央视财经评论丨虚增利润119亿！康得新如何瞒天过海？层层失守！投资者利益谁来保护？
央视财经
市值持续缩水，122亿存款不翼而飞……备受关注的*ST康得（维权）（康得新复合材料集团股份有限公司）7月8日起正式停牌。证监会认定其年报披露存在虚假记载和重大遗漏，表示相关“违法行为持续时间长、涉案金额巨大、手段极其恶劣、违法情节特别严重”，拟对康得新及主要责任人员在《证券法》规定的范围内顶格处罚并采取终身证券市场禁入措施。
深交所方面则表示，如证监会作出上述最终行政处罚决定，深交所将第一时间启动公司重大违法强制退市流程。
相关文件披露，2015至2018年康得新共虚增利润119亿元，堪称中国证券市场有史以来最大金额的造假案。如此造假，何以瞒天过海？市值大幅缩水，投资者利益又该如何保护？7月8日晚，《央视财经评论》邀请清华大学法学院教授汤欣和财经评论员万喆做客演播室，深度解析。
虚增利润119亿 康得新如何瞒天过海？
汤欣：治理失范财报失真 理当承担法律责任
清华大学法学院教授 汤欣：康得新治理失范、财报失真，要承担法律责任。第一，违反《证券法》相关规定，就会面临责令改正、警告、罚款，包括像市场禁入的监管措施；第二，因为造假造成投资者损失，投资者有权提起诉讼，请求当事人、违反行为人承担民事赔偿的法律责任；第三，如果违法行为情节严重，构成违法刑律，要承担《刑法》的法律责任。
万喆：监管“正位”让“瞒天过海”无处藏身
财经评论员 万喆：仔细查资料，并不难发现异常。2015年以来，公司财报利润动辄十几亿、几十亿，但它的经营性现金流只有几千万，这本身是很不符合常理的状况。甚至2016年利润有30多亿，但那年它的经营性现金流已经是负数，利润、资产和现金流非常不匹配。但它依然能这么长时间造假，而且金额巨大。现在这件事爆出来，应该是因为监管“正位”，使得“瞒天过海”无处遁形。
汤欣：把关人失守应承担相应责任
清华大学法学院教授 汤欣：首先，作为信息披露义务人，也就是上市公司或者是证券发行的发行人，要承担第一位的法律责任。
除此之外，为信息披露义务人和发行人尽到中介工作、辅助工作的，比如会计师事务所、审计机构，以及如果涉及像欺诈上市的问题，还包括保荐机构和证券公司，如果在法律意见书当中出现问题还涉及律师事务所，在评估意见书当中有问题，评估师事务所也要承担相应的法律责任。如果造成投资者损失的话，相关环节难逃其咎。一句话，失守的问题要承担相应的法律责任。
上市公司退市 投资者利益如何保护？
汤欣：康得新已满足强制退市条件
清华大学法学院教授 汤欣：一个有活力的市场，应该是活水机制。既不断有好的公司进入市场，也有一些差的公司被淘汰出局。
证监会近期一些政策中引入了强制退市，加强了淘汰不良企业的机制，本次康得新的情况，按照退市新政和交易所出台的相关退市实施办法，已经满足了强制退市的条件，接下来证监会行政处罚的具体措施落地后，交易所也会启动相应退市的程序。
万喆：乱“市” 不仅要上罚 还要上刑
财经评论员 万喆：很长时间里，类似事件给人的印象就是震慑作用不明显，因为处罚太轻。
举一个美国安然的例子，2001年安然财务欺诈披露出来以后，24天内就破产了，当时公司被罚款5亿美元，CEO被判刑24年并罚款4500万美元，财务欺诈组织者坐6年牢，罚了2380万美元，甚至已经过世的安然公司创始人也被追讨1200万美元，给公司做审计的当时五大会计师事务所之一的安达信因此破产，花旗、摩根大通，还有美洲银行等参与方也都付出了巨额赔偿，可以说拳拳到肉。所以，一定要让违规违法的人知道，代价是非常高的。
汤欣：资本市场应落实投资者优先机制 赔偿应优先于罚款和罚金
清华大学法学院教授 汤欣：在资本市场上保护投资者是一个基本的理念，落实所谓的投资者优先机制，具体来说，如果就违法行为进行赔偿，对投资者的赔偿应该优先于违法行为人所缴纳的罚款和罚金。
因为《证券法》本来有规定，说投资者优先。对违法行为人施加了罚款，或者有刑事罚金，如果先收归国库所有，很容易出现没有充足资金赔偿投资者的情况。
如果对法律进行细部落实，要求投资者可以向违法行为人缴纳的金额来获取赔偿，赔偿完了以后，如果还有剩余再收缴国库，这对投资者保护就会有更加充足的依靠，否则投资者到法院，或者是到调节机构寻求赔偿之后，却没有赔偿资金，实际上是一个谈不到落地的赔偿机制。
责任编辑：常福强
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