富途点评 | 业绩符合预期，腾讯云增速亮眼、单季收入达阿里一半

原标题：富途点评 | 业绩符合预期，腾讯云增速亮眼、单季收入达阿里一半 来源：富途资讯

文/天成henry

腾讯发布2019年第三季度财报，收入972.36亿元同比增长21%，非通用会计准则下净利244.12亿元，同比增长24%。其中亮点是云服务，单季收入达到47亿元，同比增长80%，单季收入已经超过2018全年一半收入，规模亦达到阿里云本季度92.91亿元收入的一半。

值得一提的是，腾讯本季度通用会计准则下盈利同比下降13%，而非通用会计准则下则同比增长24%，主要差异是由于腾讯投资的美团点评去年三季度IPO给腾讯带来的一次性投资收益所致。

根据bloomberg此前预期，腾讯Q3营收990亿人民币，同比增23%，调整后EPS2.59人民币，同比增24%。

所以，总体来说，腾讯19Q3业绩符合预期。

那么，本季度腾讯业绩有哪些看点？

一、游戏业务复苏，出海收入贡献超10%

腾讯披露：智能手机游戏收入总额（包括计入社交网络业务的智能手机游戏收入）同比增长25%至人民币243亿元。收入增长主要是由于国内主要游戏表现强劲及海外游戏的贡献增加所致。

在中国，《和平精英》的夏季内容更新提升了用户参与度。《和平精英》贡献整季流水收入，但目前仍属确认递延收入的初期阶段。《王者荣耀》日活跃账户数保持稳健，购买季票的用户增加。新推出的角色扮演类游戏及策略类游戏亦有助季度收入增长。

国际市场方面，《PUBG MOBILE》的月活跃账户数同比增长一倍，而腾讯与Activision Blizzard合作开发的《Call of Duty Mobile》，在推出后一个月内的下载量超过1亿，成为下载量最大的智能手机游戏之一。

可见，游戏业务正如此前预期正在回暖，国民级王牌手游《王者荣耀》、《和平精英》赚钱效应依旧，而未来腾讯将继续释放自身IP潜力，并且国际化进程的加快，将成为腾讯游戏继续高增长的动力。

例如，《地下城与勇士》、《英雄联盟》两大顶级IP手游均将于2020年上半年上线，其中后者将在全球同步上线。

而《使命召唤Call of Duty Mobile》手游的推出，将成为腾讯海外扩张进程中一块新的里程碑，通过将自身顶尖的手游研发能力和海外合作伙伴的优质IP相结合，腾讯在全球手游市场的潜力正逐渐释放。

二、社交广告收入同比增长32%，朋友圈广告成为新动力

本季度在宏观经济增速下行+广告媒体平台竞争加剧的背景下，腾讯广告业务整体乏善可陈。

网络广告业务的收入同比增长13%至人民币183.66亿元。社交及其他广告收入增长32%至人民币147.16亿元，主要受惠于微信朋友圈广告库存及曝光量的增加，以及移动广告联盟的收入贡献。媒体广告收入同比下降28%至人民币36.50亿元，主要由于包括腾讯视频在内的媒体平台受宏观环境及主要电视剧的排播不确定性影响。

社交广告发力，媒体广告下降，说明朋友圈和小程序广告是广告业务增长驱动力：朋友圈增加第3 条广告；9 月微信上线视频前贴广告和视频广告，面向非游戏类小程序流量主开放，视频类、工具类小程序广告开始发力。

社交广告的占比提升，另一方面也带动腾讯网络广告整体毛利率的提升，从18Q2的37.4%提升到19Q3的48.8%。

另外，本季度社交广告取得同比32%的增长也是不容易，因为去年三季度是小程序首次全季的变现，造成同比较高基数。

三、腾讯难得披露云业务，亮瞎眼，单季收入达阿里一半

这个季度腾讯最靓的风景要归属云业务了——云业务收入增长80%至人民币47亿元。

腾讯很难得这一次披露云业务情况，上一次还是在2018年年报中披露，其云收入增长超过100%至人民币91亿元。

2018年9月30日，腾讯宣布启动战略升级并成立云与智慧产业事业群（CSIG），向云服务业务发力。由此，人们把厚望寄托在腾讯组织架构变化带来产业互联网和云业务的发力，终于在这个季度我们看到腾讯云业务的情况。

云业务市场，面临来自阿里的激烈竞争，腾讯是如何整合自身能力，实现快速赶超？

腾讯19Q3财报披露，腾讯云获得深圳罗湖区智慧教育云平台的营运合约，这是中国教育垂直领域的最大型纯软件项目；腾讯云的智慧行业解决方案亦增长迅速，尤其是智慧零售项目，腾讯发布SaaS生态「千帆计划」，通过整合如云服务及企业微信等腾讯内部资源，联合外部SaaS企业，以培育更多垂直领域SaaS解决方案。

腾讯云之所以能快速增长，离不开在市政项目和金融项目两大领域的发力。

今年6月上旬，腾讯云参与联合体中标成都市「智慧绿道」项目，该单价格高达8.7亿元。7月初，腾讯云中标长沙市城市超级大脑项目，根据长沙政府采购网公示内容，中标价格高达5.2亿元。

在金融行业，腾讯也获得了保险公司、银行及证券公司的关键合约，包括中国人民保险集团、建设银行、交通银行及海通证券等。截至目前，腾讯云已有6000+金融客户，150多家银行客户，公开信息中四大国有银行中有3家和腾讯云有合作。

这样的成绩确实可圈可点，我们看阿里巴巴19Q3云业务情况——阿里云营收为92.91亿元，同比增长64%，这意味腾讯云本季度的收入已经达到阿里云的一半。

小结

综合来说，腾讯19Q3的业绩给市场吃了一颗定心丸。

游戏业务继续复苏，国际化进程明显加快；

广告行业大环境疲软下，朋友圈广告迎头赶上；

云业务收入80%的增长，收入逼近阿里的一半。

不过，要实现翻转，腾讯还需要用更快更确定的增长，来回应市场的质疑。