龙湖集团增速明显下滑但盈利出色|龙湖集团_新浪财经

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原标题：龙湖集团增速明显下滑但盈利出色来源：南方PLUS

面对增速大幅下滑、资产负债率连年上升压力，龙湖集团（00960.HK）2019年的成绩单仍十分抢眼。营收同比增三成，销售增两成，净利增13%。尽管主营利润率和净资产收益率略有下降，但仍不失为一家盈利能力很强的企业。加上有充足的现金流和土储，今年自然提出更高的销售目标。

3月24日午间，龙湖集团对外披露的2019年年报显示，报告期内，公司实现合同销售额2425亿元，同比增长20.9%，超额完成2200亿元全年目标。同时，营业总收入为1510亿元，同比增长30.4%，其中物业投资业务收入同比增长41.5%至57.9亿元；归母净利润183.4亿元，同比增长12.93%；核心净利润155.5亿元，同比增长21%。为此，尽管整个行业受疫情影响，但龙湖集团CEO邵明晓还是将2020年的销售目标锁定在更高的2600亿元，并显得信心十足。

在房地产行业近年日趋白热化的规模扩张竞赛中，龙湖集团2019年速度明显放慢的势头也体现年报的数字中。比较明显的是，2018年其营业收入同比增长率为60.66%，2019年这一指标下降为30.42%；2018年归母净利润同比增长率为28.88%，而2019年下降为12.93%。其中归母净利润的增速是2017年、2018年、2019年连续三年持续下滑。同时，龙湖集团在净资产收益率和主营利润率两项指标同比2018年亦有微幅下滑。但从今年19.52%的净资产收益率可以看出，龙湖集团的盈利能力仍高于行业平均水平。

根据业绩会通报，龙湖集团的毛利率、核心税后利润率、核心权益后利润率等多项指标均长期位于行业优秀水平。以毛利率为例，龙湖集团2019年为33.6%，这是该指标连续第三年维持在30%以上。不过，龙湖集团首席财务官赵轶在出席业绩发布会时提出，限价目前看还是一个长期策略，预计行业未来会回归到稳定的25%-30%的毛利率水平。

在业绩增长背景下，龙湖集团亦给予股东丰厚回报。年报显示，龙湖集团2019年合计派发股息每股1.2元，同比增长21.2%。

作为一家业务广泛渗透到全国56个城市的房地产企业，龙湖集团2020年的投资动作受到各界高度关注。土地储备是支撑未来发展的重要资源。南方+从年报看到，截至2019年底，龙湖集团土储合计6814万平方米，权益面积4742万平方米。按地区分析，其中环渤海地区占比最大，为33%，西部地区、长三角、华中地区、华南地区及香港地区的土储占比分别为28%、19.3%、9.9%、9.7%和0.1%。根据公告数据，龙湖约90%的货量值集中在热点城市和价值区域，且成本合理，为后续的盈利增长奠定基础。

据透露，2020年，龙湖集团的拿地节奏依然在稳步推进。其中1-2月新增收购土地储备总建筑面积为232万平方米，权益面积为178万平方米。

在负债方面，尽管资产负债率连年上升，但截至2019年末，龙湖集团净负债比率为51%。面对一年内到期的债务为139.3亿元，龙湖手握着609.5亿元现金，现金短债比为4.38，偿债压力并不大。

值得一提的是，龙湖集团2019年平均借贷成本年利率为4.54%，而同期民营房企平均融资成本平均水平超过了7%。在业绩发布会上，龙湖董事长吴亚军特别提到，龙湖自去年下半年开始就十分注重现金流，2020年1月已经完成了全年基本融资。现金流不是危难时才考虑，而是“要天晴补屋顶”。