煤价重回基本面动力煤需求有支撑看好煤炭股Q2业绩|煤价_新浪财经

原标题：煤价重回基本面动力煤需求有支撑看好煤炭股Q2业绩来源：同花顺

证券研究报告：《煤价重回基本面，动力煤需求有支撑，看好煤炭股Q2业绩——2021年6月第1周(5.31-6.4)煤炭行业周报》

报告发布日期：2021年6月6日

本周观点:

政策扰动对价格的短期影响基本结束，未来动力煤迎旺季，煤焦钢产业链淡季来临，两者回归基本面后预计趋势有所分化，看好二季度业绩超预期的动力煤和焦煤龙头。

动力煤方面，本周CCI指数暂停更新，实际港口成交价止跌反弹，环渤海指数618元/吨，本周持平。下游方面，电厂日耗环比略有回落，但同比仍高于高基数的去年同期，显示下游需求强劲；电厂库存略增但仍处于低位，本轮补库尚有较大空间，本周价格回升后电厂采购积极性短期有所回落。坑口方面，下游拉运仍积极，坑口煤价上涨。运输方面，大秦线本周运量略降但仍在高位运行，海运价格本周继续下跌。港口方面，环渤海港口煤炭库存本周上涨，全国港口库存在合理区间内。

本周日耗环比略有回落，但同比仍高于高基数的去年同期；电厂库存略有增长，但本轮补库仍刚开始，未来留给电厂的迎峰度夏旺季补库时间已并不宽裕。供给端来看释放并不显著，而需求在近期仍有强劲支撑，本周港口煤炭成交价反弹后周五企稳，目前买卖双方较为胶着，需求支撑下当前大幅下跌风险不大，但若煤价继续大幅上涨或有供给端的政策风险，另进口煤后续或有增量，但供给端的释放最主要还是要看国内的增产节奏。落实到标的，动力煤龙头煤企的量将受益于可能的增产保供，而煤价即使有所回调亦仍处于高位，预计二季度业绩大幅增长。

双焦方面，焦煤价格略有回调、焦炭价格首轮提降120元/吨落地。本周螺纹钢现货触底反弹，但从成交及去化数据来看，需求预计逐步步入淡季，在短期供给端无进一步限制政策出台的情况下，预计反弹空间有限。焦炭开始首轮提降120元/吨，但山东等地近期有焦炭的供给端限制政策出台，或回落空间不大，需继续观察限产实际落实情况；焦煤价格本周亦略有回落，但蒙古疫情反弹进口或受限，澳煤进口中长期受限的情况下，焦煤下跌幅度或有限。

动力煤和黑色产业链的期现价格受政策影响的短期波动基本结束，逐渐回归基本面，后续在动力煤迎旺季，钢铁季节性淡季将来临的情况下，动力煤和焦钢产业的价格或将分化，我们看好此前涨幅较少的动力煤龙头煤企的韧性，以及供给端收缩逻辑稳定且持续的焦煤龙头。煤炭板块上市公司的二季度业绩预计将量价齐升、同比大增，推荐动力煤龙头陕西煤业、中国神华、露天煤业，焦煤区域龙头盘江股份，受益标的山煤国际、潞安环能、中煤能源等。

本周中信煤炭指数+3.6%，跑赢大盘。

近5日（5.31-6.4）上证指数-0.2%，深证成指+0.1%。中信行业指数中，煤炭指数+3.6%，在30个中信一级行业中位于第2位。煤炭板块中，涨幅最大的前五位分别为潞安环能、陕西黑猫、新集能源、*ST平能、山西焦煤；跌幅最大的前五位分别为宝丰能源、神火股份、ST安泰、金能科技、冀中能源。

