券业行家
看似“轻飘飘”的一则涉诉公告，披露了多达两亿元的“亏空”，牵涉到一家知名头部券商，更引出那只多次刷屏的“妖股”。
作为彻底的唯物主义者的行家，也不由得感喟，“缘妙不可言”。
爆仓倒欠近两亿
圈内人士还不太习惯的“2021年”，券商界已经爆出年内首起两融业务“踩雷”案。
1月20日盘后，申万宏源连发公告，披露两起融资融券交易纠纷案，涉诉金额合计为1.93亿元。
其一是申万宏源证券诉张留洋融资融券交易纠纷案：
2020年6月18日，申万宏源证券与张留洋签订融资融券合同。其后因张留洋的信用账户维持担保比例低于平仓线，申万宏源证券根据合同约定，提醒其补足担保物或了结部分融资交易，使维持担保比例至警戒线以上。然而张留洋并未采取有效措施提高维持担保比例，触发合同约定的强制平仓条件。2020年12月7日起，张留洋的信用账户被强制平仓，但直到2020年12月15日才强平成交，对方尚欠融资本金8，540.08万元未还。
其二是申万宏源证券诉刘祥代融资融券交易纠纷案：
2019年12月20日，申万宏源证券与刘祥代签订融资融券合同。其后同样出现了信用账户维持担保比例低于平仓线的情况。经提醒未果，申万宏源证券自2020年12月2日起对刘祥代的信用账户强制平仓，但直到2020年12月15日才强平成交，对方尚欠融资本金10，763.24元未还。
两起“爆仓”事件，融资者本金归零不说，合计倒欠了1.93亿元，大约相当于两个“小目标”。
经催讨未果，为维护自身合法权益，申万宏源证券向上海金融法院分别提起诉讼，并于2021年1月12日立案受理。
“妖股”十大股东
细看这两位人均“倒欠一个小目标”的被告，似乎有些面熟。
翻了翻此前的报道，这才发现，两位居然都是“妖股”仁东控股的十大股东！
据仁东控股2020年三季报披露，十大股东中有四位自然人：张留洋持有788.27万股，持股比例为1.41%，为第七大股东。紧随其后的刘祥代，持有697.11万股，持股比例为1.24%。康秀荣持股475.27万股，占0.85%；许俊杰持股449.06万股，占0.80%。
而在仁东控股2020年上半年报中，上述四位自然人中仅有康秀荣在榜，持股470.02万股，占0.84%。
换句话说，2020年第三季度，仁东控股十大股东新增了三位自然人，其中已有两位自然人因为融资爆仓被申万宏源证券追债。
巧合还不止这些。
2020年12月15日，此前经历了14个跌停板的仁东控股，在即将出现第15个跌停板之际“撬板”成功。
而这一日期，正是涉诉公告中提到的强平成功的日期。
由此似乎可以确定：张留洋和刘祥，通过融资“加杠杆”买入仁东控股并成为十大股东，在这只妖股连跌之际爆仓。而为这两位提供融资业务的券商，正是申万宏源证券。
难道说，真应了那句“纸包不住火”，行家曾经爆料的“两融爆仓”，主角终于出现了。
利息收入占几成
法律纠纷的是非曲直，行家无权也无意进行评判。但对于券商热衷的信用业务（包括两融业务和股质业务），手头就有一些数据。
从规模来看，截至2020年上半年末，共有26家上市券商两融余额超过百亿元。申万宏源两融业务余额为602.46亿元，较2019年末增长16.51%，以5.18%的市占率位居行业第四位。其中融资业务余额588.98亿元，较上年末增长15.36%；融券业务余额13.48亿元，较上年末增长105.76%；两融业务平均维持担保比例为274.41%。
2020年上半年，申万宏源信用业务收入（以利息净收入计）为18.67亿元，较2019年同期增长33.27%。在总营收中的比重为13.95%，而2019年上半年为13.36%。
2020年前三季度，申万宏源信用业务揽收27.78亿元，同比增长23.88%；占总营收的比例略有下降，为12.93%。
由此看来，无论是规模还是对总营收的贡献，两融业务均是无法避而不谈的一项。
两融涉诉案例
另外，整理上市券商资讯的行家发现，涉诉公告几乎都涉及到两融或是股质业务的纠纷。
就拿申万宏源证券来说，上个星期刚刚发布了一起判决公告——
2021年1月13日，申万宏源公告称，申万宏源证券诉沈培今、朱礼静质押式证券回购纠纷案，上海金融法院于2020年12月21日一审判决被告偿还本金6.95亿元，利息463.33万元，违约金8426.67万元等；如被告不履行义务的，申万宏源证券将以其质押的333，529，251股“瀚叶股份”股票折价，或者以拍卖、变卖该质押股票所得价款优先受偿，不足部分由被告清偿。
值得一提的是，被告沈培今曾是上海滩大宗交易的“四大寡头”之一，因“瀚叶股份”股质违约被追债，本息和违约金接近8亿元。
言归正传，行家翻查了裁判文书网自2016年至今以申万宏源为当事人的301条判决。单看2019年和2020年，明确涉及融资融券业务的判决共有20条。
相关案例共涉及15名融资者，本金合计为2，742.33万元；融资利率普遍为8.35%，买入股票包括“乐视网”“天业股份”等。
以上诉讼的判决显示，申万宏源证券未曾一败。但从后续执行来看，除与一名被告达成“分期还款”的和解协议外，其余14起被执行案例均出现了“无可执行财产”的情况。
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责任编辑：逯文云
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