美银证券调整物管股目标价降绿城服务(02869.HK)评级至「中性」|绿城服务_新浪财经

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原标题：美银证券调整物管股目标价降绿城服务(02869.HK)评级至「中性」来源：AAFN

美银证券发表的研究报告指，今年以来该行覆盖的物管股平均升三成，认为短期催化剂有限，除非政策上有惊喜以及有重大并购等。该行指出大型物管股现价相当於2022年预测市盈率26.7倍，而中小型物管股现价则相当於2022年预测市盈率14倍，近期上市的公司或受惠获指数纳入，但短期缺正面催化剂。该行的调查显示，今年首季的面积增长符预期或轻微落後於全年目标，怀疑是否所有物管企业均能满足到其进取的增长目标，主要因为第三方市场扩张规模或较细，不过行业并购的估值相对仍合理。该行的估算较企业未来三至五年的增长目标低约5%，将物管股目标价调整16-21%，以反映部分增长较高，以及受竞争影响并购相关开支较高。该行将绿城服务评级降至「中性」，主要考虑其估值及合约面积目标完成进度较慢，首选为碧桂园服务及雅生活服务，认为碧桂园服务有较强的执行往绩，而雅生活估值则较低，维持中海物业「跑输大市」评级，认为公司难达到管理层提出的增长目标。该行追踪的主要物管企业2021年合约面积增长目标均逾50%，据其调查显示，进展大致符预期，不过部分则稍慢於其目标，料仍可透过并购补足。另外世茂服务虽然跑赢其招标目标，不过首季在并购方面则较平静。(el/k)~阿思达克财经新闻网址: www.aastocks.com