动力煤止跌反弹，焦煤略跌，焦炭首轮提降120元/吨。

本周动力煤港口价/坑口价、螺纹钢价格、国际煤炭价格、国际原油上涨；焦煤价格、焦炭价格、煤炭海运价格下跌；水泥价格涨跌互现。

双焦方面，焦煤价格略有回调、焦炭价格首轮提降120元/吨落地。

推荐标的：陕西煤业、中国神华、露天煤业、盘江股份。受益标的：山煤国际、潞安环能、中煤能源等。

风险提示

宏观经济系统性风险；疫情反复；水电超预期；增产增供政策下国内煤炭产量释放超预期；进口煤政策放宽超预期；“碳中和”等预期发酵超预期；新能源在技术上的进步超预期。

1.本周板块行情回顾

1.1.本周中信煤炭指数+3.6%，跑赢大盘

近5日（5.31-6.4）上证指数-0.2%，深证成指+0.1%。中信行业指数中，煤炭指数+3.6%，在30个中信一级行业中位于第2位。

近1月，中信煤炭指数+7.2%，在30个中信一级行业中位于第7位。

近1年，中信煤炭指数+49.8%，在30个中信一级行业中位于第7位。

1.2.本周煤炭板块个股走势

近5日（5.31-6.4）煤炭板块中，

涨幅最大的前五位分别为潞安环能、陕西黑猫、新集能源、*ST平能、山西焦煤；

跌幅最大的前五位分别为宝丰能源、神火股份、ST安泰、金能科技、冀中能源。

2.价格数据

2.1.动力煤：港口价/坑口价上升

2.1.1.北方港口价格

2021年5月28日，CCI 5500指数845元/吨，上周环比-65元/吨，同比+297元/吨。本周该指数再次暂时停更，实际港口成交价格本周止跌回升。

2021年6月2日，环渤海指数618元/吨，本周持平，同比+88元/吨。

2.1.2.产地价格

2021年5月21日，陕西产地煤价涨跌互现。榆林动力煤（Q5500）717元/吨，2周前环比-30元/吨；延安动力煤（Q5500）815元/吨，2周前持平；咸阳动力煤（Q5500）781元/吨，2周前环比+16元/吨；关中（Q5000）动力煤597元/吨，2周前环比-4元/吨。

2021年6月4日，山西大同矿区煤炭价格（Q5800弱粘煤）坑口价760元/吨，本周环比+40元/吨。

2021年6月4日，内蒙古鄂尔多斯动力煤（Q5500）坑口价655元/吨，本周环比+15元/吨。

2021年6月4日，内蒙古东部褐煤价格指数（锦州港平仓价Q3200）391元/吨，本周持平。

2.2.焦煤焦炭：焦煤整体下跌，焦炭价格首轮提降120元/吨

春节前焦炭连续15轮提涨，累计涨幅高达1000元/吨，春节后8轮连续提降累计降幅达800元/吨。4月下旬开启上涨后，本轮共8轮提涨累计上涨840元/吨，本周焦炭开启首轮提降120元/吨，下游钢铁逐渐步入需求淡季，但山东和山西近期开展焦炭供给端的环保限产，下跌幅度或有限，后续观察限产实际执行情况。

焦煤方面，2021年6月4日，柳林低硫主焦煤1950元/吨，本周持平；柳林高硫主焦煤1470元/吨，本周环比-10元/吨；2021年6月4日，灵石肥煤/济宁气煤/长治喷吹分别为1450/1320/1170元/吨，本周环比0/0/-80元/吨；2021年6月4日，临汾1/3焦煤(A<10%,V:35-37%,S<0.6%,G>85%,Y19-22)车板价1600元/吨，本周-50元/吨。

2.3.国际能源：原油价格上涨，国际煤价整体上涨

2020年受疫情影响及“欧佩克+”谈判破裂沙特开启原油价格战，3月开始骤跌。经过数轮减产协议谈判、原油期货交割逼仓出现负价格等事件后，5月后油价终于开始回升，此后除9/10月油价小幅回落盘整外，整体处于上涨趋势中。

本周油价上涨。2021年5月28日，NYMEX美油期货收于69.37美元/桶，IPE布油期货收于71.82美元/桶，本周环比分别为+2.51/+2.61美元/桶。

国际煤价本周整体上涨。2021年6月3日，NEWC/RB/ARA动力煤价分别为123/114/93美元/吨（本周环比分别为-0.6/+3.5/+3.1美元/吨）。

3.库存、运输及下游数据

3.1.电厂日耗及库存：日耗环比略降但高位，库存略增仍低位

沿海六大电厂数据、重点电厂数据均于2020年下半年停更，我们采用CCTD的沿海八省（上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、广西、海南）样本电厂数据作为下游需求和库存的指标。

2021年6月3日，沿海八省样本电厂煤炭库存2437万吨，本周环比+66万吨，同比-462万吨；日耗191万吨/日，本周环比-4.8万吨/日，同比+25.8万吨/日；可用天数12.8天，本周环比+0.7天，同比-4.8天。五一后电厂库存近期有所上升但仍处于低位，未来仍有较大的迎峰度夏补库空间。

