本报记者 张利静
今年5月下旬以来,黄金价格不断上涨,COMEX期金指数5月22日以来累计涨幅超10%。相关股票受到相应提振,山东黄金(25.020, 0.29, 1.17%)(A股)自5月6日收盘29.42元一路攀升至目前的40.66元,涨幅达38.2%。
分析人士指出,下半年黄金市场的运行逻辑依然会围绕着美联储的货币政策,宏观贸易环境变化及地缘政治造成的避险需求来展开,黄金资产或持续获得市场青睐。
黄金创多项纪录
近日,黄金市场的火爆表现从以下几组数据可窥一斑:国际黄金期货在6月底最高冲击1445.1美元/盎司,刷新六年新高;6月份COMEX黄金期货单月上涨7.83%,为近三年来最大单月涨幅;全球央行积极购金,一季度共购买145.5吨黄金,较去年同期增长67%,同时创下了6年来最高水平。
中国证券报记者走访北京某黄金专营卖场发现,近期购买黄金的消费者身影又多了起来。据销售人员介绍,近期卖场出货量明显增加,尤其是具有投资属性的金条,更是比以前受欢迎了。
从去年年底开始,市场开始形成对金价长期看涨的一致预期。美联储货币政策转向预期、全球经济放缓、宏观贸易环境不确定性增强等因素正是市场看多黄金的主要理由。
摩根士丹利近日发表报告称,预计山东黄金(H股)未来30天股价将上涨,上涨概率介于70%至80%;该行予其“与大市同步”评级及目标价19.55港元。大摩称,考虑到山东黄金H股有54%的估值折让,因此倾向山东黄金H股多于其A股。另外,大摩预计内地金矿生产商可受惠于金价走强。
大摩还表示,看好今年下半年及明年上半年国际金价走势,并指出,以六个月期限来看,国际金价已升至该行预估范围的上端。此外,预计美国联储局将于7月降息50个基点,该行称金价每上升1%,或可提高山东黄金5.2%的纯利表现,并以基本情境计算,预测今年国际金价为每盎司1368美元。
黄金或持续获市场青睐
值得一提的是,中国央行也是本轮购金大潮中的“大户”之一。据央行数据,6月末我国黄金储备为6194万盎司,环比增加33万盎司,这已经是人民银行连续第7个月增持黄金。
“央行储备资产增持黄金既是出于优化配置的考虑,也体现出对黄金中长期升值的预期,实际上近期多个经济体均出现增持黄金的情况。”华泰证券(17.520, -0.02, -0.11%)宏观研究团队表示,坚定看好2019年黄金的配置价值,未来三个逻辑将支撑黄金价格上行:一是美元进入大周期下行通道利好黄金;二是国际政治与经济环境波动性加大,利好黄金;三是实际利率下行利好黄金。
“今年以来黄金走势持续验证我们的判断,我们坚持黄金中长期走高的观点。”该团队指出。
对于本轮金价上涨逻辑,上善投资分析师纪延对中国证券报记者分析表示,伴随美联储加息政策走向结束,地缘政治不稳及贸易环境不确定性持续存在,黄金作为传统避险资产获得相当多市场投资者的青睐。
“从当前的政治、经济因素来看,下半年黄金市场的运行逻辑依然会围绕着美联储的货币政策,宏观贸易环境变化及地缘政治造成的避险需求来展开。当然目前市场对于美国整体的经济数据也较为关注,尤其是通胀利率和实际利率所带来的影响。”纪延表示。
中大期货贵金属分析师赵晓君表示,下半年将面临美联储何时会兑现市场50个基点的降息预期,在二季度美国经济回落的情况下,宏观扰动因素再度为市场带来美联储货币政策转向的过度预期。在美国经济顶部运行阶段,短周期的回落仍将持续冲击美联储信心,直至长周期转向。目前来看,美国经济在三、四季度有继续弱化的趋势,随着软数据(调查类)开始共振回落,一旦硬数据开始呈现持续性下跌,降息将是必然趋势。若短期美债利率超跌,需要修复,黄金也将迎来震荡整固的阶段。
如何进行黄金资产配置
今年以来,黄金股伴随金价大宗不断反弹,成为金市惹人注目的投资重点之一。
对此现象,赵晓君表示,黄金是一种重要的大类资产配置品种,其交易市场非常成熟,如果从商品自身上涨逻辑开始发酵后,跨资产类别会吸引配置资金关注,机构会趋向于稳定的标的,同时避免对于一些黄金概念的小盘股的风险。黄金板块被激活后游资会迅速进行炒作,快进快出,波动放大,对个人投资者容易造成损失。
纪延表示,当前国内黄金股的价格走势和国际黄金现货、黄金期货的价格波动虽然有着一定的关联,但是从个股来看,国内黄金股的投资价值还是一定程度上取决于企业自身的情况。以最明显的例子来看,西部黄金(13.310, 0.31, 2.38%)今年上半年的走势并没有较大变化,处于明显震荡区间之内。而湖南黄金(17.850, 0.19, 1.08%),赤峰黄金(20.140, 0.42, 2.13%),山东黄金都有着明显的涨幅。所以从整体来看,黄金股的投资价值并不能等同于黄金的投资价值。
那么,黄金资产配置未来如何?投资者在标的选择方面应如何趋利避害?
