医药生物行业-吉利德历史回顾及2019财报全解析：抗病毒领域王牌企业瑞德西韦助力抗击新冠肺炎|丙肝_新浪财经

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原标题：医药生物行业-吉利德历史回顾及2019财报全解析：抗病毒领域王牌企业瑞德西韦助力抗击新冠肺炎来源：中泰证券股份有限公司

吉利德：不断并购，逐步奠定抗病毒药物领域王者地位。1987 年，Riordan博士在加州创立吉利德。多次融资后1992 年公司在没有一款上市药品的情况下就在NASDAQ 成功上市并募资8600 万美元。公司最初业务主要以合作收入为主，1995 年第一款药物Vistide 上市后开始了其在抗病毒药物领域的发展。30 年间公司通过并购、自主研发等方式，在抗HIV/AIDS 领域、肝病治疗领域、血液肿瘤等治疗领域都有突出的表现。最为人熟知的是，公司借助HCV 感染（丙型肝炎病毒）领域推行鸡尾酒疗法，以“吉一代”索非布韦为核心陆续推出了吉二代Harvoni、吉三代Epclusa 和吉四代Vosevi，将丙肝的治愈率提升至接近100%，在HCV 领域取得绝对的统治地位。

2019 年公司实现销售收入221.19 亿美元，同比增长1.46%；归母净利润53.86 亿美元，同比下降1.26%。美国是公司主要收入来源，2019 财年实现收入165.65 亿美元，占总收入的75%；欧洲和其他国家分别实现销售收入35.67 亿美元和19.87 亿美元，占比16%和9%。

HIV/AIDS 系列产品：2019 财年HIV 产品实现销售收入163.02 亿美元，同比增长9.74%，占全球抗HIV/AIDS 领域50%以上市场。其中5 款产品销售超过10 亿美元，包括Biktarvy、Genvoya、Truvada、Odefsey 和Descovy。以恩曲他滨为核心的一系列“鸡尾酒疗法”药物大幅提高患者的治愈率。其中Biktarvy（Bictegravir/Emtricitabine/Tenofovir Alafenamide，双替格雷韦/恩曲他滨/替诺福韦阿拉芬酰胺）作为新一代的“鸡尾酒疗法”抗HIV/AIDS 用药，具有长期缓解病人症状、降低体内HIV 病毒含量的作用。2018 年上市后受到广泛好评，2019 年销售额达到47.38 亿美元（300%+）。

肝病类产品：实现收入35.96 亿美元，同比下降14.62%。其中，乙肝类药物实现收入7.31 亿美元，同比增长16.40%；丙肝类药物收入28.65 亿美元，同比下降20.06%，下降的主要归因于产品均价下降。类似于抗HIV/AIDS 药物，肝病类药物公司也逐步推广“鸡尾酒疗法”。丙肝治疗从“吉一代”到“吉四代”，针对全基因型的各类丙肝患者治愈率逐步提升至接近100%。

血液瘤产品：CAR-T 疗法Yescarta 2019 年实现收入4.56 亿美元，同比增长72.73%。以Kite Pharma 的技术平台为核心公司针对血液瘤开展多项临床试验，其中KTE-X19 用于治疗成年复发或难治性套细胞淋巴瘤（MCL）患者的适应症已提交上市申请。

研发投入高、占收入比重17%，加码自身免疫病、肿瘤、NASH 等治疗领域。2019 财年公司研发投入为37.70 亿美元、同比增长7.16%，占收入比重17.04%。目前公司在研管线共20 款产品，重点布局自身免疫病、肿瘤、非酒精性脂肪性肝炎（NASH）等治疗领域。JAK1 抑制剂filgotinib、KTE-X19等是2020 年的主要看点，以及用于抗击突发新冠疫情的瑞德西韦。

风险提示：药品研发失败风险，同类产品竞争及降价风险，政策扰动风险。