3.2.港口库存：环渤海库存本周上涨

2021年6月4日，环渤海九港煤炭库存2502.0万吨，周环比+25.5万吨。5月大秦线检修结束恢复正常运行后，北方港口库存从4月的去库转为累库，全国港口库存仍在合理水平。

3.3.焦煤焦炭库存

炼焦煤库存来看，2021年6月4日，国内独立焦化厂（100家）、国内样本钢厂（110家）、六港口库存分别为799/802/493万吨，本周环比分别为+6/-8/-13万吨。

焦炭库存来看，2021年6月4日，焦化企业（100家）、国内样本钢厂（110家）、四港口库存分别为27/437/222万吨，本周环比分别为+4/+12/-17万吨。

3.4.运输数据：大秦线运量略降，煤炭海运价格继续下跌

大秦线运量2020年初受疫情影响较大，5月开始下游对煤炭需求恢复，5月底检修结束后运量快速上升。6/7月维持高位。8月大秦线接连两次脱轨事故后，运量短期受到影响，9月初大秦线运量开始逐步回升，至10月初基本稳定在120万吨/日的水平。10月7日-25日，大秦线开展秋季检修，11月运量回升至基本满发状态，12月中旬运量略有回落，在120吨/日左右，主要由于上游产量有限，12月底上游保供产量有所释放，大秦恢复基本满发状态。

2021年1/2月大秦线运量基本维持满发，3月初运量有所下降，主要由于港口库存较高，同时上游保供退出后两会期间供给亦有所下降，但3月中下旬以来大秦线运量恢复并保持高位。进入4月大秦线开始检修影响运量。5月大秦线检修结束恢复正常运行后，基本处于满发状态。本周运量略有下滑，但整体仍维持发运高位。

煤炭海运价格来看，2020年初快速下跌，3-4月见底， 4月下旬开始快速反弹，5月最后一周开始回落，至8月开始整体趋涨。2021年1月运价继续上涨，1月下旬开始快速下跌，节后开始快速反弹，3月初转跌，3月中旬开始快速反弹。5月中旬运价转跌，本周继续下跌。

3.5.钢铁及水泥：螺纹钢价反弹，水泥价格涨跌互现

螺纹钢价格本周反弹。2021年6月4日，上海、北京螺纹钢价格（HRB40020mm）分别为5110/5270元/吨，本周环比分别为+240/+160元/吨。高炉开工率方面，本周全国、唐山高炉开工率分别为62.29%/49.21%，本周环比分别为-1.58/-0.14pct。五一后螺纹钢价格因市场预期和情绪大涨，中旬开始唐山市市场监管局、发改委、工信局联合约谈全市钢铁生产企业，同时国常会数次关注大宗商品价格，螺纹期现价格大幅快速回调，本周企稳反弹。从基本面来看，“碳中和”等环保约束在长期来看仍将在供给端维持偏紧格局，但短期预计无进一步供给端限制政策，同时旺季接近尾声，未来价格或趋弱。后续钢价走势需关注：其一，下游需求的强度和持续性；其二，政策对大宗商品价格过快上涨的导向；其三，钢厂限产的后续实际执行情况；其四，进口矿价及焦炭等原料端的影响。

水泥价格本周东北、西南上涨，中南、华东、华北下跌，西北持平。

4.公司公告

6月3日

【辽宁能源】关于全资子公司所属林盛煤矿复产的公告：公司全资子公司沈阳焦煤股份有限公司所属林盛煤矿采矿许可证有效期至2021年3月28日到期，因采矿许可证延期尚未办理完毕，林盛煤矿已于2021年3月29日停产（内容详见公司2021-004号公告）。经过各级政府相关部门的审批，2021年5月28日，林盛煤矿取得了新的采矿许可证。2021年6月1日，辽宁省地方煤矿安全监管局组成验收组，对林盛煤矿进行复产验收，并于6月2日下发了《同意沈阳焦煤股份有限公司林盛煤矿恢复生产的通知》，根据验收结果，同意林盛煤矿恢复生产。林盛煤矿已于2021年6月2日恢复生产。

6月4日

【平煤股份】2020年年度权益分派实施公告：公司以股权登记日总股本2,348,676,469股扣除公司回购专户余额33,460,514股后的2,315,215,955股为基数，向全体股东每股派发现金股利0.36元（含税）, 共计833,477,743.80元。本次利润分配不送股，不进行资本公积转增股本。

