财报季大考在即，美银：美股上涨的门槛很低

　　美股财报季将于本周拉开帷幕，只要企业对美联储的降息前景表示乐观，市场就应该有望上涨。

　　这是美国银行根据数据得出的结论。该银行指出，除了这种动态之外，华尔街为第三季度盈利设定的门槛相当低。

　　美国银行分析师预计美股第三季度盈利增长2%，低于4%的市场预期和11%的第二季度盈利增长。

　　分析师表示，第二季度的温和增长，加上宏观环境降温，降低了投资者对本财报季的预期。

　　他们在周二的一份报告中表示：“门槛并不高。只要企业能够克服宏观经济的不利因素，并看到利率下降带来的早期改善迹象，股市就应该产生回报。”

　　分析师认为，市场普遍预期已经消化了经济的疲软，本季度的每股收益预期下调了4%，这使得在利率较低的情况下，盈利更有可能超出预期。

　　美联储在第三季度末将利率下调了50个基点，推动标普500指数创下历史新高，因为市场开始为即将到来的利率宽松周期定价。

　　美国银行分析师指出，较低的利率将引发对利率最敏感的行业反弹，例如制造业和房地产，这些行业受美联储过去的加息周期的影响最大。

　　ISM制造业采购经理人指数在过去两年中出现了历史上第二长的低迷期，现房销售较上年同期下降了近40%，在高利率背景下显示出明显的低迷迹象。

　　分析师建议在财报发布之前观察这些行业，寻找较低利率带来改善的早期迹象。

　　“许多人说加息周期对经济没有太大影响，因为美国经济以消费/服务（70%）为主导。然而，对利率敏感的行业（例如制造业和房地产）肯定受到了美联储行动的伤害，”他们说，并补充道，“但现在宽松周期已正式开始，我们预计制造业和住房活动将健康复苏，推动标普500指数到2025年的盈利增长。”

　　分析师指出，到目前为止，在已经公布第三季度业绩的21家公司中，有62%的每股收益和销售额均超过预期，而历史上的这一比例为49%，上季度为47%。

　　虽然美股本季度将继续录得温和的盈利增长，但分析师表示，重点不在于本季度，而是在美联储宽松政策下企业对未来几个季度的展望。

　　他们预计美股的涨势将扩大到明年，“七巨头”将在第三季度放缓盈利增长。从第四季度开始，基准指数中其他493只股票的盈利增长应该会加速到两位数百分比。

　　分析师表示：“尽管预计‘七巨头’的盈利仍将超过其他493家公司，但鉴于极端的估值和仓位差距，我们预计缩小的盈利增长差异应该是市场上涨广度扩大的重要驱动力。”

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