广发证券--纺织服装行业2021年投资策略：抓住六大关键词：疫苗、棉花、RCEP、景气、数字化、奥运

原标题：广发证券--纺织服装行业2021年投资策略：抓住六大关键词：疫苗、棉花、RCEP、景气、数字化、奥运 来源：金融界

2020年初以来纺服行业回顾： 2020年至今（ 2020年 11月 27日） SW 纺织制造、 SW 服装家纺、沪深 300的涨幅分别为-1.35%、 -2.1%、 21.58%，纺织制造与服装家纺均跑输沪深 300，但纺织制造跌幅相对 服装家纺略小。港股耐用消费品与服装、恒生指数累计涨跌幅分别为 28.58%、 -4.59%，耐用消费品与服装显著跑赢恒生指数。 根据海关总 署统计， 2020年 1-10月纺织品累计出口总额同比增长 31.90%，服装 累计出口总额同比下降 8.60%， 其中 10月纺织品出口金额同比增长 15.9%，服装出口金额同比增长 6.8%。 根据国家统计局统计， 2020年 1-10月限额以上企业服装鞋帽针纺织品零售额 9339亿元，同比下降 9.7%，其中 10月同比增长 12.2%。

2021年上游纺织制造板块策略： （ 1） 贯穿全年的主线，全球疫情加速 行业洗牌，未来随着疫苗上市，行业将逐渐回暖，看好具备长期核心竞 争力的优质供应链龙头公司。（ 2） 下半年的主线，当前价格下预计棉花 产量难有较大幅度增加， 棉花价格走势取决于棉花消费量。若经济复苏 快、程度深，棉花供求改善将较为明显，棉花价格有望上涨，棉纺类公 司的业绩和股价蕴含较大弹性。 （ 3） 阶段性的主线， 未来 RECP 协议 生效一方面有助于中国纺织品服装出口到 RCEP 成员国，另一方面将 促进成员国体系内产业分工，提升整体对外出口竞争力。 首先建议关注 在 RCEP 成员国内已进行产能跨国布局的优质供应链龙头公司，其次 建议关注纺织制造板块的其他龙头公司。 推荐 A 股标的： 、 、； 港股标的： 。

2021年下游服装家纺板块策略： （ 1）服装家纺行业 2021年上半年有 望持续高景气。 2021年上半年对应 2020年同期基数低，叠加拉尼娜 现象 1月冷空气势力加强， 2021年春节较晚， 利于冬装销售， 建议关 注板块内各细分行业龙头公司，特别是股价尚在底部的公司。（ 2） 随着 数字技术发展， 数字化运营能力的构建将有效解决服装家纺行业面临 的高库存和高缺货并存的痛点，服装家纺企业的竞争将从渠道为王向 数据为王转变，建议关注积极布局数字化转型的行业龙头公司。（ 3）疫 情后居民消费将更加注重健康，加之 2021年奥运会和 2022年冬奥 会，运动鞋服行业未来有望持续保持高景气，行业龙头公司地位稳固， 竞争优势明显，继续建议关注。

推荐 A 股标的： 、、 、、、、、； 港股标 的： 、、、。 风险提示： 宏观经济波动、 汇率波动、 库存积压等风险。

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