
在能量饮料这一细分赛道;2013年,达利食品推出了乐虎;2014年,“魔爪”被可口可乐收购后,进入中国;2017年,华彬推出了“战马”;2018年,伊利推出“唤醒源”,各大厂商齐聚,争抢市场。
据数据显示,2019年,国内能量饮料行业市场占有率超过1%的品牌共有6家,分别为红牛(57%)、东鹏饮料(15%)、乐虎(10%)、体质能量(6%)、XS(5%)、战马(4%)。其中,东鹏饮料市场份额排名第二,仅次于红牛。从这个角度上来看,随着行业竞争白热化和同质化,新旧势力并行。而已经上市的东鹏饮料已经在争夺能量饮料这块肥肉上领先于其他进入者。
细数消费行业的成功,离不开营销模式。
以东鹏饮料首先抢占的东莞市场为例,以类似“农村包围城市”的战略,2012年东莞的销量额突破1亿元,这成为了公司在三四线城市营销的模板。
随后,从2013年开始,东鹏开启品牌营销攻势,一方面邀请明星代言,另一方面逐渐加大在各公共媒体平台上的宣传。值得一提的是,在影视剧中植入了带有和剧情相关对话的“创可贴”式广告形式的最早发起者就是东鹏。
疯狂投入营销令东鹏进入了高速的成长期,2013年东鹏的饮用人数突破了9亿人次,2017年“东鹏特饮”推出了金罐产品,全年销售额超过40亿元。2018年,“东鹏特饮”全年销售额达到50亿元,业绩进一步提升。
三问东鹏饮料
经销商持股引质疑
经销商居然是是股东?
根据公司2020年年报披露,公司前五大经销商,合计贡献销售收入的8.32%,明细如下:
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根据公司前十大股东的第三大股东——深圳市鲲鹏投资发展合伙企业的股东情况可以看出,公司第二大经销商“东莞市金愉食品”的实控人林景照持有鲲鹏4.5%股份,即间接持股东鹏饮料;
第三大经销商“安尔雅供应链”实控人郑细强,持有鲲鹏1.8%的股份。
这样的结构,不可避免的会让公司受到市场的质疑,销售数据是否会出现不实?我们大胆猜测:会不会存在这样的情形,上市公司为了业绩好看,通过提供经销商股权的方式向下游出货,以提高公司销售额,而经销商也不以是否可以全数销售为目的,单纯为了通过公司上市而获得股权进行套现。
若按此操作,一方面东鹏可以获得业绩增量,而经销商可以从中获得股权增值,实现双赢。
与此同时,东鹏研发投入占比较少。
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虽然消费领域对研发投入不那么看重,但功能饮料作为需要一定技术含量的消费品,研发投入也能看出公司对产品更迭的重视程度,从研发费用上来看,公司战略是重营销,轻研发。
营收为30.37亿元、42.09亿元、49.59亿元,而主导产品分别贡献收入28.85亿元、40.03亿元及46.55亿元,营收占比均在九成以上。虽然公司也曾努力解决这个问题,例如公司也曾推出陈皮特饮、由柑柠檬茶等产品,但整体销售规模不及5%,市场一直反响平平。
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责任编辑:彭佳兵
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趋势领涨今天 04:06:31
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趋势领涨今天 02:07:22
【年内公募基金斥资超33亿元参与定增】财联社2月22日电,今年,定增市场发展迎来新机遇。1月22日,多部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出,允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面,给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。在业内看来,允许公募基金等作为战略投资者参与上市公司定增,将给定增项目带来更丰富的资金来源,为定增市场注入新活力,有利于推动定增市场规模的扩大。东方财富(sz300059)Choice数据显示,以增发上市日计算,今年以来已有诺德基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、易米基金管理有限公司等7家公募基金参与上市公司定增,定增认购总额达33.29亿元。 -
趋势领涨今天 02:06:13
三、美股大跌 中概股上涨美股三大指数集体大跌,纳指跌2.2%,本周累跌2.51%,创去年11月以来最大单周跌幅;标普500指数跌1.71%,本周累跌1.66%,创1月中旬以来最大单周跌幅;道指跌1.69%,本周累跌2.51%,创去年10月下旬以来最大单周跌幅。大型科技股普跌,特斯拉、英伟达、英特尔跌超4%,奈飞、谷歌、亚马逊跌逾2%,微软、Meta跌超1%,苹果小幅下跌。纳斯达克中国金龙指数收涨1.65%,本周累涨1.57%,连涨六周,逼近去年10月份高点。阿里巴巴、拼多多涨超5%,小鹏汽车、理想汽车涨逾4%,京东涨3%,百度、蔚来涨近2%。美股大跌的主要原因是美国2月服务业采购经理指数初值疲弱,引发了投资者对经济前景的担忧,但这些数据跟我们关系不大,无非就是降不降息的问题,但昨晚中概股、富时A50都是上涨的,特别是本轮领涨龙头阿里大涨超过5%,所以,下周大盘低开高走的概率是很大的,错过了周五加仓的朋友,下周一应该有机会。 -