赵晓君认为,在美联储进入加息周期,中国供给侧改革开启背景下,全球经济迎来一轮反弹,央行利率不同程度地出现回升,尽管许多国家名义利率并未回升,但债券收益率暗含的预期在这几年有所回升。随着宏观扰动加剧,供给侧改革的边际效应递减以及全球需求并未呈现质的回升,全球央行再度面临货币政策拐点;由于主流央行并未出现实质性的提升利率,因此收益率或迅速跌回0值,并朝负利率迈进。黄金作为零息资产,在负利率和实际利率下行的背景下,通常都会出现较好的表现,因此抛开汇率因素,黄金在大类资产配置中的稳定器作用将会越来越明显。
“对于投资者是否应该配置黄金资产,或者如何去配置黄金资产,首先要看配置黄金资产能够对投资者带来什么,其次要看投资者的自身需求是什么,配置黄金的目的在于什么。”纪延表示,黄金作为贵金属,本身对资金量有较高要求。配置黄金虽然能起到抵抗通胀、避险等作用,但同时会占据现有的现金流通,并且收益往往相对于其他产品可能较稳定。考虑到这两方面,如果投资者自身持有大量闲散资金,黄金实物是非常好的资产配置产品;而对于闲散资金较少,或需要资金周转的投资者来说,可以考虑黄金类的投资产品,例如黄金类股票,黄金期货等,当然这些产品风险较黄金实物来说也会相对较高。
责任编辑:杨希 1904183207


热门推荐
女子吐槽银行8个窗口6个不营业,银行:领导就给这些人,都上岗了 收起女子吐槽银行8个窗口6个不营业,银行:领导就给这些人,都上岗了
- 2025年02月20日
- 01:45
- APP专享
- 扒圈小记
15,798
网传“河北邢台一局长酒后砸店伤人”,官方通报:停职,纪委监委立案调查
- 2025年02月20日
- 01:47
- APP专享
- 扒圈小记
4,767
特朗普称期待中方领导人访问美国,外交部回应
- 2025年02月20日
- 07:51
- APP专享
- 北京时间
4,203

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨今天 12:17:41
普元信息(sh688118)公告称,由于工作人员疏忽,现对《关于部分董事、高级管理人员减持股份计划公告》进行更正。更正后,杨玉宝拟减持数量不超过66万股,占公司总股本的比例不超过0.70%;王克强拟减持数量不超过19万股,占公司总股本的比例不超过0.20%。减持期间为2025年3月17日至2025年6月16日。小财注:此前公告公司控股股东刘亚东拟减持不超过1.54%股份事项,在更正公告中删除。 -
趋势领涨今天 11:18:53
=加入潜伏擒牛VIP,享四大顶级服务=【1】购买VIP自动加入私密小直播间!【2】每周3-5只超短金股调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每周一份高端内部绝密文章:包含近期布局、热点版块、指数预判!【4】每月2~3只高端中线金股服务!(VIP超短、中线个股均有涉足,让上班族也能跟上VIP节奏!)现月课7.5折,1288元!季课6.9折,3558元,续费季度更划算!新朋友可先月课体验!点网址,直接买,订购地址:【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨今天 10:20:55
【2连板云中马(sh603130):目前公司在中玺新材料(安徽)有限公司参股比例较小 对公司业绩不产生重大影响】财联社2月20日电,云中马(sh603130)发布股票交易异常波动公告,公司关注到近期市场对于人形机器人(sz300024)相关概念的关注度较高,部分机构将公司列为机器人(sz300024)概念标的。公司就相关事项澄清说明如下:公司在2024年半年度报告中就对外投资的中玺新材料(安徽)有限公司的情况进行了披露。目前公司在中玺新材料(安徽)有限公司认缴的注册资本为1571.4848万元,对应的持股比例为8.1491%,参股比例较小,对公司业绩不产生重大影响。 -
趋势领涨今天 10:18:52
【2连板云中马(sh603130):目前公司在中玺新材料(安徽)有限公司参股比例较小 对公司业绩不产生重大影响】云中马(sh603130)发布股票交易异常波动公告,公司关注到近期市场对于人形机器人(sz300024)相关概念的关注度较高,部分机构将公司列为机器人(sz300024)概念标的。公司就相关事项澄清说明如下:公司在2024年半年度报告中就对外投资的中玺新材料(安徽)有限公司的情况进行了披露。目前公司在中玺新材料(安徽)有限公司认缴的注册资本为1571.4848万元,对应的持股比例为8.1491%,参股比例较小,对公司业绩不产生重大影响。 -
数字江恩今天 09:34:22
这里只是宽幅震荡,涨跌都没有持续性。明日关注红线,如果跌破则回踩看机会,如果不跌破则再冲高,那么高位板块且近几天持续冲高的,就要注意短线风险。 -
数字江恩今天 09:34:17
明日关注图上的白色震荡轮回线第一个低点对应红色水平线,只要这条线不跌破,明天还会向着3366冲锋一下,也或者略微突破。可以明确的是,3366已经是结构结束点位,哪怕略微新高,也属于震荡高点,没有持续性。 -
数字江恩今天 09:34:06
今天看1分钟图即可。大盘周二下跌到3314点,周三上涨反包,而今天周四没有再继续下跌,而是维持窄幅震荡,从节奏上就隐含了再次冲高3366的可能,个股涨跌比也支持这个结论。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:33:57
盘中ai医疗,消费电子和人形机器人(sz300024)上涨领先,而之前的云概念和农林牧渔则继续调整。 -
数字江恩今天 09:33:33
A股两市今日成交6701 + 10865 = 17566 亿人民币,相比昨日轻微放量约350亿。大盘今天全天窄幅震荡,没有超过20个点震幅,收跌不到1个点。个股方面,则是近2/3的个股收红上涨,忽视了指数的波动。 -
数字江恩今天 09:33:29
涨跌皆不持续