中芯国际2019Q3业绩说明会概要

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$中芯国际(00981)$ 大家好！我的精简版纪要又来了，这次是超精简版，因为很多问题其实之前的法说会也都说过了，关注中芯的券商多了，都会出完整版，新内容不多。中芯现在确定性极强，只是需要等待与守候。

时隔两年，周子学董事长再度出席法说会。上一次是2017Q3，应该就是梁总来的时候。周子学董事长介绍了半导体整体形势和展望，这两年全球经济形势严峻，但半导体产业在5G和AI需求的带动下有很大机遇，并宣布中芯明年将重启强劲增长。这次法说会多次强调5G给中芯带来很大需求，国内国外的主要客户在5G领域都有产品将于明后年推出。

一、成熟制程持续满产，短期内不会扩产，也许明年下半年会增加产能，视客户情况而定。

二、14纳米已经量产；12纳米正在导入客户，产品或在今年底或明年初推出；下一代技术已经开始研发。14纳米客户的需求是非常确定的，中芯不会急于产能爬坡，还是按照既有计划和客户需求，先3000片，然后明年底前15000片，谨慎经营避免出现28纳米毛利率低的情况。目前28纳米整体产能过剩，对整体毛利率还是拖累的，所以不会进一步增加28纳米的产能。

三、四季度指引里毛利率的上升有三点原因：一是原有产线满产；二是没有了LFoundry的拖累；三是上海12寸厂产能整合到了北京。明年毛利率指引是在20%以上，属于比较谨慎的预期，现在很难预计2020全年的情况。

四、由于现在已经满产，很多人关心中芯有没有扩产计划，公司还是比较谨慎的，已经在和客户沟通，了解需求，北京和天津厂预计会逐步缓慢地增加产能。

年报再见了！