6月5日

【*ST平能】关于重大资产重组方案获得国务院国资委批复的公告：龙源电力集团股份有限公司拟换股吸收合并内蒙古平庄能源股份有限公司，同时平庄能源拟将全部或部分资产和负债出售给国家能源投资集团有限责任公司全资子公司国家能源集团内蒙古电力有限公司或其子公司，且龙源电力拟以现金购买国家能源集团其他下属公司持有的部分新能源业务资产。近日，公司收到国务院国有资产监督管理委员会下发的《关于龙源电力集团股份有限公司吸收合并内蒙古平庄能源股份有限公司有关事项的批复》（国资产权[2021]239号），原则同意龙源电力吸收合并平庄能源的总体方案。

5.行业新闻

【1】鹤煤公司六矿发生煤与瓦斯突出事故

2021年6月4日17时50分左右，河南能源鹤煤公司六矿井下掘进工作面发生煤与瓦斯突出事故，造成1人死亡，7人失联，目前救援工作正在紧张进行中。经初步了解，该矿为国有重点煤矿，生产能力130万吨/年，煤与瓦斯突出矿井。事故原因有待进一步调查。

（资料来源：煤炭市场网）

【2】黑龙江鸡西煤矿“6·5”事故失联8人全部幸存

记者在黑龙江龙煤矿业集团鸡西矿业公司滴道盛和煤矿现场了解到，该矿“6·5”煤与瓦斯突出事故失联8名人员全部幸存，截至记者发稿时，正在进行升井工作。

6月5日12时07分，黑龙江龙煤矿业集团鸡西矿业公司滴道盛和煤矿立井发生煤与瓦斯突出事故，事故发生时有8人在工作面作业。

（资料来源：新华社）

【3】枣矿集团新安煤矿冒顶事故已有3名被困矿工获救

截至5月28日17时32分，山东省枣矿集团新安煤矿冒顶事故被困6名矿工中已有3人陆续升井，升井人员生命体征平稳，精神状态良好。目前，救援人员正对其余3名被困矿工进行全力救援。

5月26日23时6分，枣矿集团新安煤矿掘进工作面突发冒顶事故，造成6名矿工被困。济宁市和山东省相关部门单位迅速启动应急预案，第一时间调集专业救援力量，全力组织现场抢险救援。

事故发生后，山东省委省政府要求做好抢险救援工作，同时查明原因，防止发生次生灾害。据工商信息查询，枣庄矿业集团新安煤业有限公司成立于2009年2月，企业地址位于济宁市微山县留庄镇，所属行业为煤炭开采和洗选业。

（资料来源：煤炭市场网）

【4】国务院安委办严肃整治煤矿超能力、超强度生产和蓄意造假问题

近期，国务院安委办派出多个暗查暗访组对矿山、危化品、消防、工贸等重点行业领域开展安全生产暗查暗访，曝光问题隐患，推动有关地区及部门、企业切实落实安全生产责任、防范化解重大安全风险。

5月19日至21日，国务院安委办暗查暗访组对山西省阳泉市开展了煤矿安全暗查暗访工作。期间，暗查暗访组采取突击检查、随机抽查等方式检查了3处正常生产煤矿和1处建设煤矿，共发现问题隐患22条，其中重大事故隐患3条。

“三假”煤矿超能力生产，问题突出被现场停产

今年以来，煤炭价格大幅上涨并且持续保持高位运行，一些煤矿企业在巨额利益的刺激下铤而走险、冒险蛮干，加剧了事故风险。因此查处煤矿超能力、超强度生产是此次暗查暗访组的工作重点之一。在暗查暗访组抽查的4家煤矿中，两家煤矿存在超能力组织生产问题，山西阳泉盂县跃进煤业有限公司更是因问题突出，存在多条重大事故隐患，长期有组织、有计划地蓄意造假，被责令停产整顿。

5月21日，暗查暗访组一早就到达了山西阳泉盂县跃进煤业有限公司，由于事先没有得到通知，突击检查让矿方措手不及。一到矿，暗访组就直奔调度室，通过反复核对图纸资料、调阅相关数据，工作人员发现该矿存在超能力生产的重大违法违规行为。矿井生产能力公示显示，该矿核定生产能力为120万吨/年，但是连续多个月份超能力组织生产，月度产量均远超核定生产能力的10%，个别月份甚至超过48%。