趋势领涨今天 02:06:04
美股大跌 中概股上涨 晚间三大消息昨天是非常激情的一天,大盘指数迎来了突破,个股更是上演了疯狂,导.火.索就是阿里财报超预期,激发了科技股的疯狂,美股有英伟达,A股有寒武纪(sh688256),现在又出了一个阿里,乱世出英雄,国内科技英雄层出不穷,这是好事!在这种情况下,如果今年A股和港股不能牛冠全球,那确实对不起投资者了,不过今年以来,港股已经是牛冠全球,现在就看A股了!前天我们发布文章提示,这两天会有一个急跌,但昨天市场出现了利好,市场选择了向上,但向上就没有急跌吗?我们认为这个概率不大,向上只是改变了方向,但一天的量能不能决定任何事情,下周如果大盘不能继续放量,想大盘连续大涨是不现实的,特别是昨晚美股出现了大跌,下周A股低开不可避免,这个低开回踩应该就是机会。一、证监会:加快培育耐心资本 吸引更多优秀民营企业借助资本市场发展壮大DeepSeek的成功激发了各方的信心,杭州“六小龙”之一群核科技也要到港股上市,但这些科技公司起步都是需要大量烧钱的,DeepSeek通过量化赚了很多钱,才有了现在的DeepSeek,但现在光靠量化显然是不现实的,所以,前期爆出了要融资,当然市场还有很多潜在的“DeepSeek”,这些公司都需要上市,证监会提出了要吸引更多的民营企业,其意思说明A股融资要加速了,对市场是利空。但,从另外一方面来说,正常的市场就应该是优胜劣汰,A股垃圾公司太多,才引发了现在的肥胖,港股近期之所以走势很强,就是因为港股有腾讯、阿里等很多优秀的公司,所以,A股放开IPO,只要是好公司,对市场不是坏事,重点是要加速淘汰垃圾公司。二、国资委部署深化中央企业“AI+”专项行动国资央企要抓住人工智能产业发展的战略窗口期,强化科技创新,聚焦关键领域加快掌握“根技术”,坚定攻关大模型,积极参与开放生态建设,推动产生更多“从0到1”的原始创新,加速推进成果转化和产业化发展。这次AI,民企先行,攻克了第一个堡垒,剩下就看国企了,国企不能拖后腿,难怪昨天中联通、中电信涨停,三大运营商作为AI的最前沿,这波科技贡献是不是太小了?所以,后期要加把劲了!三大运营商能稳定,科技板块就还有机会。不过,我们要提醒的是,2018年炒作的大消费;2020年炒作的新能源;去年炒作的ChatGPT,随后都回到了起点。科技股这波抱团比较猛,行情没有走完,但炒作完要注意撤离。 -
趋势领涨今天 01:41:19
【年内公募基金斥资超33亿元参与定增】今年,定增市场发展迎来新机遇。1月22日,多部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出,允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面,给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。在业内看来,允许公募基金等作为战略投资者参与上市公司定增,将给定增项目带来更丰富的资金来源,为定增市场注入新活力,有利于推动定增市场规模的扩大。东方财富(sz300059)Choice数据显示,以增发上市日计算,今年以来已有诺德基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、易米基金管理有限公司等7家公募基金参与上市公司定增,定增认购总额达33.29亿元。 -
趋势领涨今天 00:54:15
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趋势领涨2025-02-21 10:54:37
证监会发布会,注意两个要点: 1、资本市场是数亿老百姓(sh603883)投资的重要渠道,这个应该是第一次说,说明开始重视2亿多散户。 2、证监会坚持重拳出击,切实维护好广大投资者的根本利益。以前都是“保护”,现在变成了“维护”。 -
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所以下周还会有一次回踩,第一支撑10周线,第二支撑15分钟图轮峰线。只要支撑不跌破,那么宽幅震荡完成之后,大盘会继续向上运行。 -
数字江恩2025-02-21 09:48:33
30分钟图来看,之前的行情展望已经说过,可以突破三角形顶点,也可以突破红色轮谷线。本周收盘在顶点之上,刚好收盘在红色轮谷线,还不算站上红色轮谷线。从30分钟图的三角形来看,蓝色轮峰线突破后变为支撑,这个位置和10周线的支撑是完全吻合的。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
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看15分钟图,大盘突破了3494以来下跌的蓝色轮峰线,而冲高3356区间后,主要是突破轮峰线后的蓄势震荡。这个震荡本周二的回踩并不足够,下周还有一次回踩。底线是不跌破蓝色轮峰线,都算宽幅震荡很健康。实际图上方框未必跌破。【更多独家重磅股市观点请点击】