基金经理警告——吸取过往熊市教训 不要被美股反弹“诱惑”！

Royal London Asset Management多元资产部门主管特雷弗格里瑟姆(Trevor Greetham)表示，最近几天美国股市的反弹只是一种宽慰性反弹，投资者应避免再次陷入其中。

全球股市的积极势头周一似乎将继续。上周五道琼斯工业股票平均价格指数上涨2.7%，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数涨幅均超过3%。与此同时，泛欧斯托克600指数周五上涨2.6%，创三个多月来最大单日涨幅，周一延续上涨势头。

然而，到2021年底管理着超过2000亿美元资产的皇家伦敦的Greetham远不相信美股下降趋势已经结束。他表示：“我们仍认为我们处于熊市，我们认为这是你所说的缓解性反弹，目前我们看到的只是熊市中利率推动的部分。”他强调，大宗商品价格下跌可能缓解了美联储加息的预期。

今年以来，标准普尔500指数仍下跌了近18%，而欧洲股市斯托克600指数周一下午下跌了约15%。

在熊市持续时间方面，格里瑟姆建议投资者参考其他“美联储引发的熊市”案例，如2007-09年金融危机、互联网泡沫破裂后的21世纪初以及90年代初。

“股市经历了两三年的熊市，到目前为止我们已经经历了六个月，收益是下一个问题。各国央行确实需要压低通胀，这意味着创造闲置产能，这可能是一个相当漫长的艰难时期。”

“所有涨幅最大的日子都在熊市，所以我想说，不要太过沉迷于美国股市。这种反弹可能会持续一段时间，但不要认为熊市已经结束，我认为还有相当多的时间才会结束，因此你的投资策略必须多样化。”

上周另一个可能让市场松了气的来源是密歇根大学的消费者调查，该调查显示，消费者预计截至6月底，通货膨胀年率将上升5.3%，低于本月早些时候公布的初步数据。

主要经济体的央行已开始大幅加息周期，以遏制处于数十年高位的通胀，引发市场猜测激进的货币紧缩政策可能令已经放缓的经济陷入衰退。

格里瑟姆也认为，由于美联储的政策收紧以及长期以来抑制消费者价格上涨的承诺，美国的通货膨胀将很快开始下降。不过，他重申，熊市的第二阶段尚未到来。

他说：我们一直处于滞胀状态，通胀放缓且上升，但我们认为，随着通胀下降，我们将继续处于滞胀状态，因为各国央行需要通胀在很长一段时间内降下来。

因此，货币收紧政策将会非常激进，即使通货膨胀正在下降，利率也会高得多。这对股市来说是一个问题，因为你看看以前的衰退，股市通常在失业率见顶之前都不会真正走出谷底。

Greetham指出，在“第一阶段利率熊市”和“第二阶段收益熊市”之间的过渡时期，市场抓住通胀数据好转的机会是“可以理解的”。

（文章来源：Wind）文章来源：Wind原标题：基金经理警告——吸取过往熊市教训，不要被美股反弹“诱惑”！

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