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原标题：华润燃气：2021年有望迎来高增长，关注公司基本面与估值修复 来源：同花顺金融研究中心
11月30日发布对的研报，摘要如下：
公司近况
11月26日，我们在华润燃气总部与公司管理层进行了交流。
评论
1-10月气量增速恢复至0.5%，对明年气量增速乐观.管理层表示，今年公司气量增速表现不及同行主要因为商业气量受较大冲击以及战略性放弃电厂客户。我们预计明年公司气量增速在今年低基数的影响下，以及工商业客户恢复情况良好的条件下，出现较高的增长。
国家管网运营模式未出台，预计公司仍将通过租赁和参股萩得LNG窗口期。我们预计公司仍然会优先考虑租赁，其次是参股的方式，来获取相应的LNG窗口期，尤其考虑到当前国家管网运营方式还未出台，政策风险还未落地的情况下。
公司维持2020年40-45亿港币的资本支出指引，不过我们不排除超过45亿港币的可能性。
估值建议
华润燃气因为客户结构性的问题，今年股价受疫情影响大于同行，恢复不及预期，当前估值仍然处于低位。建议投资者关注公司2021年基本面的修复，逢低吸入。
我们维持盈利预测与目标价45港币，对应18.0倍2020年市盈率，较当前股价具备21%上行空间。维持公司跑赢行业评级。当前股价交易于17.6倍2020年市盈率。
风险
气量增速、毛差改善、新接驳不及预期。
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