智信财经2020年跨境线上策略会-大周期沙龙之重庆钢铁股份

原标题：智信财经2020年跨境线上策略会-大周期沙龙之重庆钢铁股份 来源：权证网

来源：智信云路演会议纪要

摘要：7月15日（周三），由智信财经、智信云路演主办，凯万金控、中泰证券、中泰国际联袂协办的“智信财经2020年跨境线上策略会”在智信云路演线上直播，本次跨境线上策略会以“掘金成长性中概股”为主题，中泰证券、大华继显（新加坡）、与港股上市公司——中国罕王（03788.HK）、重庆钢铁股份（01053.HK），向广大投资者们分享了最新的投资策略与行业资讯。该系列会议为期两天（7月14日-7月15日），分为医药和大周期两大专场，欢迎进入智信财经官网-智信云路演栏目回看会议、或了解更多会议详情。

为了更好地助力中国和新加坡资本市场互联互通，与海内外投资者共同挖掘后疫情时代的优质成长股，智信财经、智信云路演携手凯万金控、中泰证券、中泰国际联袂举办了以“掘金成长性中概股”为主题的“智信财经2020年跨境线上策略会”。本次系列会议为期两天（7月14日-7月15日），分为医药和大周期两大专场。本场会议为大周期主题沙龙，邀请到中泰证券钢铁行业首席分析师郭皓先生、大华继显（新加坡）联席董事叶天先生，以及港股上市公司——中国罕王（03788.HK）、重庆钢铁股份（01053.HK），与参会投资者分享专业的行业资讯以及投资建议。此次会议获得了广大投资者的积极参与，多名投资者在线观看并与参会嘉宾进行互动交流。

会议伊始，中泰证券钢铁行业首席分析师郭皓先生分享了钢铁行业的专业见解。他表示，钢铁行业下半年的情况较为乐观，但是对未来1-2年的增长持谨慎态度。宏观来看，中国10年期国债利率重上3%，钢铁需求周期处于相对底部区域，产业链下游需求在宽松环境下持续修复，钢铁行业整体向上。下游具体行业方面，预计在低利率的支撑下地产销售和投资延续修复趋势，直至均值回归的到来。基建投资在资金面改善的推动下温和回升，制造业投资则维持弱势。外贸方面下半年出口有望回升，但因为半成品进口增加，全年净出口明显下行。综合来看，中性假设下全年钢产量10.1亿吨，同比增长1.7%，其中内需+2.8%，净出口-18%。

郭皓先生看好下半年钢铁行业基本面，但认为向上的幅度可能受到供应端一些因素的压制。供应端的增量主要来自技改和产能置换项目，钢铁固定资产投资自2018年由负转正并在2019年进一步扩张，预计下半年钢铁供应能力净增量在年化2000万吨左右。综合供需两端的情况，需求中短期有利，但供应增长会制约盈利恢复的弹性，利好供应环境偏好的企业。投资策略上，下半年钢铁行业基本面回升，股价估值偏低；A股市场风险偏好向上，可关注流动性充裕推动的估值修复机会，且利率上行期周期股跑赢成长股概率较高。

在郭皓先生的精彩演讲后，中国罕王（03788.HK）副总裁汤文斌先生向投资者分享了公司的发展情况。中国罕王是一家快速成长的国际化矿业集团公司，拥有铁矿、金矿两大业务板块，矿产资源主要分布于中国、澳大利亚，经营范围涉及矿产资源的勘探、开采、选矿、冶炼及销售。公司的铁矿石铁矿资源禀赋较高，品味稳定在69%左右，生产成本较低，是公司的核心竞争力之一。公司注重环保、安全等方面的工作，获批国家第一批的国家绿色矿山，且于去年获得高新技术企业称号，技术水平得到认可，亦利于提升业绩。

基于优质的铁精矿产品，公司去年通过收购罕王直接还原铁将高纯铁业务并入财务报表，成为中国市场风电球墨铸铁第一大供货商，市占率达50%以上，增强了铁矿业务和高纯铁业务的有效协同，盈利能力进一步提升。为了扩产增效，公司对高纯铁项目进行了技术改造，年产能已经由560千吨增加至660千吨，提升了公司优质铁精矿产品的利用率，亦为未来进入高纯铁领域进行产品上的错位竞争提供了有力支持。同时，凭借技术优势，公司高纯铁业务也逐渐从风电领域向海洋工程领域、高端汽车零配件等其他领域拓展，进一步增加铁业务的附加值。

此外，公司积极开拓澳洲黄金矿产储备及生产，于2018年完成全资收购了PGO金矿，预计2020年底开始开采建设，2021年实现黄金产出；与此同时，公司正在澳洲矿业市场积极寻找优质的金矿项目，期望能进一步加快金矿投产。整体来看，公司的资产与业务组合相对平衡，业绩增长性和爆发性并存，未来发展可期。

