放飞基带业务，“减负”后英特尔能否重振雄风？

原标题：放飞基带业务，“减负”后英特尔能否重振雄风？ 来源：美股研究社

英特尔的股票今年迄今的回报率仅为-0.1%，而英特尔的股票在大盘上的表现不佳。值得注意的是，像英伟达和AMD这样的同行公司今年的回报率分别为15.7%和85.0%。此外，Market Vector Semiconductor ETF 今年迄今上涨27.7%。

这家领先的半导体公司受到了半导体行业低迷周期和宏观经济环境放缓的冲击。然而，分析师们现在押注于半导体股，因为他们相信逆风即将结束。

总体而言，大多数公司的库存水平和资本支出都有所下降。那么，现在是投资者购买英特尔股票的合适时机吗？首先，让我们看看英特尔的主要趋势、收入驱动因素以及其他指标。

第二季度销售额下降了3.0%

英特尔2019财年第二季度收入下降3.0%，至165亿美元。不过，该公司公布的销售额高于预期5亿美元。英特尔以数据为中心的销售额同比下降7.0%，而以个人电脑为中心的收入同比增长1.0%。相比之下，这家科技公司经调整后的每股收益上涨2.0%，至1.06美元，高于分析师预测的0.89美元。

对Xeon芯片的强劲需求以及该产品的高平均售价推高了英特尔的股价。然而，该公司在这一领域面临着来自AMD的竞争。AMD最近推出了第一个7纳米CPU服务器Epyc“罗马”。英特尔透露，其“Cooper Lake Xeons”将于2020年上半年推出，处理器为14nm。这两家半导体巨头继续争夺市场份额。

5G智能手机调制解调器停用

今年早些时候，英特尔宣布了退出5G智能手机调制解调器业务的计划。苹果以10亿美元收购了英特尔的5G智能手机调制解调器业务。然而，英特尔不会完全退出调制解调器业务。该公司将继续为个人电脑和物联网设备建设4G和5G调制解调器。

英特尔在新闻稿中表示，“公司将继续履行现有4G智能手机调制解调器产品线的现有客户承诺，但预计不会在智能手机领域推出5G调制解调器产品，包括最初计划于2020年推出的产品。”这家科技公司放弃了5G智能手机调制解调器业务，原因是盈利前景不明。该协议预计将于2019年底前完成。

现金储备增加资本

截至第二季度末，英特尔的现金储备接近120亿美元。该公司今年迄今的自由现金流为57亿美元。2019年，英特尔支付了总计28亿美元的股息，回购了价值56亿美元的股票。

该公司的营运现金流为125亿美元。英特尔希望利用这笔资金提高10纳米芯片的产能，并投资于7纳米产品线。分析师预计英特尔今年将在资本支出上投资152亿美元。

英特尔如何看待2019年第三季度和2019年？

英特尔预计2019年第三季度销售额为180亿美元，同比下降6.0%。不幸的是，分析师估计该公司的营业利润率将同比下降5%，至35.0%。调整后每股收益可能下降11.0%，至1.24美元。此外，分析师预计第三季营收为181亿美元，EPS为1.24美元。

该公司预计2019年销售额为695亿美元，同比下降2.0%。同样，分析师预计该公司的营业利润率将同比下降3%，至32.0%。调整后每股收益可能下降4.0%，至4.4美元。分析人士预计2019年的销售额为694亿美元，每股收益为4.39美元。

英特尔预计，个人电脑供需平衡将在2019年下半年正常化。但NAND的定价压力和数据中心业务的业务量疲软将对该公司产生影响。

英特尔26.6%的销售额来自其最大的市场中国。然而，企业投资者应该感到担忧，因为中国国内半导体行业正在崛起。这将如何影响整个美国半导体行业？

英特尔的股票被低估了吗?

英特尔的股票在2019年一直处于区间波动。该股目前的股价较其一年高点58.83美元低22.0%。分析师预计，该公司2019年的收益将下降4.1%，2020年将增长1.4%。积极的一面是，预计2020年至2023年，企业利润将以两位数增长。

相比之下，英特尔股票的预期市盈率为10.3倍。这表明，考虑到其长期盈利增长和2.74%的股息收益率，该股目前的估值较低。

负责这家科技公司的41名分析师预计，该公司未来12个月的目标价为53.86美元。这表明英特尔的股价比分析师的平均预期低了17.0%。

本文作者：ADITYA RAGHUNATH，美股研究社，转载请注明