随着检查工作的深入，暗访组发现，该矿为典型的假图纸、假台账、假记录“三假”煤矿，且拒不提供真实资料。经过层层抽丝剥茧，暗访组最终揭开了该矿有组织、有计划蓄意造假的真实面目。为了掩盖超能力生产行为，矿方可谓是“处心积虑”“不择手段”，组织生产、地测等多个技术部门，按照全年产量不达到重大事故隐患的标准来反算工作面回采距离，并以此为据绘制矿井各类图纸，形成真假“两套图纸、两套报表、两套台账”来应付检查，调度会议室长期悬挂假图纸，以备突击检查，这一系列造假“组合拳”让暗查暗访组工作人员十分震惊。

与此同时，暗访组还发现该矿不经批准擅自在改扩建区域组织生产，其9#煤层配采项目批准2020年7月10日进入联合试运转，但自当年年初开始，该矿就擅自组织生产，仅6月份就出煤10.7万吨，并且还将此综采工作面回采作业作为独立工程违规发包给其他企业。暗访组指出，早在2015年原国家安全生产监督管理总局就发布第85号令，将煤矿把井下采掘工作面作为独立工程承包给其他企业列为重大事故隐患。在监管监察部门严格要求和严惩重罚的大背景下，该矿依然我行我素，明知故犯，随意突破法律法规底线，真是胆大妄为。

针对此次暗查暗访发现的问题，暗查暗访组在现场作出决定，要求该矿立即停产整顿，展开全面彻底的整改。由山西煤矿安监局阳泉监察分局对发现的重大事故隐患和严重违法违规行为进行立案查处，并联合盂县人民政府及其煤矿安全监管部门成立调查组，对相关责任人依法依规进行问责追责，对该矿主要负责人进行联合惩戒。同时，将跃进煤业存在的突出问题向阳泉市人民政府进行通报，在全市开展警示教育。

5月19日，暗访组临时改变路线，突击检查山西华阳集团新能股份有限公司二矿时，也发现了超能力组织生产问题，该矿核定生产能力是810万吨/年，但2020年原煤产量是860万吨，超出核定生产能力50万吨。对这种超能力生产隐患，矿方错误认为，没有超过10%，不是重大事故隐患，没有大问题。

在现场向矿方反馈意见时，暗查暗访组指出，该矿井下现有4个采煤工作面、17个掘进工作面同时生产，相邻采区之间巷道相互连通，矿老、人多、摊子大，系统复杂，抗灾能力差，整体安全风险较高，但领导班子思想认识不到位，没有正确处理发展与安全的关系，重生产、轻安全，存在“看惯了、习惯了、干惯了”的惯性思维，对超能力生产的认识理解存在误区，片面认为只要不达到重大事故隐患就可以，没有深刻认识到超过核定生产能力组织生产给矿井安全带来的巨大风险。

置气象预警于不顾，雷暴天气不按要求停产撤人

5月20日下午，暗访组检查了山西阳泉西上庄煤矿，该矿为建设矿井，由中煤一建十处承揽回风立井工程施工。暗访组刚到回风立井井口调度室，就遇上雷暴大风天气，并伴有雷电，发现此时井下仍有大量人员作业，安全风险极高，暗访组随即要求施工单位中煤一建十处停产撤人。

“预警通知你们收到了吗”“收到预警信息，为什么没有撤人”“主井撤了，为什么回风井没有撤人”，面对暗查暗访组工作人员的连续追问，施工单位项目部负责人都答不上来，直到暗访组责令停产撤人，该负责人才临时采取补救措施，发指令让井下人员赶紧升井。

暗查暗访组指出，20日中午，山西省气象台发布阳泉市雷暴大风蓝色预警，驻地煤监分局随即转发至辖区内各煤矿，而该项目部却将预警预报信息置若罔闻，更没有采取任何防范措施。

据了解，去年山东、吉林两地均发生过受暴雨、大风等极端天气影响，导致矿井双回路停电，上百人滞留井下长达数小时，险些酿成大祸。

针对此次检查发现的问题和隐患，暗查暗访组指出，煤矿要深刻汲取事故教训，不能把别人的事故当电影看，要举一反三，主动补齐安全管理漏洞和短板，决不能在同类问题上重蹈覆辙。