随后，重庆钢铁股份（01053.HK）副总经理吕峰先生、 副总经理、董秘孟祥云女士进入会议进行分享。重庆钢铁股份是一家历史悠久的大型钢铁联合企业，公司于1997年在香港联交所上市（股票代01053.HK），于2007年在上海证券交易所上市（股票代码：601005.SH）。2017年底，公司完成司法重整，企业性质由国有控股转变为混合所有制，经过近几年的发展，公司的生产经营已恢复至正常秩序，未来将依据目标客户和市场需求，进一步发展壮大。2020年，公司计划通过一系列的技术改造和项目升级、以及新建项目，进一步提升公司整体产能规模。公司将不断提升资产使用效率和产能负荷率、持续优化产品结构、大力提升成本竞争力，最终实现公司整体业绩的提升。具体实施上，以项目的升级改造以及新建产线为主，进行产线全流程的改造与提档升级，预计将在今年年底完成总计20多个升级改造项目，按计划将实现500万吨产量的提升，能够有效增强产品与成本的竞争力，增厚公司业绩。

年初的新冠疫情对公司的生产端影响甚微。需求端方面，从目前订单情况来看，订单量已经相对饱满，且对于疫后下游客户需求的复苏，公司持较乐观态度。值得一提的是，受益于技改项目顺利推进，公司复产的情况超出预期，7月份钢产量有望突破70万吨，达到历史新高。另外，由于宝武集团的正式入主，公司的采购和销售能力得到明显改善，协同效应凸显，推动公司综合竞争力进一步增强。

接下来，在大华继显（新加坡）联席董事叶天先生的主持下，围绕“掘金成长性中概股”这一主题，参会嘉宾们展开了热烈的讨论与交流。

中泰证券郭总补充到，新基建对于钢铁行业的影响，一方面会带来需求增量，但可能耗钢强度会弱于老基建；另一方面，也可能会影响到钢铁企业转型的需求，对钢企未来业务的发展带来重要影响。对于区域性钢铁公司的选择，郭总认为，当周期向上时，板块整体差异性不大，投资者可更多依据个人投资偏好进行选择。而新能源汽车铝制车体对于钢铁行业的影响，则由于目前新能源汽车体量较小，影响比较缓慢、尚不显著；但如果未来市场成长到一定程度，且坚持使用铝合金替代，则有可能对钢铁需求产生较大影响。

中国罕王的汤总表示，近年来铁矿石价格波动对公司的收入和利润起到了正面影响，2017年以来，随铁矿石价格的拉升，公司的利润也在持续增长。受益于铁矿石价格上涨与高纯铁业务注入，公司今年上半年的净利润预期增长达50%左右。此外，公司金矿业务毛利空间非常大，未来也会关注市场上合适的并购机会，以适时注入新的资源。汤总表示，基于国内业务强劲的现金流以及澳洲业务的稳健推进，公司未来三年内分红金额将不低于公司当期净利润总额的30%甚至可能进一步提高，且未来亦可能引入中期派息，与广大股东共享经营红利。

重庆钢铁股份吕总表示，宝武原料目前是全球铁矿石最大的单一买家，具有很强的议价能力，为公司长协资源的获取提供了充分保障，助力公司生产平稳进行。作为百年老企业，公司在西南区市场具有较高的品牌美誉度和知名度，客户积淀也较为充分。在司法重整之后，公司调整销售策略，将目标市场定位于立足重庆、深耕川渝、辐射西南；产品定位方面，公司结合前景度与地形环境考量，从船板结构转变为以建筑结构用钢为主。此外，公司是西南地区唯一拥有长江自有码头的钢铁企业，物流条件优越，具备明显的比较优势。

关于公司今年并购计划，重庆钢铁股份孟总表示，公司正有条不紊地进行实控人变更，长期来看，待宝武集团成为实控人之后，按照其在西南市场的战略布局，预计公司未来并购工作不会缺少；目前来看，公司在手的并购项目包括千信能源、重钢集团等，其中千信能源刚完成摘牌，重钢集团并购项目则还需进一步推进。

会议进行期间，参会嘉宾除了进行精彩分享外，还通过智信云路演平台与参会嘉宾进行了答疑互动。至此，智信财经2020年跨境线上策略会圆满落下帷幕。智信云路演作为智信财经旗下的国际化线上会议平台，未来也将持续把握时下热门的投资主题，为全球投资者提供海内外资本市场多媒体内容盛宴，搭建畅通无阻的全球资本市场沟通桥梁。

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