股价还剩0.8美元！美国乳业巨头迪恩食品陷入生死劫

原标题：股价还剩0.8美元！美国乳业巨头迪恩食品陷入生死劫 来源：中国证券报

股价还剩0.8美元！美国乳业巨头陷入生死劫，但中国同行过得很滋润

11月13日，中美两国的牛奶行业都传出大消息。

一边是美国乳制品巨头迪恩食品申请破产保护；一边是我国农业农村部致力于抓好奶源基地建设，推进奶业振兴。

民生证券认为，在我国，伴随着人均收入水平的提高，人们对消费品的需求将更看重品质，乳制品更符合食品健康大趋势。

美国乳业巨头申请破产保护

美东时间11月12日，美国最大的乳制品企业之一的迪恩食品(DF.US)取消了原定的三季报电话会议，其官网显示，公司已经根据美国破产法申请破产保护。为维持业务运营，目前正在寻求出售公司，同时解决债务问题。

图片来源：迪恩食品公司官网

迪恩食品公司还宣布，其正在与美国奶农公司(Dairy Farmers of America)就出售该公司几乎所有资产进行“深入讨论”。如果双方最终就出售条款达成协议，这笔交易可能会使公司在破产保护进程中得到更高的报价。

截至目前，迪恩食品已经获得了总计8.5亿美元的债务人融资承诺。值得一提的是，该笔融资由荷兰合作银行牵头，在法院批准后，公司预计将使用这笔融资和经营活动产生的现金流，用于支付员工工资和福利、供应厂商的费用，以继续维持企业的运营。

迪恩食品的总裁Eric Beringause表示：“牛奶消费量持续下降，使得行业经营环境充满挑战。”

此外，鉴于申请破产的情况，迪恩食品已取消了原定于美东时间11月12日上午9点举行的三季度电话会议。

经营不善 连续四个季度亏损

事实上，迪恩食品已多年经营不善，特别是在2015年后呈现明显的衰退迹象。公司的业绩下降也直接引爆了股价的连连下挫。

6月25日，公司股票收盘价跌破1美元，创上市20多年以来新低。公司市值从2007年高峰时的62亿美元跌至9000万美元左右，市值相比高点已缩水98%以上。

财报显示，迪恩食品二季度亏损从2018年同期的4010万美元扩大至6450万美元，为连续第四个季度出现亏损；营业收入同比下降至18.4亿美元。

公开资料显示，迪恩食品是美国最大乳制品生产和分销商之一，巅峰时期在美国35个州建有100家工厂，在英国、法国，比利时有五家工厂，旗下拥有50多个地方性和区域性乳品品牌以及DairyPure和TruMoo等自有品牌，业务范围包括液态奶、冰淇淋、果汁、茶、瓶装水、新鲜有机产品等。

目前，无论产业背景还是零售竞争环境，公司都面临客户的流失及销售的压力。2015年，迪恩食品公司宣布取消区域品牌牛奶，转而采用单一品牌Dairy Pure。2016年-2018年，迪恩食品先后收购主营冰淇淋业务的Friendly's Holdings公司、主营有机果汁的Uncle Matt’s公司、主营亚麻籽植物代乳产品的Good Karma公司，但都难见起色。

雪上加霜的是，伴随美国零售环境快速发展，沃尔玛(WMT)和Kroger(KR)等开始出售自有品牌乳制品，亚马逊(AMZN)甚至开始以Happy Belly品牌在线销售牛奶。在业务规模收缩后，迪恩食品目前仅在29个州拥有58个生产基地。

与此同时，美国农业部数据显示，1975年，美国人均年消费牛奶约250磅(约合113公斤)，2017年降至149磅(约合67.5公斤)，40年间下降约40%。2017年全美奶牛场有40199个，2018年下降到37468个，一年之间减少2731个，较上年下降6.8%。

终端产品市场行情也不容乐观。芝加哥市场研究公司Mintel数据显示，2014年-2018年，美国乳制品零售额下降18.8%，跌至156亿美元，预计到2023年将降至137亿美元。

民生证券表示，目前美国整个乳制品行业处境都很艰难，由于消费量下降和生产能力扩张，牛奶零售价格在过去五年持续下跌。在零售商自有品牌的激烈竞争中，2014年起迪恩净利率下滑明显，而在2016年公司核心客户沃尔玛宣布建立自己的乳品加工厂后，公司情况进一步恶化。

中国人均乳制品消费量

为世界平均水平的1/3

但在太平洋的彼岸，中国的奶业却实现了跨越式发展。

11月13日，农业农村部召开新闻发布会，中国证券报记者了解到，2018年，全国奶类产量3176.8万吨，同比增长0.9%；乳制品产量2687.1万吨，同比增长4.4%。

农业农村部表示，奶业已成为现代农业和食品工业中最具活力、增长最快的产业之一。乳品市场种类丰富、供给充足，人均乳制品消费量达到34.3公斤，比1978年增加33.3倍。

农业农村部数据显示，2018年，全国存栏100头以上的奶牛规模养殖比重达到61.4%，全国奶牛平均年单产达到7.4吨，同比提高400公斤，规模牧场全部实现机械化挤奶。

农业农村部畜牧兽医局二级巡视员王俊勋表示，全国规模牧场生鲜乳质量达到发达国家水平，奶牛养殖效益回升，乳品消费信心提振。2018年，我国液态奶销售额同比增长7.1%，国产婴配粉销售额增速也从14.5%增长到21%，市场占有率进一步的上升。

产业优则企业强。Food Engineering发布了2019全球食品饮料100强年度榜单，其中伊利、蒙牛等五家中国企业上榜。

王俊勋称，我国人均乳制品消费量仅为世界平均水平的1/3，是发展中国家的1/2，奶业发达国家的1/7，说明我国乳制品产业潜力还有很大的增长空间。

农业农村部奶及奶制品质量监督检验测试中心主任王加启称：“牛奶是一个鲜活食品，不适合飘洋过海，远距离、长时间的运输。因此，我们的消费者要想真正的喝上优质奶，只能依靠发展我们的国产奶。”

潘宇静