高瓴清仓 吉利入局？“吞金兽”蔚来汽车有未来了？

　　来源：全球财说

　　作者：丁一

　　出品：全球财说

　　蔚来的未来再次出现转折，也可能是转机？

　　吉利或入局 高瓴已清仓

　　2月18日，有媒体爆出消息称，吉利拟3亿美元入股蔚来。

　　事后，吉利汽车与蔚来汽车均回复“对该消息不予置评，市场信息以官方公告为准。”

　　值得注意的是，年前就有传言称吉利汽车、广汽集团、上汽集团正在竞购蔚来，同时其中至少一家的出资条件，是要求蔚来换掉李斌。

　　虽然吉利入局事项尚未得到证实，但存较大可能性，造车可谓是吞金兽，对于资金的需求之大让蔚来等颇为乏力。加之特斯拉珠玉在前，像蔚来等造车新势力投资、合资、合作都是当下车企之间最好的选择。

　　爆料吉利入局的报道还称，分析人士认为“吉利入股蔚来的价格应该不会高于之前的可转债转股价3.07美元”，而根据一级市场转股价的34.33亿美元估值计算，吉利用3亿美元就能换到蔚来汽车约10%的股份，成为其第三大股东。

　　此前蔚来的第三大股东为高瓴资本。2月15日，高瓴资本向美国证券交易委员会（SEC）递交的文件显示，截至2019年12月31日，高瓴资本已不再持有蔚来汽车股票。

　　自2015年的1亿美元A轮融资起，至C轮和C+轮持续跟投，高瓴资本曾投资蔚来5年，在2018年蔚来登陆纽交所，发行价为6.26美元，高瓴资本的持股比例高达7.5%。

　　2019年二季度，一级市场投资股票解禁，蔚来股价徘徊于2美元上下，高瓴资本大举增持；同年三季度，高瓴资本开始减持，股价低迷可谓是“割肉”；同年四季度，蔚来股价略有回升，高瓴资本完成清仓。

　　数据显示，2016年至2019年前三季度，蔚来累计亏损金额已高达429亿元，股价的持续低迷更使高瓴资本一度出现巨大浮亏。

　　在清仓蔚来的同时，高瓴亦清仓了特斯拉、苹果、亚马逊、脸书等高科技公司，以及陌陌、诺亚、58同城等中概股。转而新进生物医药公司，在持仓公司中生物医药公司占有25个席位。

　　无独有偶，2月7日，淡马锡减持蔚来股票1391万股，持股比例从原先的5.4%大幅下滑至1.8%。

　　有分析师表示，高瓴资本从减持到“割肉”清仓的举动，反映了其对蔚来运营状况的看法，也体现了其在新能源汽车投资节点的谨慎风格。

　　目前来看，蔚来的股价能否重回高位尚是未知数，对投资机构而言，或许是一次及时止损。

　　只是高瓴资本如果再多坚持几日，便可收益更大，2020年1月21日蔚来股价攀至5.17美元高位。对冲基金巨头桥水于2019年四季度大幅加仓蔚来，收益甚丰。桥水递交给SEC的持仓报告显示，去年四季度桥水对蔚来的加仓幅度达到69.41%，是该基金报告期内加仓最大的个股。

　　蔚来金钱黑洞 合作或为上策

　　长久来看，加之中国受疫情影响，车企所受影响颇大。2019年，蔚来全年交付量20565辆，同比增长81.2%。而2020年1月蔚来实现交付量为1598台，同比下滑11.5%，此态势将大概率延伸至2月及3月。

　　蔚来曾在三季度财报中发出预警，公司现金余额不足以提供未来12个月继续运营所需要的营运资本。

　　数据显示，截至2019年9月30日，蔚来所持有的现金及现金等价物仅为2.743亿美元现金，合计19.607亿元人民币，较第二季度末减少近58.3%。

　　虽然财报显示，三季度蔚来的亏损已开始缩窄，但依旧亏损严重，自身尚无造血能力。只能靠不断融资来缓解现金流危机。

　　2月14日，蔚来宣布获得一笔1亿美元可转债融资，这是继2月6日宣布融资约1亿美元的又一笔投资。两笔交易的配售均需满足惯例成交条件，预计不晚于2020年2月19日完成。

　　2亿美元的融资，蔚来资金压力一时有所缓解，但亦不是长久之计。

　　蔚来的背后，还有腾讯、京东等知名投资方，但高瓴资本张磊的离去，“神伤”之余也可以说是新的起点。

　　目前，吉利旗下已拥有几何、领克两个高端品牌，几何主打高端纯电市场，而领克主要由沃尔沃汽车主导、聚焦互联网新高端潮流消费一代。

　　入股沃尔沃、戴姆勒，再到收购路特斯，并曝出投资阿斯顿马丁，吉利的扩张进程从未停止过。入局蔚来，虽尚未定论，但无疑是继与沃尔沃合并消息公布后的又一重磅新闻。

　　至于李斌的去留问题，还属未知。但从吉利与沃尔沃的良好合作，且全球化进程也越来越快，对于蔚来而言，可谓是一个双赢的选择。

　　或是受吉利入局消息刺激，2月18日，蔚来盘前一度大涨近8%。

　　特斯拉当年以17美元发行价登陆纳斯达克，与现在的800美元相比，10年累计上涨超过40倍。

　　蔚来与特斯拉的距离尚远，随着特斯拉的国产化，蔚来也急需一款如同model 3的车型来抢占市场。

　　据美银美林分析，续航能力提升、新款车型推出和销售渠道快速扩张，让蔚来有了更高的品牌价值。该机构上调了对蔚来的销售额预期，预计2020年和2021年将分别上涨42%和23%。

　　造车新势力和有钱传统车企之间的火花，值是期待。

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责任编辑：陈悠然 SF104