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来源:看财经官微
不止中信摊上事,又一家券商也被敲打了。
A股有两大根本性顽疾,一是很多上市公司质量不行。二是ipo定价太高。
关于第一点,相信大家看到了改善。前不久,证监会发布从源头上提高上市公司质量的意见稿。最近据传某些ipo项目,已经接到了加长版、加强版的督导验收。
而第二大问题是,新股太贵。其中涉及的利益链条太深,包括公募、保荐机构、上市公司等一连串,但上面还是动手了,足见想把市场搞好的决心之坚定。
就在最近,广发证券(000776.SZ)被上交所警示。原因是,它在IPO网下询价过程中,存在多处违规。
比如,内部研究报告撰写不规范,计算错误较多,未体现出在充分研究基础上理性报价。再比如,询价流程不规范,通讯设备管控不到位。这种疏漏,就有了串通报价的嫌疑。
我们可以看到,过去的确很多ipo,存在着不仅定价高,并且是清一色的高价问题。
而从近3年的居前的高价、超募股来看,有很多广发在背后起到了推波助澜作用。
比如纳芯微(688052.SH),超募48亿,发行价230元,市盈率高达107倍。在询价过程中,机构加权平均报价256元。而广发报价301.48元,比发行价高31%,比机构均价贵18%。
禾迈股份(688032.SH),原计划募集5亿多,结果超募48亿。发行价至今无人超越,高达557.8元。在询价中,机构加权平均报582元,广发报595.98元,依然高于平均。
还有万润新能,超募51亿,发行价299.88元,机构均价319.8元,而广发报333元。
报这么高,结局就是无一例外是破发,跌跌不休。况且,究竟什么底气,能支撑报这么高价?
纳芯微业绩由盈转亏,2023年前三季度亏损2.5亿,而2022年还曾是赚2.5亿。万润新能,同样如此,2022年赚9亿多,2023年前三季度就爆亏9亿多,简直是云泥之别。
如今这三家公司,最狠的一家,相对于发行价暴跌75%。
很多新股下跌的原罪,就是定价太高。这中间,保荐机构、上市公司,都赚的盆满盈钵,只有股民受伤的世界达成了。
可是,很多机构还没有意识到这个问题,或者不想意识到。
最近中信被口诛笔伐,其中一个原因是,它去年保荐的ipo项目,有高达70%的公司破发。
周末中信回应了这事,大致意思是,去年新股的平均破发率是68%,而我们是70%,跟平均差不多,其实不存在异常。
到底是中信没有错,还是整个行业错了?难道不是机构们本身的报价,大有问题吗?
如果说10家公司上市,7家破发,这是行业普遍现象。合理吗?不荒诞吗?
另据媒体统计,从2020年以来,上市新股从开盘价计算,有87%的公司腰斩,79%的公司破发,这难道不可怕吗?
现在上交所对广发警示,还有不久前,村里对公募进行异地检查。一系列蛛丝马迹,似乎验证,关于ipo估值高这根盘根错节的链条,也要下决心清理了。
风险提示:
股市有风险,投资需谨慎,本文不构成投资建议,读者需独立思考。
责任编辑:刘万里 SF014
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