（资料来源：煤炭市场网）

【5】河北省加速煤矿智能化建设

为贯彻落实《河北省推进煤矿智能化发展的实施意见》，指导全省科学规范开展煤矿智能化建设，继河北省煤矿智能化建设现场推进会后，近日，河北省发展改革委、河北省应急管理厅等三部门联合印发《关于进一步明确全省煤矿智能化建设任务有关事项的通知》（冀发改能源﹝2021﹞682号）。

通知针对河北省煤矿生产技术条件复杂多样、煤矿智能化建设不平衡不充分等现状，提出加强煤矿智能化建设顶层设计，科学把握煤矿智能化建设与升级改造进度等要求。一是培育典型，示范引领。确立开滦集团钱家营矿等4处煤矿为河北省首批推进的智能化建设示范煤矿，2021年底前基本完成智能化示范建设，2022年对标完善，总结示范经验，形成创新示范效果，指导河北省煤矿智能化建设工作普及推广；二是全面推进，分级达标。坚持全省一盘棋和分类分级达标建设相结合，提出对于11处灾害严重矿井的采煤工作面，要在2021年底前实现智能化开采；对于基础条件一般的大中型煤矿，要全面布局开展智能化建设，实现减人、增安、提效，同时提出建设的时序要求。

通知强调，加大煤矿智能化建设政策扶持，对积极推广应用井下智能设备、危险岗位机器人替代、推进智能开采减人提效煤矿，以及通过验收的智能化示范煤矿给予产能置换、产能核增等方面优先支持。在争取和分解煤矿安全改造中央预算内投资方面，对智能化建设煤矿采取倾斜支持措施。对于不能如期完成智能化煤矿建设任务的采取加大检查力度等措施，推动河北省加快落实关于煤矿智能化建设确定的三步走目标。

通知要求，各煤矿企业是煤矿智能化建设的主体，要切实担负起智能化建设主体责任，把智能化建设作为“一把手”工程，主要领导要亲自抓，专题研究部署；要积极主动谋划思路、筹措资金，为煤矿智能化建设提供坚实的人、财、物保障。各相关市发改、应急等部门要加强智能化建设项目事中事后监管，加强动态考核，确保支持政策落地落实，补贴资金专款专用，充分发挥支持政策在智能化建设中引领作用，在矿井本质安全上见效。

（资料来源：煤炭市场网）

【6】宁夏全面推进煤矿智能化建设

宁夏煤矿智能化建设现场推进会5月27号在国家能源集团宁夏煤业公司召开。会议提出要以示范矿为标杆，细化激励政策，推进宁夏煤矿智能化建设全面提档加速。

煤矿智能化建设是推进煤炭生产方式变革、实现煤炭工业高质量发展、提升煤矿安全保障水平的重要途径。宁夏发改委联合相关部门制定印发了《煤矿智能化发展实施方案》《支持煤矿智能化发展的若干政策措施》《智能化煤矿建设标准》，并邀请国内知名专家、企业进行技术交流,为推进煤矿智能化建设做了大量工作。国家能源集团宁夏煤业公司在综采、综掘、辅助生产系统、煤炭洗选等方面实施的以“少人、无人操作”为核心的智能化建设和改造，取得了显著成效，金凤、红柳、枣泉煤矿被国家列为首批智能化示范建设煤矿，为全区煤矿企业树立了典范和标杆。

据介绍，宁夏将继续细化激励政策，对新建智能化煤矿在规划和年度计划中优先考虑，积极争取国家产能置换优先支持政策，对在建智能化改造项目，允许企业将智能化改造资金列入安全费用范围；自治区煤矿瓦斯治理和安全改造资金重点支持煤矿智能化改造项目；对验收通过的智能化煤矿，实施差别化产能激励政策，并适当降低检查频次，让煤矿享受到智能化建设带来的红利。

按照要求，国家首批智能化示范矿要在2022年完成建设任务。到2025年，其他120万吨以上大型煤矿要基本实现智能化。

（资料来源：煤炭市场网）

6.风险提示

宏观经济系统性风险；

疫情反复；

水电超预期；

增产增供政策下国内煤炭产量释放超预期；

进口煤政策放宽超预期；

“碳中和”等预期发酵超预期；

新能源在技术上的进步超预期。

华西证券能源开采及交通运输研究团队：

2020年金牛奖采掘行业第二名，WIND“金牌分析师”交通运输行业第四名，东方财富年度最佳分析师采掘行业第一名，《财经》研究今榜行业最佳选股分析师。