环旭电子(601231)8月营收增长超预期，苹果新品有望加速公司业绩释放

原标题：环旭电子(601231)8月营收增长超预期，苹果新品有望加速公司业绩释放 来源：长城证券

事件：

公司2019年8月合并营业收入为人民币39.12亿元，较去年同期的合并营业收入增长30.30%，较7月合并营业收入环比增长19.10%。公司2019年1至8月合并营业收入为人民币218亿元，较去年同期的合并营业收入增长19.81%。

8月营收大增30%，苹果新品有望带动公司业绩成长：公司8月营收39.12亿元，同比增长30.3%，自7月以来，连续两个月增速超过30%，公司营收大增主要受到iPhone新机备货的影响。苹果公司9月11号发布了iPhone11、iPhone11Pro、iPhone11Pro Max，新款在续航和拍照上均有较大提升，且iPhone11比iPhone XR中国区发售价低了1000元。新款iPhone从9月13日开始预售，从线上销售数据来看，天猫上iPhone11预售首日的销售数据较iPhone XR增长了335%，京东上iPhone11预售销量同比增长480%。开售仅5分钟，iPhone11Pro系列新品就售罄，预计下半年iPhone销量有望超预期。公司为苹果iPhone无线通讯模组以及iWatch SiP模组的供应商，有望受益于苹果新品持续热销。

新款iPhone配备UWB技术，公司有望打入供应链：苹果此次发布新款iPhone11系列将全部配备超宽带技术UWB。UWB是一种无线载波通信技术，和传统的窄波信号不同，UWB采用的频谱范围很宽，不容易被干扰，能提供比Wi-Fi、蓝牙更精准的定位能力。公司是我国“超宽带无线通信关键技术及其共存与兼容技术”的前列企业，有望进入iPhone UWB模组的供应商，未来将受益于苹果公司产品的热销以及技术创新。

5G手机陆续发布，SiP封装市场有望迎来新增空间：近期，手机厂商陆续发布5G手机，华为的5G手机Mate20X已经在8月16号正式开售，vivo也发布iQOO Pro5G版，售价不到4000元。9月19日，华为将发布Mate30，预计将搭载麒麟9905G芯片，麒麟9905G是全球首款旗舰5G SoC，首次将5G Modem集成到SoC芯片中，与外挂的5G基带相比拥有更加优秀的功耗控制。手机厂商频繁发布5G手机表明5G正在加速到来。5G由于需要兼容的频段大幅增加，手机射频前端的元件数量将会大幅上升。微小化技术可以将众多元件集合在更小的空间里，将有望受益于5G的发展。公司是SiP封装的龙头，已经与高通合资建厂，并与华硕联合退出了QSiP手机，未来有望受益于5G的加速到来。

给与“推荐”评级：看好公司产业链地位的上升空间，技术优势有望在新应用领域不断扩大，苹果产业链复苏带动公司业绩成长，预估公司2019年-2021年归母净利润为13.48亿元、17.26亿元及21.85亿元，EPS分别为0.62元、0.79元、1.00元，对应PE分别为23.71X、18.53X、14.63X。

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